Kraken 终于要上桌了。联合 CEO 确认已经秘密递交了 IPO 申请，这步棋走得比预期要快。德意志交易所 Deutsche Börse 直接砸了 2 亿美元拿走 1.5% 的股份，算下来估值大概在 133 亿美元左右。虽然比 2025 年那一轮的 200 亿估值缩水了约三成，但在现在的市场环境下，能让这种传统金融巨头真金白银掏钱，本身就是一种极强的合规背书。

对咱们交易员来说，这不只是一个交易所要上市的事。Kraken 最近在 RWA 和代币化股票 xStocks 上动作非常快，甚至 Nasdaq 都选它做结算层。加上 SEC 官司已经结案，合规压力释放后，其 Ink 生态的跟踪价值也在提升。结合目前 Solana 周度 DEX 成交量突破 2 亿美元的市场热度，资金对高效率、合规化平台的偏好非常明显。

现在合规 CEX 跟传统资本市场的界限越来越模糊。继 Coinbase 之后，Kraken 如果能顺利挂牌，整个板块的估值逻辑可能都要重写。别光盯着二级市场那点短线波动，这种底层架构级别的融合才是大资金敢持续进场的底气。

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