Продажа Биткойнов отражает потерю убеждения, говорит Deutsche Bank

Аналитики Deutsche Bank связывают снижение Биткойна с оттоком институциональных ETF, сниженной ликвидностью и приостановленным регуляторным прогрессом, а не с единым макроэкономическим шоком. Германский кредитор охарактеризовал движение как медленное эрозирование убеждения как на институциональном, так и на регуляторном фронте.

Марион Лабуре и Камилла Сиазон написали, что текущая фаза представляет собой сброс, проверяющий, может ли Биткойн повзрослеть за пределами прибыли, основанной на убеждениях, и восстановить поддержку со стороны регуляции и институционального капитала. Банк выделил три основных силы, оказывающих давление на актив: устойчивые институциональные оттоки, разрушение традиционных рыночных отношений и утрату регуляторного импульса.

Американские спотовые ETF Биткойна зафиксировали значительные оттоки с октября, включая более 7 миллиардов долларов в ноябре, примерно 2 миллиарда долларов в декабре и более 3 миллиардов долларов в январе. Поскольку институты сокращают свои позиции, объемы торговли уменьшились, оставив Биткойн более уязвимым к резким колебаниям цен. Индекс страха и жадности криптовалюты вернулся к уровням крайнего страха.

Опросы Deutsche Bank показывают, что принятие криптовалюты потребителями в США снизилось до около 12%, по сравнению с 17% в середине 2025 года. Эти данные сигнализируют о том, что энтузиазм угасает за пределами Уолл-стрит по мере ухудшения настроения. Биткойн отклонился от золота и акций, оставив его уязвимым в условиях отказа от риска.

Золото выросло более чем на 60% в 2025 году благодаря постоянным покупкам со стороны центральных банков и спросу на безопасные активы, в то время как Биткойн испытывал множество месячных падений. Актив упал более чем на 40% с максимумов октября 2025 года, зафиксировав свое четвертое подряд месячное снижение, что не наблюдалось с до пандемии. Корреляции как с акциями, так и с золотом ослабли.

Корреляция Биткойна с акциями упала до средних подростковых значений, далеко ниже уровней, типичных для прежних продаж, вызванных макроэкономическими факторами, когда он двигался в унисон с технологическими акциями. В то время как золото выросло на 65% в 2025 году, Биткойн упал на 6,5%, подрывая его нарратив о цифровом золоте. Актив торгуется в изоляции, поскольку более широкие рынки стабилизируются.