Нативный токен Solana SOL упал до своего самого низкого уровня с апреля 2025 года, поскольку рискованные активы обрушились по всей криптовалюте, акциям технологий и товарам, подчеркивая, насколько тесно альткоины связаны с глобальными макроусловиями.

SOL на короткое время упал до $100.30 в субботу, зафиксировав 30-дневное снижение примерно на 18%, прежде чем стабилизироваться выше $102. Этот шаг совпал с широкой слабостью среди альткоинов и резким падением цен на серебро на 26%, что добавило давления на спекулятивные рынки.

Макро стрессы влияют на аппетит к риску

Рынок резко ухудшил свои настроения после того, как Amazon объявил о 16 000 увольнениях среди белых воротничков, вновь разожгя страхи рецессии. Рискованное отношение усилилось, так как опасения по поводу прибыльности искусственного интеллекта возросли.

Инвесторы отреагировали на сообщения о том, что OpenAI составляет 45% неиспользуемых ресурсов Microsoft Azure, что увеличивает риски концентрации для Microsoft. Дополнительное давление возникло после сообщения о том, что Nvidia не будет продолжать запланированные инвестиции в OpenAI на сумму 100 миллиардов долларов, в то время как The Information сообщила, что AI-компания может понести чистые убытки в 14 миллиардов долларов в 2026 году.

Геополитическая напряженность в Иране и возобновленная неопределенность вокруг финансирования правительства США добавили защитный тон.

Кредитное плечо было полностью уничтожено, так как финансирование SOL стало глубоко негативным

Распределение SOL вызвало принудительные ликвидации длинных позиций на сумму 165 миллионов долларов. Годовая ставка финансирования по бессрочным фьючерсам SOL упала до -17%, что является экстремальным показателем, указывающим на то, что шорты платят за поддержание позиций — признак коллапса спроса на бычье кредитное плечо.

Такие глубоко негативные уровни финансирования исторически недолговечны, но обычно отражают рыночную среду, доминирующую страхом, а не уверенностью.

Фундаментальные показатели Solana расходятся с динамикой цен

Несмотря на слабость цен, Solana продолжает опережать соперничающие сети по основным метрикам onchain. Согласно данным Nansen, сетевые комиссии Solana увеличились на 81% выше тренда за последние 30 дней, в то время как активные адреса увеличились на 62%, а общее количество транзакций достигло 2.29 миллиарда.

В сравнении с этим экосистема Ethereum — включая сети второго уровня — обработала 623 миллиона транзакций, при этом базовые комиссии Ethereum увеличились всего на 11%. Solana сохранила свою позицию второй по величине сети по комиссиям и общему заблокированному капиталу, укрепляя свое доминирование в деятельности децентрализованных приложений.

Сильное использование onchain поддерживает SOL двумя способами: более высокие сетевые комиссии увеличивают доходность от стекинга, в то время как устойчивый спрос на транзакции создает постоянное давление на покупку, основанное на утилите.

ETF и корпоративные казначейства создают дополнительное давление

Фонды, торгующие на спотовых рынках Solana, зафиксировали 11 миллионов долларов чистых оттоков в пятницу, согласно CoinGlass. Тем временем, публичные компании, владеющие SOL в качестве казначейского актива — включая Forward Industries, Upexi и Sharps Technology — торговались на 20% и более ниже чистой стоимости активов, отражая скептицизм инвесторов по отношению к балансовым отчетам, связанным с криптовалютами.

Перспективы остаются зависимыми от макроэкономики

Способность SOL восстановить бычий импульс, вероятно, будет зависеть от более широкого улучшения глобального рискованного настроения, снижения геополитической напряженности и возобновленной уверенности в экономическом росте. До тех пор, разрыв между ценой и фундаментальными показателями Solana подчеркивает как риски, так и потенциальные возможности, с которыми сталкиваются инвесторы на макроэкономическом рынке.