$QCOM 这周末有点惨，老狗扫了下盘面，24 小时砸下去 9.524%，价格压在 222.96 附近，成交量直接爆到 2708 万刀。这个量在 tradfi 永续里不算常见，比上周均值高了将近一倍。更刺眼的是资金费率，0.00045746，正得不算离谱但放在这种单边跌的背景下就有点意思了，多头还在扛着付钱，OI 也还有 47734.92 没怎么降。老狗经验里，跌成这样多头还不散，要么是死扛等反弹，要么就是还没到真正的恐慌点。

这波 QCOM 领跌半导体板块，不用看别的票也知道是高利率预期在压科技股估值。半导体这周整体都不好过，QCOM 本身没有新鲜事，既没有产品发布也没有指引更新，纯属宏观流动性收紧时机构先手砍仓的逻辑。这种跌法最有意思的地方不在于基本面变了什么，而在于谁在跑谁在接。OI 没降意味着多空都在加仓位，但方向上明显是空头碾压。持仓集中度老狗没有精确数字，但从 OI 结构和成交爆发看，做市商和套保盘在主动挂卖单，散户多头在被动接飞刀。市场大多数人现在都在说 QCOM 还得再下去 200 整数关口，甚至有人喊 180 的历史支撑位。但说实话，老狗盯了 tradfi 永续半年，这种一致性看空反而是最危险的时候，负费率没出来之前都不能说多头真溃了。

我自己的 take 很简单，现在不是加仓的位置，但我也不会追空。222 这个位置卡在 10 月以来箱体的下沿，再往下 215 如果放量破了我减半仓，反过来如果周一美股开盘前 OI 开始降且费率转负，说明多头止损盘出来，那才考虑小仓位接。现在多头挤成这样还付钱，属于典型的套牢加仓结构，历史上类似 setup 在去年七月的 AAPL 出现过一次，后来两周内弹了 11%，但也有一路阴跌到年底的先例。所以老狗这波是轻仓观察，不做方向性重押。

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