Конец "безрисковых" денег: почему центральные банки тихо отказываются от доллара
На протяжении десятилетий глобальная финансовая система функционировала по простому правилу: государственный долг так же хорош, как золото. Если вы были центральным банком, вы запасали казначейские облигации США и евро, потому что они были конечным "безопасным убежищем."
Но, согласно миллиардеру-инвестору Раю Далио, эта эпоха официально закончилась. Мы наблюдаем тектонический сдвиг в том, как самые мощные мировые учреждения хранят свое богатство. $KMNO
Проблема: долг становится "плохой сделкой"
Далио утверждает, что традиционный "Большой цикл" достигает точки разрыва. Центральные банки отходят от долгов, обеспеченных фиатом, по трем простым причинам:
Налог на инфляцию: когда долг правительства растет быстрее, чем его экономика, они "печатают" разницу. Это обесценивает валюту. Держать облигацию, которая выплачивает 4%, когда реальная инфляция выше, означает, что вы гарантированно теряете покупательную способность. $OG
Геополитическая оружейная политика: замораживание российских резервов в 2022 году вызвало шоковую волну по глобальным столицам. Сообщение было ясным: если нам не нравится то, что вы делаете, ваши фиатные резервы на самом деле не ваши. $BNB
Избыточное предложение: просто выдается слишком много долгов. Когда нет достаточного количества частных покупателей для всех этих облигаций, центральные банки должны вмешаться и купить их "напечатанными" деньгами — классический признак позднего этапа валютного цикла.
Поворот к "нейтральным активам"
Если они не держат долг, что они держат? Мы наблюдаем массовую ротацию в золото и другие "твердые" активы.
Золото — это конечный "нейтральный" актив — его нельзя напечатать, оно не требует обещания правительства вернуть вам деньги, и его нельзя "выключить" иностранной державой. Мы переходим от денежной системы, основанной на долге, к той, которая все больше опирается на осязаемую ценность.
Мир диверсифицируется. Монополия доллара США как единственного "безопасного" резерва трещит, и умные деньги (а также центральные банки мира) ищут выход.