#XAU Недавнее резкое падение цен на драгоценные металлы связано с изменением ожиданий по политике + фиксацией прибыли + распродажей высоколиквидных активов + сжатием ликвидности. Это не связано с изменением базовых факторов.

Основные причины

• Внезапное изменение ожиданий по политике (катализатор): Трамп выдвинул ястреба Кевина Уоша на пост председателя Федеральной резервной системы, что резко снизило ожидания по снижению процентных ставок, вероятность снижения ставок в марте снизилась с 70% до 15.5%, доллар укрепился, реальные процентные ставки выросли, привлекательность бездоходных активов, таких как золото и серебро, снизилась.

• Концентрация фиксации прибыли (основная причина): ранее золото подорожало более чем на 80%, серебро — более чем на 65%, сезон отчетности компаний привел к возврату наличных, сжатие опционных гамма и последующая распродажа инициировали цепочку «медвежья распродажа».

• Давление высоколиквидных средств: биржи повысили маржинальные требования, высоколиквидные счета были принудительно закрыты, программная торговля вызвала срабатывание стоп-ордеров, что создало цикл «падение→закрытие позиций→ускоренное падение», колебания серебра стали более значительными.

• Ужесточение ликвидности и риск-менеджмента: ликвидность на азиатских рынках низкая, CME и другие повысили маржинальные требования, что усилило ценовые колебания.