Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) là một khung pháp lý toàn diện được Liên minh Châu Âu (EU) giới thiệu để quản lý ngành công nghiệp tài sản tiền điện tử trên 27 quốc gia thành viên của mình. Được ban hành để cân bằng đổi mới với bảo vệ người tiêu dùng và ổn định tài chính, MiCA thiết lập các quy tắc đồng nhất cho các tài sản tiền điện tử không được bao phủ bởi các luật tài chính EU hiện hành, chẳng hạn như quy định về chứng khoán. Nó đã trở thành luật vào tháng 6 năm 2023, với các điều khoản chính về stablecoin có hiệu lực từ ngày 30 tháng 6 năm 2024, và việc áp dụng đầy đủ bắt đầu từ ngày 30 tháng 12 năm 2024.

MiCA định nghĩa tài sản tiền điện tử là các đại diện kỹ thuật số của giá trị hoặc quyền có thể chuyển nhượng và được lưu trữ thông qua công nghệ sổ cái phân tán (ví dụ: blockchain). Nó phân loại chúng thành ba loại:

Token tham chiếu tài sản (ARTs): Stablecoin liên kết với nhiều tài sản (ví dụ: tiền tệ, hàng hóa) để duy trì giá trị ổn định.

Token Tiền Điện Tử (EMTs): Stablecoin gắn với một loại tiền tệ fiat duy nhất, hoạt động như tiền mặt kỹ thuật số.

Các Tài sản Tiền điện tử Khác: Bao gồm token tiện ích và tiền điện tử như Bitcoin, mặc dù các tài sản hoàn toàn phi tập trung mà không có nhà phát hành chủ yếu không bị quản lý.

Các Điều Khoản Chính

Cấp phép: Các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASPs)—như sàn giao dịch, nhà lưu ký và nền tảng giao dịch—phải được cơ quan quản lý quốc gia ở một quốc gia EU cấp phép, cho phép họ hoạt động trên toàn khối thông qua hệ thống "hộ chiếu". Họ phải đáp ứng các tiêu chuẩn về vốn, quản trị và an ninh mạng.

Quy tắc về Stablecoin: Các nhà phát hành ARTs và EMTs phải tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt, bao gồm giữ đủ dự trữ, đảm bảo khả năng đổi và cấm thanh toán lãi suất. Các stablecoin quan trọng (dựa trên mức sử dụng hoặc tác động thị trường) được giám sát bởi Cơ quan Ngân hàng Châu Âu (EBA).

Minh bạch: Các nhà phát hành cung cấp tài sản tiền điện tử cho công chúng phải công bố một tài liệu trắng chi tiết nêu rõ rủi ro, quyền lợi và chi tiết tài sản, giống như bản cáo bạch nhưng với các quy tắc phê duyệt trước nhẹ nhàng hơn.

Bảo vệ Người tiêu dùng: CASPs phải hành động vì lợi ích tốt nhất của khách hàng, bảo vệ tài sản và tuân thủ các quy tắc chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CTF).

Lạm dụng Thị trường: MiCA cấm giao dịch nội gián, thao túng thị trường và tiết lộ trái phép trong các thị trường tiền điện tử.

Các ngoại lệ: Các công cụ tài chính (ví dụ: token chứng khoán theo MiFID II), tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDCs) và các dịch vụ hoàn toàn phi tập trung không có trung gian nằm ngoài phạm vi của MiCA. Token không thể thay thế (NFTs) thường được miễn trừ trừ khi bị chia nhỏ hoặc có thể thay thế.

Hệ quả

MiCA hài hòa hóa quy định trên toàn EU, thay thế các quy tắc quốc gia rời rạc và đơn giản hóa việc tuân thủ cho các doanh nghiệp. Nó nâng cao niềm tin của nhà đầu tư bằng cách giải quyết các rủi ro gian lận và biến động, đặc biệt là trong stablecoin, trong khi thúc đẩy đổi mới với các hướng dẫn rõ ràng. Trên toàn cầu, nó có thể ảnh hưởng đến các khu vực pháp lý khác (hiệu ứng "Brussels") như một mô hình cho quy định tiền điện tử.

Tại EEA, việc triển khai MiCA ảnh hưởng đến các nền tảng như Binance, nơi này phải thích ứng bằng cách hỗ trợ các stablecoin tuân thủ (ví dụ: USDC, EURI) và loại bỏ những đồng không tuân thủ (ví dụ: USDT, FDUSD) khỏi giao dịch giao ngay theo các thời hạn như ngày 31 tháng 3 năm 2025. Người dùng vẫn giữ lựa chọn lưu ký, nhưng giao dịch chuyển sang các lựa chọn được quản lý. Điều này phản ánh mục tiêu của MiCA nhằm đảm bảo sự ổn định và tuân thủ trong thị trường tiền điện tử của EU.