Серебро по двум ценам одновременно... как долго цена на бумаге может игнорировать реальность?

С началом 2026 года серебро перестало быть просто драгоценным металлом, колеблющимся в зависимости от новостей, и стало зеркалом, отражающим глубокие проблемы в механизме глобального ценообразования.

Всего за один день мы стали свидетелями беспрецедентного зрелища:

  • Серебро достигает 122 долларов за унцию

  • Затем быстро падает до примерно 84 долларов

Но самый большой сюрприз был не в падении…

А в том, где цена оставалась высокой, а где рухнула.


Один рынок… и две разные цены на серебро

В конце января 2026 года тот же металл торговался на двух основных рынках по шокирующе различным ценам:

  • Шанхай: около 122 долларов за унцию

  • Комекс (Америка): около 84 доллара за унцию

С разницей около 38 долларов

Более 45% ценового разрыва в тот же момент.

Это не технический сбой…

А результат принципиального различия в природе ценообразования.

Шанхай: Когда говорит настоящий металл

На рынке золота и серебра в Шанхае фактическая поставка является основой.

Покупатели - это промышленники и инвесторы, которые хотят металл сейчас, а не бумагу, обещающую его позже.

Поэтому:

  • Цена отражает реальный спрос

  • Ценовая премия отражает дефицит предложения

  • Кто хочет серебро… платит больше и получает его сразу

Появление высокой премии здесь означает одно:

Серебро недостаточно доступно.

Комекс: цена, которую устанавливают контракты, а не слитки

С другой стороны, биржа Комекс в США зависит от бумажных контрактов.

Шокирующий номер:

Более 350 бумажных контрактов на одну лишь унцию реального серебра

Что это значит?

  • Огромное бумажное предложение, которое можно продать нажатием кнопки

  • Искусственное давление на цену

  • Нет необходимости фактически поставлять металл

Просто:

Серебро можно продать сотни раз… не двигая при этом ни одной унцией.

Результат: разрыв, который раскрывает правду

Этот разрыв не просто проходящая цифра,

А сигнал тревоги.


Что на самом деле означает эта разница?

1️⃣ Настоящая редкость

Высокая премия в Шанхае означает, что реальный рынок испытывает настоящий дефицит серебра.


2️⃣ Несбалансированное ценообразование

Бумажные рынки могут сдерживать цену, даже при росте реального спроса.


3️⃣ Опасность давления поставки

Если достаточное количество держателей контрактов потребует фактической поставки, мы можем увидеть резкий сбой в ценообразовании.


Итог

Разница в 38 долларов за унцию между Шанхаем и Комексом не является обычной волатильностью,

А явным расколом между бумажной ценой и реальной ценностью.


Рынки, которые зависят от фактической поставки, посылают ясное сообщение:


Серебро редкое… и настоящая цена выше, чем отражают западные экраны

Но самый важный вопрос, который зададут грядущие дни:
Как долго бумажная цена сможет игнорировать реальность?

#WhoIsNextFedChair #MarketCorrection #silver $XAG