В мире криптовалют, который постоянно меняется, рынок недавно пережил драматический поворот, отражающий ухудшение настроений инвесторов. На протяжении второй недели подряд инвестиционные продукты в цифровых активах (ETP) зафиксировали отток в размере 1,7 миллиарда долларов, что привело к стиранию всех приростов, достигнутых в 2026 году на данный момент. Этот массовый вывод средств подтолкнул глобальные годовые потоки в негативную зону с отрицательным значением в 1 миллиард долларов, согласно отчету компании CoinShares от 2 февраля 2026 года. Это происходит на фоне шторма экономических и геополитических давлений, угрожающих переработать будущее рынка. В этой статье мы рассмотрим все детали этих событий, причины, их последствия и то, чего можно ожидать в будущем.
## Основные причины оттока
Эта широкомасштабная распродажа обусловлена тремя основными факторами, которые формируют "идеальный шторм" для высокорисковых активов, таких как криптовалюты:
1. Назначение жесткого председателя Федеральной резервной системы: назначение нового председателя Федеральной резервной системы США, который занимает жесткую позицию (hawkish) в отношении денежной политики, привело к кардинальным изменениям в ожиданиях. Вероятности снижения процентных ставок в ближайшем будущем снизились, что отрицательно сказалось на инвестициях в рискованные активы. Инвесторы, полагавшиеся на мягкую денежную политику, столкнулись с новой реальностью, которая предпочитает инвестиции в безопасные активы, такие как государственные облигации.
2. Очистка позиций китов: крупные счета, известные как "киты" на крипторынке, продолжали очищать свои накопленные позиции на протяжении последних четырех лет. Эта очистка добавила колоссальное давление на предложение на уже хрупких рынках, что привело к падению цен и увеличению волатильности. Эти киты, обладающие огромными количествами криптовалют, таких как биткойн и эфириум, часто оказывают влияние на движение рынка, и их выход отражает растущее недоверие.
3. Эскалация геополитических напряжений: в нескольких регионах мира политические и военные напряжения возросли, что подорвало аппетит инвесторов к риску. От конфликтов на Ближнем Востоке до торговых напряжений между крупными державами этот климат толкает капиталы к безопасным активам, таким как золото и доллар США. Крипторынок, традиционно считаемый альтернативным убежищем, не смог устоять перед этим хаосом, так как он зависит от глобальной стабильности для привлечения инвестиций.
Эти три фактора не являются отдельными, они взаимодействуют друг с другом, усиливая свое негативное влияние на рынок.
## Географическое распределение оттока
Отчет выявил четкое географическое распределение оттока, с концентрацией убытков в определенных регионах:
- Соединенные Штаты: зафиксировали наибольшие оттоки в размере 1.65 миллиарда долларов, что отражает влияние местной денежной политики и глобальных геополитических напряжений на американский рынок.
- Канада: оттоки составили 37.3 миллиона долларов, что указывает на влияние региона под воздействием политики соседней Америки.
- Швеция: зафиксировала 18.9 миллиона долларов, с акцентом на скандинавские страны, которые ранее были одними из самых активных в принятии криптовалют.
- Исключения: напротив, Швейцария зафиксировала притоки в размере 11 миллионов долларов, а Германия 4.3 миллиона долларов. Однако эти цифры остаются незначительными по сравнению с общими оттоками.
Это распределение подчеркивает, что пессимизм сосредоточен в Северной Америке и скандинавских странах, где учреждения ранее были более активны в инвестициях.
## Влияние на основные криптовалюты
Влияние не ограничивалось общими оттоками, оно распространилось и на отдельные валюты:
- Биткойн: понес наибольшие убытки в размере 1.32 миллиарда долларов, с переходом инвесторов от длинных позиций к защитным стратегиям.
- Эфириум: покинуло 308 миллионов долларов, что отражает слабость доверия к смарт-контрактам.
- Другие валюты: XRP не избежал краха, с убытками в 43.7 миллиона долларов, в то время как Solana зафиксировала 31.7 миллиона долларов. Это свидетельствует о распространении негативного настроения по всему рынку.
Кроме того, короткие позиции на биткойн увеличились на 14.5 миллиона долларов, с ростом медвежьих ставок на 8.1% в управляемых активах с начала года. Это указывает на ожидание дальнейших падений.
## Технические механизмы оттока
Потоки инвестиционных продуктов, торгуемых на бирже (ETP), это не просто цифры, они отражают основные механизмы рынка. В Соединенных Штатах фонды ETF работают по системе кэшевого создания и очистки, что заставляет фонды продавать основные активы за наличные при больших оттоках. Это может расширять ценовые колебания и увеличивать волатильность, создавая негативные циклы обратной связи.
Общий объем управляемых активов уменьшился на 73 миллиарда долларов с пика октября 2025 года, что раскрывает хрупкость институционального доверия. Glassnode сообщила, что потоки биткойн-фондов стабилизировались около нуля по 30-дневной скользящей средней к концу января 2026 года, но новый спрос оставался осторожным.
## Сравнение с другими рынками
В то же время, продукты с золотыми слитками зафиксировали притоки в размере 15.5 миллиона долларов, пользуясь увеличением интереса к этим гибридным инструментам. Это различие подчеркивает переход капитала от волатильных цифровых активов к токенизированным товарам, несмотря на давление на традиционные цены криптовалют.
## Прогнозы на будущее и вызовы
Переход от положительных потоков к отрицательным представляет собой психологическую точку поворота для инвесторов. Glassnode предостерегает, что отсутствие восстановления постоянных притоков делает биткойн подверженным длительному накоплению. Без возвращения спроса через каналы ETF рынок сталкивается с структурной проблемой в поддержании восходящих движений.
Следующий вызов заключается в восстановлении институционального доверия через устойчивые притоки. Улучшение геополитических условий или изменения в денежной политике могут помочь изменить тренд, но на данный момент рынок кажется на стадии накопления с слабой структурой предложений и тестированием нижних уровней поддержки.
## Заключение
Оттоки в размере 1.7 миллиарда долларов указывают на глубокий кризис доверия на рынке цифровых валют, вызванный экономическими и геополитическими давлениями. Тем не менее, рынок остается устойчивым и может увидеть восстановление, если макроэкономические условия улучшатся. Инвесторам рекомендуется быть осторожными и диверсифицировать, внимательно следя за развитием событий. В конечном итоге будущее крипто зависит от способности адаптироваться к этим нарастающим вызовам.