Isabel Schnabel đang đưa ra một cảnh báo nghiêm trọng: sự gia tăng của stablecoin—đặc biệt là những stablecoin liên kết với đồng đô la Mỹ—có thể định hình lại hệ thống tài chính toàn cầu theo những cách làm suy yếu chủ quyền tiền tệ ngoài nước Mỹ.
Lập luận chính của cô ấy là trong khi stablecoin mang lại hiệu quả và đổi mới, sự phát triển nhanh chóng của chúng có thể củng cố sự thống trị của đồng đô la, không phải vì các yếu tố cơ bản mạnh mẽ hơn, mà do hiệu ứng mạng và việc áp dụng toàn cầu. Vì hầu hết các stablecoin đều gắn liền với đô la, sự mở rộng của chúng thực sự kéo dài tầm ảnh hưởng của chính sách tiền tệ Mỹ qua biên giới.
Từ góc độ châu Âu, điều này tạo ra một rủi ro chiến lược. Ngân hàng Trung ương Châu Âu lo ngại rằng việc sử dụng rộng rãi stablecoin dựa trên đô la có thể giới hạn vai trò của đồng euro trong cả tài chính toàn cầu và các hệ thống được mã hóa mới nổi. Theo thời gian, điều này có thể làm suy yếu khả năng truyền đạt chính sách tiền tệ của ECB, đặc biệt nếu các doanh nghiệp và người tiêu dùng ngày càng hoạt động bằng đô la kỹ thuật số thay vì euro.
Schnabel cũng nhấn mạnh những lo ngại về sự ổn định tài chính. Trong những thời điểm căng thẳng thị trường, stablecoin có thể dễ bị tổn thương trước các cuộc rút tiền, tương tự như các quỹ thị trường tiền tệ, có thể khuếch đại rủi ro hệ thống. Điều này làm cho chúng không chỉ là một đổi mới công nghệ, mà còn là một nguồn tiềm năng gây bất ổn nếu không được quản lý đúng cách.
Để đáp ứng, ECB đang tăng cường việc giữ tiền công ở trung tâm của hệ thống. Điều này bao gồm việc thúc đẩy đồng euro kỹ thuật số và khám phá tiền tệ ngân hàng trung ương được mã hóa như những lựa chọn thay thế kết hợp hiệu quả blockchain với kiểm soát chủ quyền. Ý tưởng là nắm bắt lợi ích của công nghệ mà không nhường quyền lực tiền tệ cho các tài sản kỹ thuật số được phát hành tư nhân hoặc có định giá nước ngoài.
Ngược lại, những tiếng nói ở Mỹ, như Christopher Waller, coi stablecoin là một công cụ để mở rộng ảnh hưởng của đồng đô la trên toàn cầu, nhấn mạnh một sự khác biệt ngày càng lớn trong cách các nền kinh tế lớn tiếp cận tương lai của tiền kỹ thuật số.
Điều này không chỉ liên quan đến crypto—mà còn là về ai kiểm soát tiền trong giai đoạn tiếp theo của hệ thống tài chính toàn cầu.
#ECBDigitalEuroStablecoinAnswer #ECB