Говорят, что $LISTA — это治理代币, предоставляющий держателям возможность участвовать в принятии решений протокола,

В основном это технические детали — изменить штраф за ликвидацию slisBNB с 12% на 13% или выделить десятки тысяч долларов для нового проекта на экосистему. Эти вещи действительно важны, но, честно говоря, это не большие дела. Настоящий вопрос, касающийся будущей стоимости вашего кошелька — как распределяются заработанные деньги по протоколу — этот самый ключевой вопрос, кажется, оказался в запретной зоне, мягко отложенным в сторону, как будто это будет решено в будущем или просто будет решено кем-то втайне.

Вот в чем проблема: кажется, что治理 активно, но на самом деле власть всегда находится вне двери распределения ценностей.

Что может сделать治理? Вот и все

Согласно нынешней структуре, держатели токенов могут голосовать в основном по вопросам:

Настройка параметров риска. LTV различных залогов, пороги ликвидации, штрафы за ликвидацию — это действительно касается безопасности системы. Но откровенно говоря, это все связано с управлением рисками, это технические вопросы, касающиеся "протокол не рухнет", а не экономические вопросы "сколько денег сможет заработать протокол".

Распределение экосистемных ресурсов. Утверждение грантов для этого проекта, поддержка того сотрудничества — кажется, что это определяет будущее направление, на самом деле это больше относится к распределению на уровне исполнения, истинная стратегическая направленность, возможно, уже определена.

Параметрическая настройка. Небольшие изменения, такие как процентные ставки и комиссии. Важно, но не является решающим фактором.

Если взглянуть на вещи, которые действительно определяют долгосрочные перспективы протокола и также определяют долгосрочную стоимость $LISTA — источники дохода, как распределяется прибыль, сколько дохода могут получить держатели токенов — эти ключевые вопросы так и не получили четкого механизма, который бы позволил держателям токенов непосредственно решать их через治理.

Несоответствие власти и интересов

Представьте, что вы акционер компании, у вас есть право голоса, но вы можете голосовать только по незначительным вопросам повседневной деятельности — выбирать поставщика, немного регулировать температуру в офисе, увеличивать бюджет для какого-то отдела в этом месяце. А то, что действительно определяет вашу дивидендную выплату как акционера и потенциал повышения стоимости ваших акций — как компания зарабатывает деньги и как распределяются заработанные деньги — это все не решается голосованием, а определяется руководством или некоторыми ключевыми фигурами.

Вот в каком положении находится治理代币 $LISTA сейчас. На словах у вас есть право голоса, но на практике то, что вы можете контролировать, не является самым ключевым.

Почему так?

Одна из возможностей заключается в том, что ранние разработчики считали, что эти ключевые решения требуют профессиональной оценки, и не подходят для голосования всеми держателями токенов — опасаясь низкой эффективности голосования сообщества и возможности манипуляций со стороны крупных держателей.

Другая возможность заключается в том, что они вообще не думали об этом или оставили запасной выход — пусть治理 сейчас станет активным, а потом, когда придет время или произойдет какое-то событие, решат, как распределять прибыль.

Но в любом случае результат остается прежним:治理权 $LISTA кажется полным, но на самом деле "пустым". У держателей токенов есть право голоса, но диапазон власти для голосования слишком ограничен, на самом деле изменить экономическую модель протокола или повлиять на свои доходы — это не то, что можно достичь с помощью права голоса.

Что это означает

Для тех, кто покупает $LISTA, вы не покупаете治理代币, который позволяет вам участвовать в ключевых решениях, а скорее делаете ставку на будущее развитие определенного протокола — ставите на то, что протокол сможет выжить, получить прибыль и в конечном итоге поделиться с вами. Но у вас фактически нет никакой власти на последнем этапе — как делить прибыль.