OnсhainMind: сеть Bitcoin сейчас в "глубоком сне" - спрос на транзакции провалился.
Ключевой аргумент к такому выводу - доля комиссий в доходе майнеров (комиссии пользователей) по отношению к награде за блок (фиксированная эмиссия). Если доля комиссий высокая - сеть реально загружена, люди активно двигают монеты, идут покупки/продажи/переводы, блоковое пространство нужно всем и сразу. Если доля комиссий мизерная - движения в сети мало.
По графику видно, что с июля 2025 доля комиссий держится ниже 1% - то есть майнеры почти полностью живут за счет награды за блок. Для сравнения: в мае прошлого года доля комиссий доходила до более чем 15% - тогда спрос на транзакции был кратно выше.
Нынешняя картина - это типичное поведение медвежьей фазы или затяжного ренджа: рынок есть, цена может двигаться, но внутренняя активность сети слабая.
После халвинга это особенно важно. Награда за блок со временем снижается, и долгосрочно устойчивость майнеров все больше должна опираться на комиссии. Когда комиссии почти нулевые - это сигнал, что реальный трафик в сети пока не вернулся.
Такие "сонные" периоды нередко совпадают с фазой накопления, когда рынок готовит следующий бычий забег. НО ответа на вопрос когда он будет и, что самое главное, когда закончится падение рынка и стагнация сети - это понимания не дает.
