Lời nói đầu
Tôi phải mất một thời gian mới đọc được The Block Research's (Báo cáo Triển vọng Tài sản Kỹ thuật số năm 2025). Đó phải là một báo cáo có chất lượng tương đối tốt trong làn sóng “xem xét và triển vọng” cuối năm. Hơn nữa, nội dung của từng chương cũng rất đầy đủ. Bài viết này đã chắt lọc lại báo cáo này và tổng hợp với quan điểm của tôi để cung cấp cho các bạn tham khảo.
Tiếp theo, chúng ta hãy xem xét các kịch bản ứng dụng và tiềm năng to lớn của công nghệ blockchain từ tác động của nền kinh tế tổng thể đến sự phát triển mạnh mẽ của nhiều hướng khác nhau!
Một, kinh tế tổng thể
Đầu tiên, báo cáo bắt đầu từ tổng quan về ngành blockchain năm 2024. Về kinh tế tổng thể, mặc dù môi trường toàn cầu đầy thử thách, nhưng nền kinh tế Hoa Kỳ thể hiện sự kiên cường, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đã dẫn dắt nền kinh tế hướng tới tăng trưởng ổn định. Thị trường tiền điện tử cũng đã chứng kiến sự phát triển mạnh mẽ, giá Bitcoin đã tăng gần 140%, đạt mức cao mới 101,000 USD, trong khi Ethereum cũng tăng 70%. Giá trị thị trường tiền điện tử toàn cầu đã đạt mức cao kỷ lục 3.73 nghìn tỷ USD, gần gấp đôi mức đầu năm.
Việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay là một cột mốc quan trọng khác trong năm nay, thu hút tài sản quản lý trên 11 triệu Bitcoin, trong đó quỹ IBIT của BlackRock hoạt động nổi bật nhất, quản lý trên 445,000 Bitcoin, tiếp theo là GBTC của Grayscale (216,000 Bitcoin) và FBTC của Fidelity (188,000 Bitcoin). Sự thành công của các ETF này càng củng cố vị thế của Bitcoin trong tài chính chính thống.
Ngoài ra, airdrop cũng đã trở thành một chủ đề nóng trong năm 2024, hơn 20 dự án đã thực hiện airdrop, tổng cộng phát hành hàng tỷ token. Trong đó, airdrop token quản trị Layer2 chiếm ưu thế, trong khi hệ sinh thái Solana cũng xuất hiện một số airdrop đáng chú ý.
Mặc dù năm ngoái có nhiều airdrop, nhưng tôi nghĩ rằng 'airdrop' trong năm ngoái không phát triển tốt, nhiều điểm thưởng và nhiệm vụ đã dẫn đến sự tham gia của các 'nhà đầu tư chớp nhoáng', các studio đã thấy nhiều tài khoản giả mạo để tạo ra sự thịnh vượng giả trên chuỗi, nên đã xuất hiện nhiều dự án với hàng triệu đến hàng chục triệu người dùng, thực sự có phần kỳ quái.
Hai, ngành khai thác
Năm 2024 là năm giảm một nửa lần thứ tư của Bitcoin, phần thưởng khối Bitcoin giảm từ 6.25 xuống 3.125. Mặc dù việc giảm một nửa làm giảm thu nhập của các thợ đào, nhưng giá Bitcoin tăng và hoạt động trên chuỗi tăng lên, chẳng hạn như các giao dịch Bitcoin khắc (Ordinals), token BRC-20 và token Runes, đã bù đắp cho sự mất mát này, khiến thu nhập của thợ đào đạt 13.3 tỷ USD, vượt qua 10.5 tỷ USD của năm 2023.
Cần lưu ý rằng cơ cấu thu nhập của các thợ đào đã thay đổi, phí từ giao dịch tài sản trên chuỗi đã vượt quá 1/5 vào tháng 12 năm 2023, cho thấy bản chất của hoạt động trên chuỗi Bitcoin đang thay đổi. Tuy nhiên, vấn đề tập trung của các bể đào vẫn còn tồn tại, hai bể đào lớn là Foundry USA và Antpool kiểm soát hơn 50% sức mạnh tính toán, gây lo ngại về việc kiểm tra giao dịch.
