Tuần trước, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã chấp thuận đề xuất của BlackRock về việc niêm yết và giao dịch các quyền chọn cho quỹ giao dịch trao đổi bitcoin giao ngay, iShares Bitcoin BTC
+1,14%
Trust ETF (mã chứng khoán: IBIT). Các công ty như Grayscale và Bitwise cũng đang tìm cách niêm yết và giao dịch các quyền chọn cho các ETF bitcoin giao ngay của họ sau khi SEC chấp thuận 11 ETF BTC giao ngay vào tháng 1.
"Tôi cho rằng những dự luật khác cũng sẽ sớm được chấp thuận", Eric Balchunas, nhà phân tích ETF cấp cao của Bloomberg cho biết trong bài đăng trên X. "Một chiến thắng lớn cho các ETF bitcoin".
Vậy, việc chấp thuận này sẽ tác động như thế nào đến đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới?
Chủ tịch ETF Store Nate Geraci dự kiến sẽ có một "làn sóng" hồ sơ mới khi giao dịch quyền chọn bắt đầu. "Các ETF đệm Bitcoin hoặc kết quả xác định. Các ETF thu nhập cao cấp Bitcoin hoặc lợi nhuận tối đa (quyền chọn mua được bảo hiểm). Các ETF rủi ro đuôi Bitcoin. Các ETF lồi Bitcoin. Tất cả những thứ đó", ông cho biết trong một bài đăng trên X.
Trong khi đó, Balchunas cho biết điều này sẽ thu hút nhiều thanh khoản hơn, từ đó sẽ “thu hút nhiều cá lớn hơn”.
Các nhà giao dịch bán lẻ thường sử dụng quyền chọn để đầu cơ, trong khi các tổ chức lớn hơn sử dụng quyền chọn như một biện pháp phòng ngừa rủi ro. Bitcoin có lượng người theo dõi bán lẻ lớn, điều này có nghĩa là có khả năng sẽ có nhiều sự đầu cơ hơn vào các quyền chọn ETF bitcoin khi so sánh với các quyền chọn ETF trên cổ phiếu, theo nhà phân tích cấu trúc thị trường Dennis Dick.
“Trái ngược với quan điểm chung, các quyền chọn thực sự làm giảm sự biến động”, Dick nói với The Block trong một email. “Khi lãi suất mở tăng, nó tạo ra người mua và người bán tự nhiên ở cả hai phía của thị trường… Điều này làm dày thị trường và tăng tính thanh khoản, do đó làm giảm sự biến động”.
Vì lý do này, Dick kỳ vọng tính biến động của tài sản cơ bản của ETF — trong trường hợp này là bitcoin — sẽ giảm khi ngày càng có nhiều người quan tâm đến việc giao dịch các quyền chọn trên ETF bitcoin.
'Mọi thứ sẽ trở nên điên cuồng'
Các nhà môi giới chính cung cấp dịch vụ cho vay ký quỹ bằng USD để thế chấp bằng bitcoin làm tăng đáng kể nguồn cung tiền mặt trong thị trường tiền điện tử, Joshua Lim, đồng sáng lập Arbelos Markets cho biết. Dòng vốn này có thể sẽ chảy vào các khu vực rủi ro hơn của hệ sinh thái, thúc đẩy đầu tư từ các ETF bitcoin giao ngay sang các tài sản thay thế như memecoin và NFT.
Lim cho biết trong một chủ đề trên X rằng: “Thị trường quyền chọn trên IBIT (và sự sẵn lòng chịu rủi ro của nhà tạo lập thị trường) sẽ giúp định giá rủi ro vốn có trong hoạt động cho vay ký quỹ so với IBIT dễ dàng hơn và giúp các nhà môi giới chính có nhiều khả năng cho vay thế chấp bằng tiền điện tử hơn… sẽ có một sự bùng nổ về altcoin”.
CHỈ SỐ LIÊN QUAN
Giá trị danh nghĩa của Bitcoin sẽ được "lưu trữ một phần" thông qua các tùy chọn ETF, Jeff Park, giám đốc chiến lược alpha tại Bitwise cho biết. Không giống như cổ phiếu truyền thống, bitcoin không thể bị pha loãng, tạo ra động lực biến động độc đáo khuếch đại lợi nhuận khi giá tăng, đặc biệt là trong thời gian gamma squeeze, theo Park.
