Ngân hàng Dự trữ Liên bang không gửi tín hiệu ôn hòa. Họ đang mua thời gian.
Hầu hết các trader crypto chỉ muốn một câu trả lời: khi nào thì việc cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu?
Nhưng những người phát biểu mới nhất từ Fed gợi ý một thiết lập khác: việc cắt giảm chưa phải là giao dịch cơ bản, và việc tăng lãi suất vẫn chưa chết.
Phó Chủ tịch Philip Jefferson nói rằng lập trường chính sách hiện tại “được định vị tốt” với phạm vi lãi suất quỹ liên bang ở mức 3.50–3.75%. Phiên dịch: Fed muốn sự linh hoạt, không phải cam kết.
Thống đốc Lisa Cook đi xa hơn. Bà nói rằng lạm phát đang đi theo hướng sai và bà sẵn sàng tăng lãi suất nếu tình trạng giảm lạm phát không xuất hiện sớm.
Điều này quan trọng đối với crypto vì thị trường vẫn giao dịch như thể việc cứu trợ thanh khoản chỉ bị trì hoãn. Nhưng Fed đang nói như thể rủi ro lạm phát vẫn còn tồn tại.
Các điểm áp lực không hề nhỏ:
• thuế quan vẫn đang ảnh hưởng đến giá cả
• rủi ro chiến tranh Iran làm tăng chi phí năng lượng
• dữ liệu giá mạnh trong tháng Tư
• bùng nổ đầu tư vào AI, có thể lên tới 1.5T đô la, thúc đẩy nhu cầu về chip, năng lượng, lao động xây dựng và thiết bị công nghệ cao
Đây là phần không rõ ràng: AI có thể tạo ra áp lực giảm giá trong nhiều năm, nhưng lại gây ra áp lực lạm phát trong ngắn hạn. Các trung tâm dữ liệu không tự xây dựng. Chip không tự nhiên xuất hiện. Lưới điện không mở rộng miễn phí.
Vì vậy, thị trường coi AI là năng suất.
Fed có thể coi AI là một cú sốc cầu khác.
Đối với BTC và altcoins, rủi ro không phải là giả thuyết dài hạn bị phá vỡ. Rủi ro là việc vị thế đòn bẩy mong đợi thanh khoản trước khi Fed sẵn sàng cung cấp nó.
Cuộc họp FOMC từ ngày 16–17 tháng 6 dưới thời Kevin Warsh giờ đây trở nên ít về “cắt giảm hay giữ nguyên” và nhiều hơn về việc liệu Fed có tín hiệu rằng tùy chọn tăng lãi suất vẫn còn thực sự.
Liệu các thị trường crypto có đang định giá thấp một Fed hiếu chiến vì họ đang định giá quá cao về câu chuyện tăng trưởng AI? 📊
#crypto #bitcoin #FederalReserveExit #Inflation #Macro