Биткойн и более широкий крипто-рынок резко упали, но под распродажей становится невозможным игнорировать гораздо более глубокое структурное разделение.
Ключевые выводы
Биткойн вырос примерно на 83% по сравнению с его предыдущим циклом, в то время как альткойны выросли всего на около 6%.
BTC восстановился примерно на 730% от своих минимумов по сравнению с примерно 300% для TOTAL3.
Общая капитализация крипто-рынка упала до около 2,87 триллиона долларов, снизившись почти на 5%, увеличивая давление на уже отстающие альткойны.
Разрыв между Биткойном и альткойнами увеличился до уровней, не виданных в предыдущих циклах, поднимая новые вопросы о том, куда на самом деле течет капитал на этом рынке.
Биткойн торговался около $84,500 во время последнего падения, в то время как общая капитализация крипторынка упала до примерно $2.87 триллиона, снизившись почти на 5% за день. Это падение добавило давления во всех сегментах, тем не менее долгосрочное расхождение между BTC и альткойнами остается доминирующей темой.
Биткойн сильно опережает альткойны
Биткойн вырос примерно на 83% по сравнению с предыдущим максимумом цикла, milestone, к которому альткойны едва приблизились. Индекс TOTAL3, который отслеживает рыночную капитализацию криптовалют, исключая Биткойн и Эфириум, вырос всего на 6% по сравнению с предыдущим пиком.
Контраст становится еще более резким, когда смотрим на восстановление от минимумов медвежьего рынка. Биткойн восстановился на более чем 730% от своего дна, в то время как TOTAL3 смогли восстановиться примерно на 300%. В цикле 2020 года альткойны показали взрывные прибыли около 3,700% от дна до пика. На этот раз это ускорение еще не проявилось.
Институциональные потоки продолжают поддерживать Биткойн
Одно из объяснений, которое набирает популярность, — это роль институционального капитала. Спотовые Bitcoin ETF, решения по хранению и более четкое регулирование сделали BTC предпочтительным активом для крупных инвесторов. В результате ликвидность, которая исторически переходила в альткойны позже в цикле, похоже, удерживается с Биткойном дольше обычного.
Эта динамика оставила многих альткойнов позади даже в периоды, когда Биткойн достигал новых максимумов. Вместо широких ралли рынок наблюдал выборочные движения, при этом капитал оставался сосредоточенным на вершине.
Рыночное напряжение нарастает по мере роста расхождения
Расширение разрыва теперь происходит на фоне renewed market stress. Недавнее падение общей рыночной капитализации отражает растущее стремление к снижению риска, поскольку трейдеры продолжают уменьшать свою экспозицию на фоне волатильности. Хотя Биткойн показал относительную силу по сравнению с альткойнами, он не был защищён от давления продаж.
Расхождение подталкивает рынок к потенциальной точке перелома. Либо Биткойн продолжает поглощать большинство ликвидности, изменяя традиционную структуру цикла, либо альткойны готовятся к задержанному, но агрессивному повороту, как только условия стабилизируются.
По мере того как цикл созревает, центральный вопрос остается: является ли это постоянным сдвигом в сторону доминирования Биткойна или просто спокойствием перед долгожданным прорывом альткойнов.
На момент написания BTC торгуется около $84,000 после значительного внутридневного падения.