Введение
Японские облигации (JGBs) считаются одним из важнейших инструментов фиксированного дохода в мире, так как они отражают денежно-кредитную политику Центрального банка Японии (BOJ). Последние изменения вызвали беспокойство международных инвесторов, поскольку любое небольшое изменение доходности может привести к волнам падения или роста на мировых рынках, от акций до криптовалют (официальные отчеты Банка Японии).
Текущая ситуация
Процентные ставки в Японии близки к нулю или отрицательны, что делает доходность облигаций ограниченной по сравнению с американскими и европейскими государственными облигациями.
Доходность облигаций JGB на 10 лет: ~0.5% (данные рынка Bloomberg)
Доходность US Treasury на 10 лет: 3.8% (данные рынка Bloomberg)
Причина внезапного роста доходности
С тех пор как Банк Японии начал пересматривать политику «нулевых процентов» и программы выкупа облигаций, возникли опасения по поводу вливания ликвидности без четкого плана, что повысило доходность японских облигаций из-за потенциальных рисков (ainvest.com).
10-летние облигации превысили 2.34%
30-летние облигации достигли 3.88%
40-летние облигации достигли 4.24% (ainvest.com)
Политический страх перед управлением государственными расходами и огромными долгами (~230% от ВВП) усилил давление на облигации (aljazeera.net).
Влияние на мировые рынки
Акции
Рост доходности облигаций увеличивает стоимость финансирования для компаний и давит на акции (ig.com).
Валюты
Волатильность иены по отношению к доллару отражается в широких волнах продаж и покупок, с рисками возможного вмешательства (reuters.com).
Крипто
Рост доходности облигаций привел к сокращению глобальной ликвидности, что ограничило потоки в высокорисковые активы, такие как BTC и ETH (ainvest.com).
Краткосрочные и среднесрочные прогнозы
В позитивном сценарии, если японские облигации стабилизируются, а глобальная ликвидность останется без дополнительных шоков, ожидается, что мировые рынки акций будут двигаться стабильно, в то время как иена останется относительно стабильной, а биткойн и эфириум продолжат восстанавливаться без значительного давления.
В негативном сценарии, если политические и финансовые опасения в Японии сохранятся и доходность облигаций резко возрастет, мы можем увидеть временное падение мировых рынков, с ростом стоимости иены как безопасного актива, в то время как криптовалюты, такие как BTC и ETH, столкнутся с нисходящим давлением, которое может достичь 5–10% в первые дни.
Вывод
Рост доходности облигаций отражает более широкие финансовые риски.
Ликвидность переходит к более консервативным активам.
Цены на криптовалюту реагируют на изменения в глобальном финансировании.