Bài viết ý kiến kích thích tư duy hiện đã có trên Cointelegraph: Đạo luật GENIUS (Mỹ) và MiCA (EU) có thể phân chia cơ bản stablecoin thành hai thế giới — các công cụ “giống tiền mặt” so với “tiền gửi bóng tối”! 💸🌑
Những điểm chính từ Emir J. Phillips (Giáo sư liên kết tại Đại học Lincoln, Missouri):
• Các “mỏ neo” stablecoin đang phát triển từ các chiêu marketing thành quyền đổi tiền hợp pháp — đặc biệt trong các tình huống hoảng loạn.
• Dưới Đạo luật GENIUS & MiCA: Stablecoin được quản lý trở nên giống như tiền kỹ thuật số với các bảo vệ theo luật, dự trữ 1:1, không có lãi suất cho việc giữ, và các cam kết đổi tiền mạnh mẽ.
• Nhưng nếu chúng bắt đầu trả lãi hoặc hành xử như các khoản tiền gửi đại trà mà không có bảo vệ đầy đủ → chúng có nguy cơ chuyển thành “tiền gửi bóng tối” có thể bị định giá lại (depeg) như tín dụng trong các đợt rút tiền, tạo ra rủi ro hệ thống.
• Điều này tạo ra một sự phân chia: Những cái tuân thủ hoạt động như công cụ thanh toán an toàn, theo yêu cầu; những cái không tuân thủ hoặc có lãi suất có thể bắt chước hành vi giống như ngân hàng không được bảo hiểm trong bóng tối.
Với Đạo luật GENIUS (ký thành luật vào năm 2025) thắt chặt các quy định của Mỹ và MiCA đã hoạt động ở châu Âu, chúng ta đang thấy các cơ quan quản lý toàn cầu vạch ra một đường ranh giới rõ ràng: Stablecoin nên là tiền kỹ thuật số, không phải là sự thay thế của ngân hàng bóng tối.
Liệu sự phân chia này có tăng cường niềm tin vào stablecoin được quản lý (như USDC/USDT theo các khung mới) trong khi làm ngơ những cái rủi ro hơn? Hay nó sẽ đẩy đổi mới sang nơi khác?
Suy nghĩ của bạn là gì — liệu điều này có làm cho stablecoin đáng tin cậy hơn cho việc sử dụng hàng ngày, hay tạo ra một hệ thống hai tầng? Hãy chia sẻ suy nghĩ của bạn! 👇
#Stablecoins #GENIUSAct #MiCA #CryptoRegulation #ShadowBanking (Nguồn: Ý kiến của Cointelegraph bởi Emir J. Phillips, tháng 2 năm 2026)