"ЭТО НЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СОВЕТ"
НАРАТИВЫ СТРАХА против РЫНОЧНЫХ ЦИКЛОВ (ЧАСТЬ 1)
Почему рынки не обрушиваются, когда все напуганы
Каждый рыночный цикл начинается одинаково.
Не с чисел.
Не с графиков.
А с историй.
Историй о крахе.
Историй о долгах.
Историй о войне, пузырях и конце всего.
Страх не случайен.
Страх структурирован.
И большинство людей не осознают, что реагируют на фазу нарратива, а не на фазу рынка.
Иллюзия «очевидных» крахов
Перед каждым настоящим крахом люди верят, что они рано.
После каждого краха люди верят, что это было очевидно.
Вот и есть иллюзия.
В реальном времени крахи никогда не кажутся определенными.
Они кажутся шумными, запутанными и противоречивыми.
Что действительно кажется определенным, так это страх — потому что страх постоянно усиливается заголовками, социальными медиа и групповой психологией.
Страх громок задолго до того, как ущерб становится реальным
Вот неудобная правда:
Рынки не обрушиваются, когда появляется страх.
Они обрушиваются, когда разрушается кредитное плечо, ликвидность исчезает, и начинается принудительная продажа.
Страх приходит первым.
Ущерб приходит позже.
Этот разрыв — это то место, где происходят большинство ошибок.
Почему люди слишком рано покупают безопасность
Когда страх доминирует в нарративах, инвесторы инстинктивно делают три вещи:
• Снижают риск
• Паркуют капитал в «безопасных» активах
• Ждут подтверждения
Это кажется логичным.
Это кажется ответственным.
Это кажется умным.
Но рынки не вознаграждают чувства.
Они вознаграждают соответствие циклам.
Безопасность — это фаза, а не постоянная позиция Активы, такие как золото, не являются инструментами предсказания.
Они являются инструментами реакции.
Они работают лучше всего, когда:
• Ущерб виден
• Паника активна
• Ликвидность напряжена
Они работают хуже, когда:
• Рост возобновляется
• Ликвидность расширяется
• Возвращается аппетит к риску
Держание защиты вне своей фазы не защищает капитал — оно тихо замораживает его.
Скрытая цена позиционирования на основе страха
Вместо этого это вызывает что-то худшее:
Упадок возможностей.
Капитал сидит.
Время проходит.
Другие активы накапливаются.
Спустя годы люди не говорят:
«Я потерял деньги.»
СЛЕДУЮЩАЯ ЧАСТЬ БУДЕТ В СЛЕДУЮЩЕМ ПОСТЕ.