Ba, Layer1
Năm 2024, hệ sinh thái blockchain Layer1 trải qua những thay đổi đáng kể, khả năng mở rộng, thực thi song song và ứng dụng lấy người tiêu dùng làm trung tâm nổi lên như những xu hướng chính. Các mạng Layer1 hiệu suất cao như Solana và Sui đã thu hút nhu cầu lớn trong các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), stablecoin và các giao thức DeFi nhờ vào khả năng công nghệ của chúng.
Khả năng thông lượng cao và khả năng thực thi song song của Solana đã khiến nó trở thành nền tảng ưu tiên cho giao dịch coin meme, khối lượng giao dịch DEX hàng tháng lần đầu tiên vượt qua Ethereum, và tổng phí cũng đạt mức cao kỷ lục, chỉ đứng sau Ethereum và Tron.
Khả năng thực thi song song của Sui cũng đã được thị trường công nhận, $SUI trở thành token Layer1 hoạt động tốt nhất, với tỷ lệ tăng trưởng khoảng 316%.
Tính thanh khoản của stablecoin cũng là một chỉ số quan trọng cho sự phát triển của hệ sinh thái Layer1, Sui, NEAR, Aptos và Solana đều đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể trong giá trị thị trường stablecoin, cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng của người dùng đối với những hệ sinh thái này.
Tuy nhiên, mặc dù Ethereum gần đây đã phải đối mặt với nhiều thông tin sai lệch, nhưng Ethereum vẫn chiếm ưu thế trong ngành stablecoin, với tổng giá trị thị trường vượt qua 104 tỷ USD, phản ánh rằng vai trò và vị trí của nó như một lớp thanh toán toàn cầu vẫn còn nhất định. Nếu chỉ dựa vào giá token để xác định tốt xấu của một dự án, thì có lẽ bạn không thích hợp để theo dõi thị trường này lâu dài.
Bốn, Layer2
Năm 2024, ngành Layer2 cũng đã đạt được những tiến bộ đáng kể, nhiều mạng chính đã khởi động và airdrop token đã thu hút sự chú ý mới. Tổng giá trị khóa (TVL) đã tăng từ 22.4 tỷ USD lên 42.8 tỷ USD, trong khi tổng số giao dịch hàng tháng cũng tăng từ 16.9 triệu giao dịch lên 56.2 triệu giao dịch, cho thấy hoạt động của người dùng đang tiếp tục tăng trưởng.
Tuy nhiên, sự giảm sút trong hoạt động hệ sinh thái sau airdrop cho thấy nhiều Layer2 mới hơn thiếu tỷ lệ giữ chân người dùng, làm nổi bật sự tồn tại phổ biến của 'vốn lính đánh thuê'. Hệ sinh thái Layer2 của Ethereum đã mở rộng nhanh chóng, với hơn 100 Layer2 được triển khai, nhưng hoạt động kinh tế và người dùng chủ yếu tập trung vào các Layer2 lớn nhất và có tính thanh khoản cao nhất như Base, Optimism và Arbitrum.
Để giảm chi phí dữ liệu, ngày càng nhiều Layer2 chọn sử dụng giải pháp khả năng dữ liệu ngoại tuyến, trong khi việc triển khai nâng cấp Dencun cũng đã giảm đáng kể chi tiêu dữ liệu trên chuỗi. Tuy nhiên, rủi ro tập trung trong ngành Layer2 vẫn rất cao, nhiều Layer2 thiếu hệ thống xác thực trạng thái hiệu quả và cửa sổ thoát, điều này tạo ra mối đe dọa nghiêm trọng cho sự an toàn của người dùng.
Năm, DeFi
Với sự phát triển và tích hợp liên tục của ngành DeFi, thị trường dự đoán, giao dịch coin meme và giao thức Restking đã nổi lên như những xu hướng chính trong năm 2024, tái định hình cấu trúc ngành.
Thị trường dự đoán đã chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ trong thời gian diễn ra cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, khối lượng giao dịch của Polymarket vượt qua 6.9 tỷ USD, chứng minh hiệu quả của nó như một nguồn thông tin thị trường đáng tin cậy.
