Có người hỏi HYPE đang tăng cái gì? Xu hướng này còn không? Gần đây HYPE thực sự tăng mạnh, trong một tuần đã tăng 57%, giá trị vốn hóa lọt vào top 10. Nhưng nhiều người vẫn chưa hiểu rõ tại sao nó tăng — là do cơ bản thực sự đã thay đổi? Có phải tổ chức đã vào cuộc mua sắm? Hay lại là một đợt đầu cơ theo cảm xúc?
Đầu tiên, hãy nhìn vào động lực chính: nó không chỉ đơn thuần là đẩy giá lên, mà giao thức đã trở thành "máy mua lại tự động". Nền tảng sử dụng 97% doanh thu để mua lại và tiêu hủy HYPE từ thị trường, tổng giá trị mua lại hàng năm khoảng 6.4 triệu đô la. HYPE có hơn 98% phí thuộc về lợi nhuận ròng, không có chi phí vận hành cao, và một khi bánh đà này bắt đầu quay, nó sẽ tăng tốc.
Tổ chức thực sự đã vào cuộc, hướng đi khá rõ ràng. Bitwise và 21Shares đã bắt đầu đẩy HYPE ETF giao ngay, địa chỉ liên quan của Grayscale đã tăng cường khoảng 68.2 nghìn HYPE trong vòng một tuần, trị giá gần 35 triệu đô la.
Trong khi đó, TVL đã phá vỡ 5 tỷ đô la, hợp đồng chưa thanh lý gần 10 tỷ đô la, từ đó chứng minh rằng đợt tăng này đến từ giao dịch thực và tài chính tích lũy, không phải là một bong bóng thuần túy.
Một điểm nữa dễ bị bỏ qua là cuộc chơi của bên mua vẫn đang tiếp diễn. Hiện tại, nhà đầu cơ lớn nhất của nền tảng, Loracle, đang giữ một vị thế bán khống trị giá hơn 100 triệu đô la với tỷ lệ đòn bẩy 5x, lỗ đang mở rộng lên khoảng 23 triệu đô la, giá thanh lý gần 83 đô la. "Con dao treo trên đầu của bên bán" này vừa là rủi ro vừa là nhiên liệu — một khi HYPE tiếp tục tăng, lượng mua cần thiết để bù đắp vị thế bán khống này sẽ trực tiếp thúc đẩy giá tăng nhanh hơn. Khối lượng và giá cùng tăng, kết hợp với tình hình ép giá, độ đàn hồi và không gian sẽ được khuếch đại.
Về lâu dài, Hyperliquid đang cố gắng xây dựng một khung lớn hơn — "CME trên chuỗi". Nền tảng đã đưa vào các hợp đồng vĩnh cửu như S&P 500 và dầu, cố gắng mang tài sản cấp TradFi lên chuỗi, mục tiêu nhắm đến tài sản thế giới thực và thị trường trước IPO. Nhìn ngắn hạn, dự kiến từ 60-80 đô la, trung hạn từ 120 đô la trở lên, cụ thể có thể đi xa bao nhiêu, chủ yếu phụ thuộc vào sự tăng trưởng liên tục của doanh thu giao thức và tốc độ rót vốn thực tế của các tổ chức.
Hiện tại, vị trí của HYPE đang ở trong một cửa sổ quyết đấu giữa bên mua và bên bán. Điều bạn cần làm là theo dõi chặt chẽ dữ liệu doanh thu giao thức, nếu tiếp tục tăng và bên bán không thực hiện cắt lỗ quy mô lớn, tình hình ép giá có thể sẽ tiếp tục. Dù bạn nắm giữ vị thế nào, hãy đặt mức đáy cho mình.
#hype