#Kalshi与内华达州的监管权争议

截至2026年4月，Kalshi与内华达州的监管冲突已进入关键阶段。这场争议的核心在于：Kalshi受联邦监管的“事件合约”，是否等同于内华达州法律下的“体育DUBO”。目前，州法院已连续裁定Kalshi败诉，要求其停止运营并实施地理围栏。

争议焦点：联邦法优先 vs 州BOCAI法

Kalshi辩称其合约属于CFTC监管的“掉期”交易，联邦法律应优先于州法。但内华达州法官Jason Woodbury在裁决中指出，无论是通过凯撒宫下注，还是在Kalshi平台购买合约，“行为没有区别”，均构成非法BOCAI活动。

值得注意的是，CFTC已明确站在Kalshi一边，不仅支持其观点，还起诉了包括内华达州在内的多个州，指控它们侵犯了联邦专属管辖权。然而在第九巡回上诉法院的听证会上，法官们对Kalshi的立场普遍表示怀疑，认为这可能会颠覆内华达州的BOCAI监管体系。

时间线：从联邦诉讼到州禁令

这场争议始于2025年3月内华达州发出勒令停止函，随后Kalshi提起联邦诉讼并一度获得禁令。但局势在2025年11月逆转，法院解除了禁令。2026年2月，第九巡回上诉法院为州执法扫清了障碍。

此后，内华达州法院迅速行动：

㊙️ 3月20日：颁布为期14天的临时限制令（TRO）。

㊙️ 4月3日：转为初步禁令，并下令Kalshi在5月4日前实施地理围栏以屏蔽内华达用户。

行业影响与立法动态

内华达州成为全美首个对Kalshi实施有效禁令的州。若该立场最终确立，可能引发其他州效仿。Kalshi则警告，若必须按州分别屏蔽用户，将违反CFTC要求产品全国统一访问的规定。

与此同时，国会也介入博弈。参议员Schiff和Curtin在3月23日提出法案，拟禁止CFTC监管的实体上架体育赛事合约及赌场式游戏。