Уолл-стрит рассказала логически непротиворечивую сказку: $BTC фиксированное количество, противостоящее инфляции, — это золото цифровой эпохи. Звучит безупречно, не так ли? Но глядя на это бесконечное число, нужно снова задуматься о том, как это «золотое» цифровое золото обманчиво!
В начале этого года геополитические риски достигли десяти летнего максимума. Согласно логике укрытия, средства должны были хлынуть в биткойн. И что в итоге? Золото и серебро резко выросли в цене, потому что в условиях войны один слиток золота может обменяться на еду, медикаменты и безопасность. А $BTC упал!
Это открывает факт: в критический момент капитал доверяет вещественному кредиту, который существует тысячелетия, а не колеблющемуся коду.
Барри видит это ясно: консенсус по биткойну крайне хрупок. Он не может создать ракету, не может сделать ожерелье, в кризис он также не может быть обменен на еду. Единственное реальное применение — это поиск следующего преемника. Когда глобальная ликвидность высока, эта игра может быть очень оживленной; но когда Федеральная резервная система резко тормозит, а банки начинают осторожно кредитовать, этот нарратив о цифровом золоте может мгновенно рухнуть. Спросите себя: если завтра начнется мировая война, вы будете запасаться консервами, медикаментами, золотом или запасать цепочку кодов, к которой возможно не будет доступа?
Суть проблемы заключается в том, что ценность биткойна на 100% основана на доверии. А доверие — это самая изменчивая вещь на финансовом рынке. Это хрупкое доверие толкает на опасную игру к обрыву.
Посмотрите на MicroStrategy — CEO этой компании является крупнейшим поклонником биткойна, он разработал бесконечно повторяющийся механизм: залог акций компании → заимствование денег для покупки биткойнов → рост цен на криптовалюту поднимает цену акций → залог под более высокую цену для заимствования большего количества денег → покупка большего количества биткойнов… Пока цена биткойна продолжает расти, эта игра может бесконечно продолжаться, и снежный ком становится все больше.
Но новые бухгалтерские нормы, вступающие в силу в 2026 году, стали самоубийственным переключателем этой игры. Новые правила требуют оценки криптовалютных активов по справедливой рыночной стоимости. Это означает, что каждое падение биткойна на 1% приводит к миллиардным убыткам в отчетах компаний.
Барри обозначил предупреждающую линию: когда цена биткойна упадет ниже 73000 долларов, балансы таких компаний начнут истекать; если упадет ниже 65000 долларов, их кредитный рейтинг будет понижен до мусорного.
В это время банки начинают требовать возврат долгов, кредиторы приходят, и единственное, что может сделать компания, — это продать единственный оставшийся актив — биткойн. Таким образом, запускается ужасная спираль смерти: цена криптовалюты падает → компания распродает → давление на продажу резко возрастает → цена криптовалюты обрушивается → активируются дополнительные маржинальные счета → больше продаж... Бывшие крупнейшие покупатели вынуждены стать самыми безумными продавцами на рынке. Это похоже на то, как группа людей, стоящих на гнилой мостовой, при одном крике «мост рухнул» приводит к тому, что все их бегство становится настоящей причиной обрушения моста.
Слушая это, вы можете сказать, что я не спекулирую на криптовалюте, и это меня не касается?
Вы совершенно ошибаетесь!! Это и есть самый гениальный инсайт Барри: трансграничная инфекция.
В современном мире DeFi множество цифровых токенов, привязанных к золоту. Многие агрессивные фонды используют $BTC в качестве залога для покупки этих цифровых золотых активов. Таким образом, формируется ужасная цепочка передачи: обвал биткойна → снижение стоимости залога → принудительная ликвидация на платформе DeFi → автоматическая продажа токенов «цифрового золота» → давление на продажу распространяется на физический рынок золота в Лондоне и Нью-Йорке.
Недавний рост цен на золото, за которым последовали резкие падения, может быть не связан с проблемами самого золота, а скорее с ликвидацией позиций спекулянтов, которые через этот скрытый финансовый канал повлияли на реальную экономику. Это похоже на то, как соседский дом горит, и вы думаете, что ваша противопожарная стена надежна, не зная, что канализация и газопровод уже соединены. Ваши ETFs на золото и фонды драгоценных металлов могут пострадать из-за другой, совершенно не связанной бури.
Барри указал на еще одну смертельную точку: 50000 долларов. Это средняя стоимость всех майнеров в сети в 2026 году. Если цена упадет ниже этой линии, добыча станет означать убытки с каждым новым блоком, и тогда глобально майнинг-установки будут отключаться.
Но это не только вопрос прибыли и убытков, это также падение фундамента безопасности сети биткойна. Безопасность биткойна зависит от хешрейта всей сети. Массовое отключение майнеров означает резкое падение хешрейта, стоимость атаки на всю сеть резко снижается. Если защитник сети «JC» уменьшается с ста тысяч до десяти тысяч, безопасно ли еще хранилище этого «цифрового города»? Как только доверие будет подорвано, это станет катастрофой. История не повторяется, но всегда рифмуется.
В 2008 году Уолл-стрит утверждала, что цены на недвижимость никогда не упадут, потому что земля ограничена. В 2026 году криптовалютное сообщество говорит, что биткойн всегда будет расти, потому что его количество фиксировано. Логика совершенно одинаковая! Исход может быть таким же или даже хуже — потому что дом можно хотя бы использовать для жилья, а что останется от биткойна, если он потеряет свои спекулятивные свойства? Вы можете сказать, что его можно использовать для платежей! Но когда вы в последний раз покупали что-то за него? Он волатилен, каково сейчас настроение у человека, купившего самую дорогую пиццу?
Так что же нам делать?
Первое — не ловить падающие ножи. В условиях понижающего тренда каждая, казалось бы, дешевая покупка может оказаться входом в более глубокую ловушку. Пока нож не упадет на землю, не тяните руку.
Второе — защитите основной капитал. Помните железное правило Баффета: первое правило — никогда не терять деньги; второе правило — всегда помнить первое правило. Выживание на финансовом рынке гораздо важнее, чем временная прибыль.
Третье — верьте в здравый смысл, будьте бдительны к мифам. Когда кто-то кричит «это не так, как обычно», именно в этот момент мы должны быть особенно настороже. Говорите с помощью реальности и данных!
Сейчас мы свидетели заката веры. В 2008 году обрушились кирпичи, в 2026 году возможно обрушение кода, но суть остается неизменной: люди верят в миф о вечном росте и платят за это цену!
В финансовом рынке ясность всегда важнее ума. Умные люди умеют танцевать в пузыре, но трезвые понимают, что перед бурей нужно застегнуть ремни безопасности.#小非农数据不及预期 #BTC市场影响分析
