cryptoanalysis

$XRP vừa mới leo lên vị trí #2 tài sản được xem nhiều nhất trên CMCap, và điều làm cho điều này đặc biệt thú vị là khi nó xảy ra trong một đợt giảm giá, không phải một cuộc tăng giá hưng phấn. Chi tiết đó quan trọng.
Sự chú ý cao trong thời điểm yếu đuối thường không được thúc đẩy bởi những người theo đuổi sự cường điệu. Nó được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ, phân tích và chuẩn bị để hành động. Trong lĩnh vực tiền điện tử, sự chú ý kéo dài thường đến trước hoạt động giao dịch thực sự, đặc biệt là việc mua khi giảm giá.
Trong vài tuần qua, chúng tôi đã thấy những dấu hiệu để ủng hộ câu chuyện này:

Sau một đợt bán tháo mạnh mẽ từ khu vực $97,000 xuống khoảng $60,000, Bitcoin vừa trải qua một trong những đợt điều chỉnh mạnh mẽ nhất của chu kỳ này.
Điều làm cho động thái này đặc biệt đáng chú ý là nó đã diễn ra bất chấp sự hỗ trợ cấu trúc mạnh mẽ từ các quỹ ETF Bitcoin và hoạt động DCA liên tục của các quỹ lớn, rõ ràng cho thấy áp lực bán đã vượt xa cầu mua trong những tuần gần đây.
Nói một cách đơn giản, phân phối đã chiếm ưu thế so với tích lũy. Sự mất cân bằng này có thể phần lớn được giải thích bởi bối cảnh tiền tệ rộng lớn hơn, vẫn ít hỗ trợ cho các tài sản rủi ro.

$LINK tagged vùng chính xác đã được nhấn mạnh trong phân tích trước đó của tôi, tạo ra một phản ứng tăng giá sạch, và sau đó bước vào một sự điều chỉnh lành mạnh theo hành vi giá sách giáo khoa.
Giá hiện đã bật lên từ đáy địa phương, điều này chuyển trọng tâm đến giai đoạn tiếp theo. Từ đây, hai kịch bản là hợp lý nhất:
Một động lực tăng nhỏ khi đà được xây dựng lại
Hoặc một sự củng cố đi ngang, cho phép cấu trúc được thiết lập lại trước khi có động thái tiếp theo
Dù theo cách nào, điều quan trọng là người mua đã bảo vệ được sự giảm giá, giữ cho cấu trúc tổng thể không bị thay đổi.

Các quỹ tài sản kỹ thuật số đang cảm thấy áp lực khi các khoản lỗ chưa thực hiện tiếp tục gia tăng trên toàn bộ.
Tính đến ngày 6 tháng 2 năm 2026, các quỹ kho bạc lớn của tổ chức tập trung mạnh vào Bitcoin ($BTC ) và Ethereum ($ETH ) đang phải chịu khoản lỗ giấy tờ đáng kể. Những đôi tay kim cương được gọi là của ngành công nghiệp đang bị thử thách ở quy mô hiếm thấy trước đây.
Các Khoản Lỗ Chưa Thực Hiện Lớn Nhất Theo Kho bạc
Chiến lược: Dẫn đầu với khoản lỗ chưa thực hiện kinh ngạc -$8.9B từ các khoản đầu tư Bitcoin của mình

Bitmine: Gần theo với khoản lỗ -$8.6B, chủ yếu tiếp xúc với Ethereum

$BCH đã bay dưới radar, nhưng dữ liệu nói rõ ràng: nó đã vượt trội hơn $BTC chu kỳ này.
Từ góc độ cấu trúc thị trường, đây là nơi mọi thứ trở nên thú vị. Một mức đóng cửa hàng tháng trên mức kháng cự chính (mức cam) sẽ là một tín hiệu lớn mở ra cánh cửa cho ~1% thống trị, mà khoảng tương đương với một đợt tăng 2× về giá nếu tổng vốn hóa thị trường giữ nguyên.
Và đó chỉ là kịch bản bảo thủ. Nếu động lực mở rộng hoàn toàn và sự thống trị chuyển đổi mạnh mẽ vào $BCH , một đợt thống trị 5–7% không phải là điều không thể, điều này ngụ ý một tiềm năng tăng 10–14× từ mức thấp của chu kỳ. Đó là kiểu sự không đối xứng mà các nhà giao dịch tìm kiếm trước khi đám đông nhận ra.

