🚨 Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ đã tăng 50× một cách lặng lẽ kể từ năm 2024
Sự xuất hiện của trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ không phải là điều gì đặc sắc. Chúng đã vào qua lối vào bên, kiểu như vậy.
Đầu năm 2024, các con số hầu như không được ghi nhận. Vài trăm triệu trên chuỗi. Dễ dàng bị bỏ qua. Dễ dàng được gán nhãn là thú vị, nhưng không khẩn cấp. Rồi thời gian trôi qua. Vốn vẫn tiếp tục ổn định. Bây giờ tổng số đang xoay quanh gần 7 tỷ USD. Không có làn sóng quảng cáo. Không có chủ đề chiến thắng. Chỉ có sự tăng trưởng ổn định mà không cần sự chú ý.
Và điều này không phải là DeFi đột nhiên phát triển sở thích với trái phiếu chính phủ.
Điều thay đổi đơn giản hơn.
Các tổ chức cuối cùng đã thấy điều gì đó trên chuỗi hoạt động giống như bảng cân đối kế toán của họ đã làm. Trái phiếu Kho bạc ngắn hạn không phải là tài sản thú vị. Đó là điểm mấu chốt. Lợi suất dự đoán được. Biến động giá tối thiểu. Ranh giới tuân thủ rõ ràng. Khi bạn mã hóa điều đó, thêm việc tích lũy hàng ngày, thanh toán gần như ngay lập tức, và loại bỏ các độ trễ thanh toán cũ, nó ngừng cảm thấy như một thử nghiệm. Nó bắt đầu cảm thấy như cơ sở hạ tầng.
Đó là lý do tại sao BUIDL của BlackRock đã mở rộng nhanh chóng như vậy. Nó cố ý nhàm chán. Vốn đi vào. Lợi suất tích lũy. Tính thanh khoản vẫn có sẵn. Quỹ di chuyển khi họ cần. USYC của Circle và OUSG của Ondo theo cùng một logic. Tiếp cận có quy định với lợi suất T-bill, mà không cần chờ đợi hàng ngày để tiền mặt được thanh toán.
Sự thay đổi thú vị hơn vào năm 2025 không phải là quy mô của thị trường này đã trở thành lớn như thế nào.
Nó là nơi những tài sản này đang được sử dụng.
#TokenizedTreasury không còn ngồi yên nữa. Chúng đang xuất hiện bên trong các khung thế chấp. Hệ thống ký quỹ. Hoạt động Kho bạc. Thậm chí quy trình thanh toán nội bộ tại các ngân hàng như DBS. Đó không phải là hành vi đầu cơ. Đó là hành vi vận hành.
Và đây là nơi mà khung thường đi sai.
Những công cụ này không cố gắng vượt trội hơn lợi suất DeFi. Chúng đang ổn định nó. Khi các tổ chức có thể kiếm được lợi nhuận ổn định, tuân thủ trên chuỗi, họ không cần phải liên tục quay vòng vốn trở lại TradFi. Họ có thể giữ lại, một cách lặng lẽ.
Điều này không phải là một giao dịch theo câu chuyện.
Đó là logic của bảng cân đối kế toán, cuối cùng hoạt động trên đường ray blockchain.
#UStreasury