“Thị trường quyền chọn ETF Bitcoin là lần đầu tiên thế giới tài chính chứng kiến đòn bẩy được quản lý trên một loại hàng hóa vĩnh cửu thực sự bị hạn chế về nguồn cung”, Park cho biết. “Mọi thứ có thể trở nên điên cuồng. Trong những kịch bản như vậy, các thị trường được quản lý có thể đóng cửa. Nhưng điều đáng chú ý về Bitcoin là sẽ luôn có một thị trường phi tập trung song song không thể đóng cửa, không giống như GME—mà như bạn có thể tưởng tượng, sẽ đổ thêm dầu vào lửa”.
'Tôi không nghĩ Satoshi Nakamoto sẽ chấp thuận điều này'
Chính viễn cảnh mà Park mô tả đã khiến một số người trên thị trường lo ngại.
“Theo tôi, ETF bitcoin giao ngay không bao giờ nên được chấp thuận ngay từ đầu vì bitcoin không được quản lý và dễ bị thao túng giá như giao dịch rửa tiền”, Joe Saluzzi nói với The Block. “SEC đã phạm sai lầm lớn khi họ chấp thuận ETF tương lai Bitcoin. Bằng cách làm như vậy, họ đã tạo ra tiền lệ và không có lựa chọn nào khác ngoài việc chấp thuận ETF bitcoin giao ngay. Bây giờ, họ thấy mình đang ở trong tình thế khó khăn vì họ sẽ gặp khó khăn khi bảo vệ quyết định không cho phép các quyền chọn trên một ETF đã được chấp thuận”.
Saluzzi là người đồng sáng lập Themis Trading, một công ty môi giới độc lập chuyên giao dịch cổ phiếu cho các nhà quản lý tiền của tổ chức và quỹ đầu cơ.
"Tôi nghĩ thật trớ trêu khi bitcoin bắt đầu như một khái niệm tài chính phi tập trung và hiện đang chịu ảnh hưởng lớn từ các công ty Phố Wall truyền thống", ông nói. "Bằng cách nào đó, tôi không nghĩ Satoshi Nakamoto sẽ chấp thuận điều này".
Giám đốc Chính sách Chứng khoán của Better Markets, Benjamin Schiffrin cho biết việc cung cấp các quyền chọn giao ngay cho các ETF bitcoin “có thể để lại hậu quả tàn khốc”.
Schiffrin chỉ ra sự sụt giảm giá gần đây của bitcoin, đặc biệt là đợt bán tháo 15% vào đầu tháng 8.
“Mặc dù giao dịch quyền chọn trên các ETP bitcoin giao ngay chắc chắn sẽ được tiếp thị cho các nhà đầu tư bán lẻ, nhưng giao dịch quyền chọn thường không phù hợp với các nhà đầu tư bán lẻ ngay cả trong trường hợp chứng khoán truyền thống như cổ phiếu”, ông nói. “Thật vậy, giao dịch quyền chọn, ít nhất là đối với các nhà đầu tư bán lẻ, về cơ bản là đánh bạc”.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: The Block là một kênh truyền thông độc lập cung cấp tin tức, nghiên cứu và dữ liệu. Tính đến tháng 11 năm 2023, Foresight Ventures là nhà đầu tư phần lớn của The Block. Foresight Ventures đầu tư vào các công ty khác trong lĩnh vực tiền điện tử. Sàn giao dịch tiền điện tử Bitget là LP chủ chốt của Foresight Ventures. The Block tiếp tục hoạt động độc lập để cung cấp thông tin khách quan, có tác động và kịp thời về ngành công nghiệp tiền điện tử. Sau đây là các tiết lộ tài chính hiện tại của chúng tôi.
© 2024 The Block. Bảo lưu mọi quyền. Bài viết này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin. Bài viết không được cung cấp hoặc có ý định sử dụng làm tư vấn pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc tư vấn khác.