#WhoIsNextFedChair

Трамп назначает Кевина Уорша руководить Федеральной резервной системой — почему рынки волнуются

Бывший чиновник ФРС Кевин Уорш был избран следующим председателем Федеральной резервной системы, что может стать важным шагом в направлении денежно-кредитной политики США.

Уорш ранее работал в Совете управляющих ФРС во время финансового кризиса и позднее консультировал крупные финансовые учреждения и политиков. На протяжении многих лет он часто утверждал, что продолжительная мягкая денежно-кредитная политика может создавать искажения на рынках и финансовые дисбалансы.

В отличие от некоторых политиков, которые придают приоритет агрессивным стимулам, Уорш обычно рассматривается как более осторожный в отношении чрезмерного вмешательства, подчеркивая долгосрочную экономическую стабильность в ущерб краткосрочной поддержке рынков.

Рынки могут интерпретировать руководство Уорша как шаг к более дисциплинированной денежно-кредитной позиции. Его предыдущие комментарии указывают на беспокойство по поводу инфляционных рисков, пузырей активов и побочных эффектов длительных низких процентных ставок.

Хотя это автоматически не означает ужесточение политики, инвесторы могут ожидать более сильного акцента на доверии, контроле инфляции и финансовой дисциплине.

На данный момент рынки реагируют спокойно. Трейдеры, похоже, рассматривают назначение как в значительной степени ожидаемое, причем текущее ценообразование уже отражает ожидания постепенной нормализации политики, а не драматических изменений.

Тем не менее, настроение может измениться, когда Уорш изложит свои приоритеты в политике.

ФРС сталкивается с деликатным балансом: инфляционное давление, опасения замедления роста и высокие оценки активов. Решения по руководству могут повлиять на ожидания относительно ставок, ликвидности и финансовой стабильности.

Задача Уорша будет заключаться в том, чтобы управлять политикой в условиях неопределенных экономических условий, сохраняя доверие на рынках.

Назначение предполагает преемственность с немного более жестким тоном по вопросам инфляции и финансовых рисков. Ключевой вопрос заключается в том, останется ли политика достаточно поддерживающей для поддержания роста, не разжигая беспокойства по поводу инфляции.

Рынки могут не реагировать немедленно, направление политики под новым руководством будет формировать условия для инвестиций в предстоящие годы.