Сильное падение + Индикатор страха на экстремальном уровне
За последние 7 дней общая рыночная капитализация криптовалют снизилась с примерно 2,89 триллионов долларов до 2,33 триллионов долларов, что составляет снижение примерно на 19%. Это уже довольно резкое снижение в недельном масштабе. 1. Индекс страха и жадности CMC сейчас составляет всего 11, что относится к категории «крайний страх», неделю назад он был в категории «страх», а месяц назад близок к «нейтральному». 2. Объем торгов за 24 часа увеличился с примерно 118,2 миллиардов долларов до примерно 214,7 миллиардов долларов, а за 7 дней рост составил более 80%, что указывает на «падение с увеличением объема», частично напоминающее «обвал с перекрытием». 3. Доля BTC на рынке (dominance) на самом деле лишь немного снизилась с примерно 59,3% до 58,7%, что говорит о том, что это не только «падение альткоинов», а весь рынок снижает кредитное плечо. Это означает: это не просто небольшое медленное падение, а массовая паника с продажами за короткое время, что естественно приводит к крайнему состоянию эмоций. 2. Очистка плеча + Вывод средств из ETF С точки зрения потока средств из производных и TradFi, этот раунд больше похож на «коллективное снижение рисков после бычьего рынка с высоким кредитным плечом». 1. Объем незакрытых производных на всем рынке за месяц снизился примерно на 34%, а за 7 дней также уменьшился на около 10%, что указывает на то, что плечо принудительно или активно убирается. 2. Объем ликвидаций по фьючерсам и бессрочным контрактам на биткойны за последние 24 часа составил несколько сотен миллионов долларов, ликвидированные плечи могут усилить краткосрочные продажи. 3. Объем активов BTC спотового ETF снизился с примерно 123,6 миллиардов долларов месяц назад до примерно 105,6 миллиардов долларов; ETH ETF также снизился с примерно 18,17 миллиардов до примерно 14,09 миллиардов долларов, что показывает, что институциональные инвесторы в это время в целом снижают свои позиции и выкупают, а не накапливают при падениях. 4. Общая оценка социальных эмоций составляет примерно 4,57 (0 - крайний медведь, 5 - нейтральный, 10 - крайний бык), слегка медвежья, и в сочетании с индексом страха показывает, что люди больше склоняются к «сначала отдохнуть». Процесс «снижения кредитного плеча + оттока капитала» обычно не завершается за один день, это может длиться некоторое время, но с каждым шагом давление на рынок становится меньше. 3. Макроэкономическое давление: S&P сам по себе не сильно падает, но корреляция с Когда вы упоминаете S&P 500, данные показывают, что в это время он «под давлением, но не так плохо, как криптовалюта». 1. Представитель широкого рынка акций SPY за последнюю неделю упал примерно на 1,1%, что не считается обвалом, больше похоже на слабую волатильность на высоких уровнях. 2. За последние 7 дней общая рыночная капитализация криптовалют и коэффициент корреляции SPY составляют примерно 0,48, а 7-дневная корреляция с индексом NASDAQ QQQ еще выше (примерно 0,78), что указывает на то, что рискованные активы в целом колеблются в одном направлении, просто колебания криптовалюты увеличены. 3. За последние несколько дней корреляция золота с криптовалютами за 24 часа также стала положительной и не является типичным «полным поглощением активов на случай непредвиденных обстоятельств», скорее похоже на переоценку некоторых макроэкономических ожиданий многими активами. Проще говоря: макроэкономика охлаждается с точки зрения рискованного предпочтения, но на этот раз по-настоящему плохо обстоят дела с криптовалютами с самым высоким кредитным плечом и самой гибкой ликвидностью, а не с самим S&P. 4. «Когда это закончится»: несколько сигналов, на которые стоит обратить внимание Никто не может дать вам конкретную дату, но основываясь на историческом опыте, вы можете обратить внимание на несколько более полезных «сигналов разворота»: 1. Сокращение кредитного плеча продолжается, затем стабилизируется Незакрытые позиции продолжают снижаться, одновременно ликвидации стремятся к стабильности, что указывает на то, что высокое кредитное плечо в основном было ликвидировано, а «топливо» для дальнейшего падения уменьшается. 2. Индекс страха возвращается с крайности страха к обычному страху / нейтральному Такой уровень страха, как сейчас, чуть выше 10, в истории часто близок к среднесрочным низким уровням, но может немного колебаться в районе основания, не обязательно «V-образный откат». 3. ETF и другие долгосрочные средства больше не показывают явного чистого оттока Активы BTC и ETH ETF прекращают падение или даже восстанавливаются, что указывает на то, что долгосрочные средства признают новый ценовой диапазон, и основание имеет лучшую поддержку. 4. Что касается ценового движения, оно переходит от «резкого падения + увеличения объема» к «уменьшению объема / мягкому восстановлению» Несколько дней подряд тела свечей становятся меньше, верхние и нижние тени становятся короче, объем торгов заметно снижается, а также в сочетании с отсутствием новых плохих новостей в макроэкономике, в это время обсуждение «этапа основания» будет более надежным. С точки зрения торговли более реалистичная интерпретация заключается в том, что сейчас все еще находимся на стадии снижения/очистки, и те, кто хочет купить на низах в среднесрочной перспективе, обычно будут делать это по частям, а не разом, поскольку диапазон крайнего страха сам по себе также может продолжать расширяться.
Заключение
Эта волна паники BTC и всей криптовалюты больше связана с консолидацией прибыли после значительного роста, чисткой плеча и сокращением ETF, в то время как S&P 500 лишь немного снизил предпочтение к риску. Настоящий «пик» обычно не основывается на ощущениях, а требует, чтобы кредитное плечо, поток средств и эмоции медленно возвращались к нейтральному состоянию, вместе с ценой, которая колебалась и стабилизировалась; сейчас эти сигналы только начинают появляться. Если вы находитесь на рынке, то в краткосрочной перспективе важнее подумать о том, какой уровень падения вы можете вынести, а затем решить, стоит ли делить свои покупки на части, а не зацикливаться на «абсолютном дне». Уверенность: средняя высокая, основанная на недавних данных по всему рынку и индикаторах настроений, но не хватает конкретных новостных событий.