Япония готовится легализовать биржевые фонды, связанные с криптовалютой (ETF), к 2028 году, что сигнализирует о значительном изменении политики, поскольку вторая по величине экономика Азии движется к внедрению цифровых активов.
Согласно отчету Nikkei, Японское управление финансовых услуг (FSA) планирует пересмотреть свою инвестиционную структуру, открывая путь для спотовых крипто-ETF и одновременно снижая налоги на криптовалюту с 55% до фиксированных 20%.
Этот шаг ставит Японию на позицию позднего, но потенциально влиятельного участника в конкурентной среде крипто-ETF в Азии.
Япония планирует крупную регуляторную реформу для крипто ETF
FSA намерена внести изменения в приказ о применении Закона о инвестиционных трастах к 2028 году, добавив криптовалюты в список допустимых "специфицированных активов", разрешенных для инвестиционных трастов.
После одобрения Токийской фондовой биржей крипто ETF будут доступны для торговли через стандартные брокерские счета, следуя структуре, аналогичной существующим ETF на золото и недвижимость.
Крупные отечественные игроки уже готовятся к изменениям. Nomura Asset Management и SBI Global Asset Management, как сообщается, разрабатывают продукты ETF в ожидании получения регуляторного одобрения.
Оценки отрасли предполагают, что рынок крипто ETF в Японии может в конечном итоге достичь ¥1 триллион ($6.7 миллиардов) активов под управлением, исходя из сравнений с рынком США, где спотовые Bitcoin ETF сейчас управляют более чем $120 миллиардов.
Предложенный налоговый вычет на криптовалюту может разблокировать спрос инвесторов
Одной из самых значительных реформ является налогообложение.
FSA планирует представить законодательство в парламент Японии в 2026 году, которое переклассифицирует криптовалюты в соответствии с Законом о финансовых инструментах и биржах. Если закон будет принят, это изменит максимальную налоговую ставку на криптовалюту в Японии с 55% на фиксированные 20%, приведя цифровые активы в соответствие с акциями и инвестиционными трастами.
Высокая налоговая нагрузка в Японии долгое время сдерживала участие розничных инвесторов, многие из которых не желают реализовывать прибыль. Аналитики говорят, что предлагаемый налоговый вычет может разблокировать значительный скрытый спрос, как только ETF станут доступны.
Защита инвесторов усиливается после прошлых сбоев на бирже
Регуляторы подчеркивают защиту инвесторов после предыдущих рыночных сбоев.
Трастовые банки, ответственные за хранение ETF, будут обязаны внедрить повышенные стандарты безопасности, что частично обусловлено взломом DMM Bitcoin в 2024 году, который привел к убыткам в размере ¥48.2 миллиарда.
Управляющие активами и брокерские фирмы также столкнутся с более строгими требованиями к раскрытию информации и операционным требованиям перед запланированным запуском в 2028 году.
Крипто ETF ландшафт Азии остается фрагментированным
Шаг Японии происходит на фоне того, что Азия продолжает принимать различные подходы к криптоинвестиционным продуктам.
Гонконг остается единственным азиатским рынком, предлагающим спотовые крипто ETF для розничных инвесторов. Он запустил Bitcoin и Ether ETF в апреле 2024 года и добавил Solana ETF в октябре 2025 года, хотя общие активы остаются скромными, около $500 миллионов.
Южная Корея продвигает свой Закон о базовых активах цифровых активов через рабочую группу правящей партии. Хотя спотовые Bitcoin ETF были ключевым обещанием кампании президента Ли Дже Мёна, прогресс может замедлиться перед предстоящими местными выборами.
Тайвань расширил доступ в феврале 2025 года, позволяя местным фондам инвестировать в зарубежные крипто ETF. Регуляторы также разрабатывают специальный закон о криптовалюте, с возможным запуском стабильной монеты, обеспеченной новыми тайваньскими долларами, к середине 2026 года.
Сингапур продолжает ограничивать крипто ETF для розничных инвесторов, при этом Монетарное управление утверждает, что цифровые токены остаются неподходящими для коллективных инвестиционных схем.
Поздний вход Японии может предложить стратегическое преимущество
Нацеливаясь на 2028 год, Япония получает время для изучения регуляторных результатов в США и Гонконге, одновременно создавая более сильные рамки по хранению, налогообложению и защите инвесторов.
Тем не менее, с расширением продуктового предложения в Гонконге и продвижением законодательства в Южной Корее конкуренция за региональный крипто капитал усиливается.
Поскольку регуляторная гонка в Азии ускоряется, предстоящие реформы Японии могут стать одним из самых значительных изменений на рынке цифровых активов региона — особенно если налоговая реформа и одобрение ETF будут продвигаться по плану.