Trong thị trường crypto, giá chỉ là kết quả cuối cùng. Thứ dẫn dắt giá luôn là hành vi của dòng tiền, và on-chain data chính là công cụ hiếm hoi cho phép chúng ta quan sát hành vi đó gần như theo thời gian thực.
Tuy nhiên, phần lớn người dùng tiếp cận on-chain data theo cách sai: họ tìm một chỉ số “thần thánh” để dự đoán đỉnh đáy.
Trên thực tế, on-chain không được sinh ra để dự đoán giá ngắn hạn, mà để đánh giá trạng thái thị trường và hành vi của các nhóm tham gia.

Ba nhóm dữ liệu on-chain cốt lõi cần hiểu trước khi sử dụng
1. Dữ liệu cung – cầu trên chuỗi
Nhóm này phản ánh việc token đang được giữ ở đâu và bởi ai. Ví dụ:
Lượng coin nằm trên sàn tăng → áp lực bán tiềm năng cao hơnLượng coin rút khỏi sàn và nằm yên trong ví → xu hướng tích lũy
Điểm quan trọng không nằm ở con số tuyệt đối, mà ở xu hướng thay đổi theo thời gian. Một ngày tăng giảm không nói lên điều gì; một xu hướng kéo dài nhiều tuần thì có giá trị phân tích.

2. Hành vi của các nhóm holder
On-chain cho phép phân loại người nắm giữ theo thời gian nắm giữ (ngắn hạn, dài hạn). Điều này giúp trả lời những câu hỏi mà biểu đồ giá không thể hiện:
Ai đang bán: holder ngắn hạn hay dài hạn?Áp lực bán đến từ hoảng loạn hay chốt lời có kế hoạch?
Trong nhiều chu kỳ, thị trường chỉ thực sự tạo đáy khi áp lực bán từ nhóm yếu tay (short-term holders) cạn kiệt, trong khi nhóm dài hạn gần như không phân phối thêm.
3. Dòng tiền thực sự đi vào hệ sinh thái
Không phải mọi giao dịch đều đại diện cho “tiền mới”. On-chain giúp phân biệt:
Giao dịch nội bộ, luân chuyểnSo với dòng vốn mới thực sự đổ vào mạng lưới
Khi hoạt động on-chain tăng nhưng giá không phản ứng, điều đó thường phản ánh giai đoạn tái phân phối hoặc tích lũy, chứ không phải tín hiệu xấu ngay lập tức.
Sai lầm phổ biến khi đọc on-chain data
Một sai lầm rất phổ biến là đọc on-chain data một cách tách rời khỏi bối cảnh thị trường. Dữ liệu chỉ có ý nghĩa khi được đặt trong:
Chu kỳ thị trườngĐiều kiện thanh khoản vĩ môHành vi giá tổng thể
Cùng một chỉ số, nhưng trong bull market và bear market, ý nghĩa có thể hoàn toàn khác nhau.

Vì vậy, on-chain không nên được dùng để “ra quyết định tức thì”, mà để xây dựng khung xác suất và quản trị rủi ro tốt hơn.
On-chain data không giúp bạn “đoán đúng giá ngày mai”. Giá trị thực sự của nó nằm ở việc:
Hiểu ai đang kiểm soát nguồn cungHiểu dòng tiền đang tích lũy hay rút luiHiểu thị trường đang trong giai đoạn nào của chu kỳ
Khi được sử dụng đúng cách, on-chain data không thay thế phân tích kỹ thuật hay vĩ mô, mà bổ sung cho chúng, giúp người dùng đưa ra quyết định tỉnh táo hơn, ít cảm xúc hơn và có cơ sở hơn.
#Onchain #CryptoAnalysis #CryptoInsights