Cách chi phí trung bình của việc khai thác bitcoin đã thay đổi, cách các khoản thuế thương mại của Mỹ ảnh hưởng đến khai thác, và triển vọng của thị trường trong vài năm tới
Khai thác bitcoin đang trở nên tốn kém hơn. Các công ty khai thác lớn nhất phương Tây, có cổ phiếu được giao dịch trên sàn chứng khoán, đã chi trung bình 82,162 đô la để sản xuất một bitcoin trong quý 4 năm 2024. Đây là theo một báo cáo mới từ công ty nghiên cứu CoinShares. So với một quý trước đó, chi phí tiền mặt trung bình chỉ là 55,950 đô la. Do đó, chi phí đã tăng gần 47% chỉ trong ba tháng.
Các tác giả của báo cáo phân biệt giữa hai thước đo chi phí bán hàng. Chi phí tiền mặt hoạt động (chi phí tiền mặt) chỉ tính đến các chi phí trực tiếp của các công ty (điện, vận hành thiết bị và chi phí quản lý). Đây là chỉ số phản ánh gánh nặng tài chính thực sự lên các thợ mỏ.
Cùng lúc đó, tổng chi phí cũng bao gồm các khoản mục kế toán, chẳng hạn như khấu hao thiết bị và các khoản thanh toán cổ phần cho nhân viên. Những chi phí này không yêu cầu thanh toán bằng tiền mặt ngay lập tức, nhưng chúng có ảnh hưởng đến báo cáo tài chính và lợi nhuận của các công ty. CoinShares lưu ý rằng nếu các khoản chi phí phi tiền mặt như khấu hao thiết bị và bồi thường dựa trên cổ phiếu được đưa vào, tổng chi phí khai thác một bitcoin tăng lên 137,018 đô la.
Tuy nhiên, chính các chi phí hoạt động phản ánh dòng tiền thực tế mới cung cấp hình ảnh chính xác nhất về tình trạng của ngành công nghiệp. CoinShares trong nghiên cứu của mình đã phân tích hiệu suất của các công ty khai thác lớn nhất được niêm yết công khai như Hut 8, CleanSpark, Iren, Cormint, Core Scientific và Cipher Mining. Dữ liệu tài chính của họ đã hình thành cơ sở để tính toán chi phí trung bình của việc khai thác bitcoin.
Tác động của các khoản thuế của Mỹ
Tuy nhiên, chi phí khấu hao thiết bị có thể tăng đáng kể trong thời gian tới do các khoản thuế thương mại được áp dụng bởi Tổng thống Mỹ Donald Trump, CoinShares lưu ý:
“Các thợ mỏ sử dụng thiết bị cũ hoặc kém hiệu quả là những người bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi các khoản thuế này.”
Vào ngày 2 tháng 4, Trump đã công bố thuế cho hàng chục quốc gia. Vào ngày 5 tháng 4, các khoản thuế tối thiểu 10% cho tất cả các đối tác bắt đầu có hiệu lực. Các khoản thuế bổ sung, được đặt riêng cho từng quốc gia, dự kiến sẽ có hiệu lực từ ngày 9 tháng 4. Việc tăng thuế cũng ảnh hưởng đến các quốc gia từ đó thiết bị khai thác đến Mỹ, bao gồm Trung Quốc, Malaysia, Thái Lan và Indonesia.
Việc áp dụng thuế trùng với mức cao nhất mọi thời đại trong tỷ lệ băm tổng hợp của bitcoin, đạt được vào ngày 11 tháng 4 ở mức 924 Eh/s (exahashes mỗi giây), theo dịch vụ Blockchain.com. Tính đến ngày 26 tháng 4, con số này đã giảm 12% xuống còn 815 Eh/s, làm phẳng toàn bộ sự tăng trưởng tỷ lệ băm năm 2025, đã tăng từ khoảng 790 Eh/s từ tháng Giêng đến mức cao nhất vào tháng 4.
Dự báo thị trường Bitcoin
Mặc dù tất cả các điều kiện vĩ mô liên quan đến việc áp dụng thuế ở Mỹ, CoinShares tin rằng triển vọng dài hạn cho thị trường khai thác sẽ không bị ảnh hưởng theo bất kỳ cách nào.
“Dự báo mới nhất của chúng tôi hiện cho thấy rằng ngưỡng 1,000 Eh/s được mong chờ từ lâu có thể được đạt được sớm nhất vào tháng 7 năm nay. Đồng thời, sức mạnh tính toán dự kiến sẽ tăng lên 1,280 Eh/s vào cuối năm và đạt 2,000 Eh/s vào đầu năm 2027,” các nhà phân tích cho biết.
Ngoài ra, các chuyên gia chỉ ra xu hướng đa dạng hóa hoạt động khai thác sang cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu, cung cấp các nguồn doanh thu dễ dự đoán hơn. Một sự suy yếu có thể của đồng đô la cũng được đề cập như một xu hướng quan trọng khác, điều này sẽ dẫn đến việc tăng giá bitcoin, cũng sẽ ảnh hưởng đến doanh thu của các công ty khai thác theo hướng đi lên.
“Việc áp dụng thuế có khả năng thúc đẩy lạm phát ở cả Mỹ và các đối tác thương mại của nó. Động thái này có thể buộc phải áp dụng các chính sách tài khóa và tiền tệ linh hoạt hơn - các biện pháp thường dẫn đến sự giảm giá của đồng tiền, cuối cùng làm tăng sức hấp dẫn của bitcoin như một tài sản độc lập với nhà nước, chống lạm phát,” CoinShares viết.
CoinShares không phải là tổ chức duy nhất thấy sự yếu kém của đồng đô la và chính sách tiền tệ ở Mỹ là những yếu tố có thể ảnh hưởng đến sự tăng trưởng giá bitcoin. Các nhà phân tích của sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Binance cũng lưu ý tác động yếu của các khoản thuế được áp dụng ở Mỹ so với chính sách tiền tệ của nó, đó là lý do tại sao tình hình trên các thị trường thương mại thế giới được hình thành.
Một số chuyên gia tin rằng sự suy giảm của tình hình trên thị trường khai thác có thể chỉ ảnh hưởng đến các người tham gia từ Hoa Kỳ, chiếm khoảng 30% thị trường khai thác. Tuy nhiên, sự giảm sút trong tỷ lệ thợ mỏ Mỹ trên thị trường toàn cầu có thể dẫn đến phân phối sức mạnh tính toán toàn cầu hơn, từ đó các khu vực khác sẽ được hưởng lợi.