Оценки ведущих аналитиков по поводу нового председателя Федеральной резервной системы
Смотрите ниже различные реакции на объявление Уорша:
Дерек Изуэл, главный инвестиционный директор Shelton Capital Management:
"Изменения в руководстве Федеральной резервной системы важны, но в конечном итоге результаты политики определяются комитетом. Главный вопрос для рынков заключается в том, будет ли следующий президент укреплять независимость Федеральной резервной системы и реакцию, основанную на данных."
Если инвесторы представят наклон к более строгой политике или более сильному акценту на инфляцию, это может повысить срочные премии и оказать давление на чувствительные к ценам активы в краткосрочной перспективе. Если же рынок интерпретирует продолжение в рамках текущего подхода, реакция, как правило, будет более умеренной.
Чарли Рибли, главный стратег по инвестициям в Allianz SE:
"Выдвижение Кевина Уорша... имеет потенциал стать ключевым изменением в денежно-кредитной политике США и мандате Федеральной резервной системы. Уорш, несмотря на свой опыт в качестве бывшего губернатора Федеральной резервной системы, известен своей строгостью в отношении инфляции, но ожидается, что его возвращение принесет более точный подход к руководству Федеральной резервной системой.
Существует ощущение, что Федеральная резервная система под руководством Уорша технически имеет наклон к жесткости, не желая использовать баланс для ограничения долгосрочных процентных ставок. Поскольку риски инфляции продолжают оставаться на горизонте, баланс политических давлений для снижения процентных ставок останется вызовом.
В целом мы считаем, что выдвижение Уорша в конечном итоге приведет к повышению рисковых премий на долгосрочные процентные ставки и доллар. Направление к более наклонной кривой доходности ставит покупателей сроков на предостережение, с большей потенциальной возможностью слабой производительности.
Джеффри Ротч, главный экономист в LPL Financial:
"С пятилетней историей в Совете управляющих под руководством Бернанке в Федеральной резервной системе, Кевин Уорш был известен как мост Бернанке к Уолл-Стриту. Уорш также известен как критический мыслитель и не должен столкнуться с проблемами в получении подтверждения.
Инвесторов может беспокоить точка зрения Уорша о том, что многие современные денежные рамки - это просто нездоровая пища, такая как будущее руководство и зависимость от данных. Я считаю, что это может быть потенциальной угрозой.
Итог: Уорш - безопасный выбор. Он откровенен, готов пересмотреть нормы и не обязательно человек, который говорит «да» президенту.
Том Борсили, главный экономист в Wells Fargo:
"Мы знаем из наших многочисленных обсуждений с клиентами, что, похоже, есть как минимум степень уверенности в Федеральной резервной системе под руководством Уорша по сравнению с другими вариантами. Однако мы все должны осознавать, что также существует степень неопределенности, связанная с этим выбором, если не по другой причине, то потому что его публичные заявления о экономических прогнозах и подходящем курсе процентной ставки Федеральной резервной системы были менее определенными и более отдаленными, чем у других финалистов.
Мы в целом ожидаем, что президент Уорш поддержит более мягкую позицию по денежно-кредитной политике, частично обусловленную его оптимизмом по поводу роста производительности, а также его точкой зрения по поводу необходимости более низких процентных ставок для поддержки «главной улицы». И, конечно, мягкий наклон был тем, что желал президент Трамп.
Тем не менее, Уорш исторически был одним из самых строгих среди четырех финалистов в списке претендентов президента Трампа. Репутация Уорша как строгого специалиста основывается на его времени в качестве губернатора Федеральной резервной системы и на протяжении его карьеры после Федеральной резервной системы.
Мэтью Лузити, главный экономист в Deutsche Bank:
"Хотя Уорш недавно призывал к снижению процентных ставок, мы не видим его структурно мягким. Вместо этого... его мнения склонялись к жесткости по сравнению с другими. Наиболее яркий пример - это его опасения по поводу рисков инфляции в результате количественного смягчения вокруг глобального финансового кризиса. Более свежий пример - это то, что он не поддержал снижение Федеральной резервной системой на 50 базисных пунктов в сентябре 2024 года.
Уоршу придется убедить своих коллег, что снижение процентных ставок уместно в этом году, что является аргументом, который вряд ли сработает, если рынок труда не покажет новые признаки слабости или давление инфляции существенно не ослабит в конце этого года.
Крис Закарали, главный инвестиционный директор в Northlight Asset Management:
"Хотя рынки могут чувствовать облегчение от того, что известный бывший чиновник Федеральной резервной системы был выдвинут в качестве следующего председателя Федеральной резервной системы, также возможно, что они перейдут к опасениям о том, что он не будет таким мягким, как они ожидали, что будет новый президент.
Как и все другие назначенные на пост председателя Федеральной резервной системы, ему потребуется некоторое время, чтобы найти свою позицию и утвердить свою репутацию в качестве председателя, но в прошлом мы видели множество примеров, когда председатели Федеральной резервной системы - и судьи Верховного суда в этом отношении - оставляли наследие и стиль, отличные от ожидаемых людьми (и президентами, которые их назначили).
Джозеф Брусувилас, главный экономист в RSM US:
"Лично я считаю, что Уорш соответствует очень высоким стандартам на посту председателя Федеральной резервной системы. Ему следует задавать сложные вопросы о независимости центрального банка, его взглядах на сокращение бюджета Федеральной резервной системы и реформу центрального банка.
Более того, его следует спросить о том, как он будет реагировать в финансовом кризисе, учитывая его общую историю, сосредоточенную на рисках инфляции во время высокого уровня безработицы и рецессии в начале глобального финансового кризиса.
У Уорша есть набор мнений и обширный опыт, который вызывает серьезные опасения о том, как он будет действовать в условиях финансового и экономического кризиса. Я бы не рекомендовал его, но он квалифицирован для этой должности.
#KevinWarshNextFedChair #UBSBANK #USGovShutdown #WhoIsNextFedChair #Fed