Giao dịch coin meme đã thúc đẩy hoạt động của Solana, nền tảng Pump.fun đã thu hút nhiều người dùng nhờ mô hình 'khởi động công bằng', trở thành nền tảng hàng đầu cho giao dịch coin meme.
Các dự án đầu ngành DeFi tiếp tục đổi mới, nâng cấp Unichain và V4 do Uniswap phát hành, nâng cấp V4 của Aave và stablecoin $GHO, cùng với việc Maker đổi tên thành Sky và ra mắt giao thức cho vay Spark, tất cả đều thể hiện sức sống và tiềm năng phát triển của ngành DeFi.
Restaking cũng đã trở thành một lĩnh vực đột phá trong ngành DeFi, EigenLayer đã dẫn dắt xu hướng này, với TVL bắt đầu năm ở mức 1.3 tỷ USD, đến tháng 6 đã đạt mức cao kỷ lục 20 tỷ USD, hiện ổn định ở khoảng 16 tỷ USD. Ether.fi, với tư cách là giao thức Liquid Restaking hàng đầu, đã đạt TVL 7.3 tỷ USD, xếp thứ tư trong các ứng dụng DeFi, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của thị trường đối với lợi suất và đòn bẩy.
Sáu, NFT và trò chơi
Năm 2024, ngành NFT và trò chơi tiếp tục phải đối mặt với những thách thức, tiếp tục tình trạng ảm đạm của thị trường những năm trước. Tổng doanh thu của các dự án, số lượng giao dịch và giá sàn trung bình đều tiếp tục giảm, ngành công nghiệp trò chơi đặc biệt rõ ràng.
Các dự án trò chơi thành công hầu hết đã từ bỏ mô hình 'chơi để kiếm tiền' mang tính đầu cơ trước đây, trong khi mạng Ronin đã thể hiện các chỉ số ấn tượng trong nửa đầu năm nay. Những điểm nổi bật của ngành NFT bao gồm Milady Maker, Pudgy Penguins và Bitcoin khắc (Ordinals), nhưng thị trường tổng thể vẫn ảm đạm.
Khối lượng giao dịch NFT truyền thống đã giảm mạnh, khối lượng giao dịch hàng tuần của thị trường NFT Ethereum đã giảm từ khoảng 82 triệu USD vào đầu năm xuống còn khoảng 33 triệu USD vào tháng 6, trong khi thị trường NFT Bitcoin cũng giảm từ doanh thu hàng tuần gần 200 triệu USD vào tháng 4 xuống khoảng 16 triệu USD vào tháng 10.
Magic Eden đã mở rộng sang nhiều hệ sinh thái như Ethereum, Polygon và Bitcoin để thành công đối phó với thách thức của thị trường, đặc biệt đạt thành công trong giao dịch Bitcoin khắc (Ordinals). Hiệu suất nổi bật của mạng Ronin là nhờ vào cơ sở hạ tầng hoàn thiện của nó và sự chuyển giao của các guild game.
Mặc dù thị trường game blockchain đang lạnh lẽo như thời tiết gần đây, nhưng vẫn có những trò chơi sinh tồn như Off the Grid do Gunzilla Games phát triển, đã tạo ra một con đường cho mình trong thị trường năm nay, thậm chí ngay khi ra mắt đã thu hút 150,000 người xem cùng lúc, và một lần nữa đứng đầu bảng xếp hạng trò chơi miễn phí của EPIC Games Store.
Hơn nữa, một trong những xu hướng đáng mong đợi nhất vào năm 2025 là sự tích hợp của trí tuệ nhân tạo trong các dự án NFT và GameFi. Khả năng cá nhân hóa mà AI tạo ra, cộng với các trò chơi nhỏ như MapleStory N và Kaia Network hợp tác với LINE đều sẽ được phát hành trong năm nay, vẫn đáng để mọi người mong đợi.
Ngoài các nội dung trên, trải nghiệm động cũng đã cung cấp cho trò chơi một khía cạnh thú vị mới, cho phép môi trường trò chơi thích ứng, nội dung AIGC và các nhân vật không phải người chơi (NPC) phản ứng có khả năng học hỏi và tiến hóa cùng với người chơi. Tôi tin rằng sẽ có nhiều phân tích dựa trên AI hơn có thể thực hiện cá nhân hóa phức tạp hơn và phản hồi của người chơi, từ đó nâng cao mức độ tham gia và giữ chân người dùng.
