Câu hỏi về việc FTX có liên quan đến sự mất giá và sụp đổ của Luna/UST vào tháng 5 năm 2022 hay không là một vấn đề phức tạp, không có bằng chứng rõ ràng nhưng có rất nhiều suy đoán và một số bằng chứng gián tiếp đang nổi lên.

Dưới đây là những gì chúng ta biết: Hệ sinh thái Terra, với đồng stablecoin thuật toán UST và token gốc Luna, đã sụp đổ một cách ngoạn mục khi UST mất giá trị neo $1, kích hoạt một vòng xoáy chết chóc đã xóa sổ khoảng 40 tỷ đô la giá trị thị trường. Điều này bắt đầu vào khoảng ngày 7 tháng 5 năm 2022, khi việc bán tháo UST—hơn 2 tỷ đô la không còn bị khóa từ Giao thức Anchor—đã khởi động một cơn hoảng loạn. Giá của Luna đã giảm từ 80 đô la xuống còn vài phần trăm của một cent khi cơ chế in và đốt của hệ thống thất bại dưới áp lực.

Vậy FTX nằm ở đâu trong bối cảnh này? Sau khi FTX sụp đổ vào tháng 11 năm 2022, các công tố viên Hoa Kỳ được cho là đã bắt đầu điều tra xem Sam Bankman-Fried (SBF), người sáng lập FTX, và quỹ đầu tư của ông Alameda Research có thể đã đóng vai trò gì trong sự sụp đổ của Terra. Thuyết âm mưu cho rằng họ có thể đã thao túng thị trường để kiếm lợi từ sự sụp đổ, có thể thông qua việc bán khống Luna hoặc tổ chức các giao dịch làm mất ổn định UST. Một số tin đồn trên chuỗi—như các tuyên bố từ các nhà phân tích tiền điện tử trên X—gợi ý rằng FTX và Alameda đã rút một lượng lớn UST từ các bể thanh khoản (ví dụ: 200 triệu đô la mỗi bên với Celsius) vào một thời điểm dễ bị tổn thương, có thể làm tăng tốc độ mất giá. Do Kwon, người sáng lập Terra, thậm chí đã chỉ trích, cáo buộc Alameda đã bán 500 triệu UST vào tháng 2 năm 2021 để hút cạn các bể Curve và sau đó đã bán khống Bitcoin để làm suy yếu dự trữ của Luna Foundation Guard trong sự sụp đổ vào tháng 5.

Nhưng đây là vấn đề: không có bằng chứng rõ ràng. Các cuộc điều tra vẫn ở giai đoạn đầu tính đến cuối năm 2022, và không có kết quả kết luận nào đã chỉ ra FTX là kẻ chủ mưu. Các phân tích chuỗi như báo cáo của Nansen vào tháng 5 năm 2022 lập luận rằng việc mất giá không phải là một cuộc tấn công đơn lẻ mà là một chuỗi sự kiện—các giao dịch lớn trên chuỗi (ví dụ: 85 triệu UST đổi lấy USDC vào ngày 7 tháng 5) và thanh khoản kém trên các sàn giao dịch tập trung như Binance và FTX.