$AAVE DeFi đã thay đổi một cách âm thầm — Và hầu hết mọi người đã bỏ lỡ nó
DeFi TVL không chỉ tăng trưởng. Nó đã di chuyển.
Vào năm 2021, TVL được thúc đẩy bởi hoạt động: DEXs, CDPs, trò chơi lợi suất, sự chuyển động không ngừng. Vốn đã chảy vào vì người dùng đang giao dịch, canh tác, và luân chuyển.
Đến năm 2025, bức tranh hoàn toàn khác.
TVL hiện nay chủ yếu bị chi phối bởi cho vay, staking thanh khoản, và restaking — cơ sở hạ tầng bảng cân đối nơi vốn ngồi yên và tích lũy theo thời gian. Các giao thức như Aave, Lido, và các lớp restaking không đuổi theo người dùng… họ đang tối ưu hóa hiệu suất vốn.
Điều này quan trọng vì:
- Cho vay cơ học làm tăng TVL thông qua các vòng đòn bẩy
- Staking thanh khoản giữ cho vốn có hiệu quả mà không cần bán
- Restaking kiếm tiền từ các tài sản đã được staking mà không cần phân bổ lại
Tăng trưởng TVL không còn được thúc đẩy bởi nhu cầu. Nó được thúc đẩy bởi cấu trúc.
DeFi không còn là về hoạt động nữa.
Nó là về ai kiểm soát bảng cân đối.
Và đó là một trò chơi hoàn toàn khác.
Nguồn: CryptoRank
#DeFi #TVL #Crypto