Bảy, ứng dụng trên chuỗi
Ngoài ngành tài chính, ứng dụng blockchain trong meme và cá cược, tiêu dùng trên chuỗi, tài sản thế giới thực và DePIN cũng thể hiện sự phát triển mạnh mẽ.
Các nền tảng meme và cá cược đã kết hợp các động lực tài chính với các yếu tố xã hội và trò chơi, nền tảng giao dịch xã hội của Pump.fun, trò chơi danh mục đầu tư cạnh tranh Fantasy Top, sòng bạc gốc crypto của Rollbit và thị trường dự đoán của Polymarket đều đạt được sự tăng trưởng đáng kể.
Các sản phẩm tiêu dùng trên chuỗi cũng đang thay đổi cách tương tác và giao dịch truyền thống, mạng xã hội phi tập trung của Farcaster, chương trình khách hàng thân thiết của nhà hàng Blackbird và hệ thống chứng chỉ trên chuỗi của Galxe đều thu hút được nhiều người dùng và đầu tư.
Token hóa tài sản thế giới thực (RWA) cũng đã đạt được tiến bộ đáng kể, tổng giá trị thị trường đã từ gần 0 vào đầu năm 2020 phát triển lên hơn 4 tỷ USD vào cuối năm 2024, cho thấy khả năng thích ứng của sản phẩm mới nổi trong ngành này.
Do dữ liệu RWA giữa các nền tảng có sự chênh lệch rõ rệt, nên tôi sẽ trực tiếp trích dẫn dữ liệu từ rwa.xyz, dữ liệu đến ngày 13 tháng 1, tổng giá trị thị trường RWA đã đạt 15.09 tỷ USD. (Có sự chênh lệch rõ rệt so với dữ liệu của The Block đã đề cập trước đó)
Mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) sử dụng động lực token và mạng phi tập trung, cho phép các cá nhân có thể biến tài nguyên nhàn rỗi thành tiền, đồng thời cung cấp cho doanh nghiệp và nhà phát triển các giải pháp cơ sở hạ tầng với chi phí thấp, linh hoạt và khả năng mở rộng, chẳng hạn như nền tảng bản đồ phi tập trung của Hivemapper và mạng lưu trữ phi tập trung của Filecoin.
Tám, TradFi và tiền điện tử
Năm 2024, sự quan tâm và sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống (TradFi) vào tiền điện tử đã tăng lên đáng kể, các quỹ như BlackRock và Fidelity đã ra mắt ETF Bitcoin giao ngay đạt được thành công lớn, thúc đẩy việc áp dụng của các tổ chức và sự công nhận từ chính thống.
Chương trình BUIDL của BlackRock là mô hình cho TradFi tham gia vào ngành blockchain, chương trình này đã ra mắt một quỹ thị trường tiền tệ token hóa, đầu tư vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, các giao dịch mua lại và tiền mặt, và đã được triển khai trên nhiều blockchain, thể hiện sự công nhận của các tổ chức TradFi đối với cơ sở hạ tầng blockchain.
Ngoài ETF, các tổ chức cũng đang khám phá các sản phẩm và dịch vụ tiền điện tử khác, chẳng hạn như stablecoin, dịch vụ staking và token hóa RWA. Các nền tảng blockchain khác nhau có những lợi thế khác nhau trong việc thu hút TradFi, Ethereum vẫn là nền tảng ưa thích cho các sản phẩm tài chính cấp tổ chức, Avalanche phù hợp với ứng dụng doanh nghiệp và chính phủ, trong khi Solana thu hút các sản phẩm giao dịch và đầu tư hiệu suất cao.
Phạm vi tham gia của các tổ chức cũng đã mở rộng sang các ngành thanh toán, stablecoin và Web3, việc Stripe mua lại Bridge, PayPal ra mắt stablecoin PYUSD, Sony thành lập bộ phận Web3 đều cho thấy TradFi đang tích cực hòa nhập vào hệ sinh thái tiền điện tử.
