Động Lực Tăng Giá Của Bitcoin Đang Dịch Chuyển Từ Perp Sang Spot

$BTC đang cho thấy một điểm khác biệt rất đáng chú ý giữa hai nhịp tăng gần đây. Ở đợt tăng đầu tiên từ vùng 74k lên 78k, thị trường chứng kiến gần 3 tỷ USD OI được bơm thêm vào. Điều đó cho thấy động lực chính khi ấy đến từ thị trường phái sinh, đặc biệt là các vị thế perp. Nói cách khác, giá đã được thúc đẩy phần lớn bởi đòn bẩy và sự tham gia mạnh của trader ngắn hạn.

Nhưng ở nhịp tăng hiện tại, bức tranh lại khá khác. OI không tăng tương xứng với đà đi lên của giá, cho thấy thị trường không được dẫn dắt bởi làn sóng mở vị thế perp mới. Cũng không có dấu hiệu quá rõ về việc dòng tiền đầu cơ ồ ạt quay trở lại như ở pha tăng trước.

Điều này khiến cấu trúc tăng hiện tại trở nên đáng chú ý hơn, bởi nó phản ánh rằng lực đẩy chính nhiều khả năng đến từ nhu cầu mua spot thực. Khi giá tăng mà không cần OI phình mạnh, đó thường là dấu hiệu của dòng tiền sạch hơn, ít phụ thuộc vào đòn bẩy hơn và có nền tảng ổn định hơn trong ngắn hạn.

Dù vậy, điều đó không đồng nghĩa với việc thị trường sẽ đi lên một mạch. Nếu thiếu sự tiếp sức từ perp trong các nhịp tiếp theo, Bitcoin vẫn có thể rung lắc mạnh tại các vùng cản quan trọng.
#BTC