Chín, quản lý
Trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, ngành công nghiệp tiền điện tử đã trở thành một lực lượng quan trọng, thông qua ủy ban hành động chính trị siêu (Super PAC) đã đầu tư 135 triệu USD để hỗ trợ các ứng cử viên thân thiện với tiền điện tử, và đã đạt được thành công đáng kể. Dự kiến khi Trump lên làm tổng thống, sẽ có những thay đổi lớn đối với chính sách quản lý tiền điện tử của Mỹ, từ đó thúc đẩy đổi mới và phát triển trong ngành.
Chính sách tiền điện tử của chính quyền Trump tập trung vào việc biến Hoa Kỳ thành 'cường quốc Bitcoin', xây dựng dự trữ Bitcoin chiến lược quốc gia, phát triển cấu trúc stablecoin toàn diện, phản đối tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và cải cách cách thức quản lý của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC).
Ngoài ra, Chủ tịch SEC hiện tại Gary Gensler sẽ rời khỏi vị trí khi Trump nhậm chức tổng thống, sự thay đổi lãnh đạo này cũng tượng trưng cho một bước ngoặt quan trọng trong quản lý tiền điện tử tại Mỹ, sự thay đổi lãnh đạo này đã mở đường cho những cải cách quản lý quan trọng. Trong nhiệm kỳ của Gensler, hơn một nửa các hành động thực thi tiền điện tử của SEC kể từ năm 2015 đã xảy ra trong thời gian ông lãnh đạo.
Dự kiến chính quyền Trump sẽ áp dụng cách quản lý thân thiện hơn, từ đó thúc đẩy sự phát triển của các sản phẩm ETF, đa token, đầu tư mạo hiểm, sáp nhập và IPO. Ngoài ra, chính phủ cũng sẽ hỗ trợ sự phát triển của token hóa và tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), mang lại nhiều đổi mới hơn cho ngành DeFi.
Quốc hội cũng đang tích cực thúc đẩy các luật thân thiện với tiền điện tử, chẳng hạn như Đạo luật Đổi mới Tài chính và Công nghệ Thế kỷ 21 (FIT21) và dự luật mới do Thượng nghị sĩ J.D. Vance đề xuất, nhằm cung cấp khung quản lý rõ ràng hơn cho thị trường tiền điện tử.
Phản ứng của ngành công nghiệp đối với điều này chủ yếu là tích cực, điều này không chỉ thể hiện ở hiệu suất thị trường mà còn ở sự hỗ trợ của các tổ chức. Các ứng cử viên quốc hội ủng hộ tiền điện tử đã thành công trong cuộc bầu cử, cùng với các thách thức pháp lý liên bang từ 18 bang, phản đối cách quản lý của SEC trước đây, cho thấy đổi mới trong tiền điện tử đang nhận được sự chấp nhận ngày càng nhiều từ chính thống.
Kết luận
Nhìn chung, năm 2024 là một năm quan trọng cho sự phát triển của ngành blockchain, tất cả các lĩnh vực đều đạt được tiến bộ đáng kể. Mặc dù hiện tại hầu hết mọi người vẫn chú ý đến meme và triển vọng AI, nhưng cá nhân tôi cho rằng chúng ta đã ở trong một xu hướng phát triển ngành không lành mạnh. Điều này dẫn đến cả năm 2024 có phần thiếu sáng tạo về 'đổi mới'. Không thể nói rằng hoàn toàn không có đổi mới, nhưng xét về mức độ ấn tượng và khả năng phát triển lâu dài, thì rõ ràng có sự chênh lệch so với những năm trước.
Tuy nhiên, tôi tin rằng với sự đổi mới công nghệ liên tục trong năm nay, sự áp dụng của nhiều tổ chức và sự cải thiện của môi trường quản lý, ngành blockchain có thể sẽ đón nhận những cơ hội phát triển lớn hơn. Còn về 'thị trường bò lớn' mà nhiều nhà đầu tư nhỏ mong đợi, tôi nghĩ rằng khi chính phủ và các tổ chức tham gia, ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ khó có thể vượt qua những thành tựu trước đây. Hơn nữa, hiện tại nhiều chính phủ đang thảo luận về cách đánh thuế.
Bài đọc mở rộng
