Tại trái tim của DeFi, khả năng trao đổi tài sản một cách phi tập trung là một điều bắt buộc. Uniswap và Curve là hai gã khổng lồ cho phép điều này, cả hai đều được xây dựng trên công nghệ cơ bản giống nhau: Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM). Họ thay thế sổ lệnh truyền thống bằng các bể thanh khoản. Tuy nhiên, đằng sau nền tảng giống nhau, cả hai được thiết kế với mục đích rất khác nhau, như một trung tâm mua sắm đa năng so với một trung tâm bán buôn chuyên biệt.
Nền tảng tương tự: Sức mạnh của Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM)
Cả Uniswap và Curve đều là AMM. Điều này có nghĩa là thay vì kết nối trực tiếp người mua và người bán, người dùng tương tác với bể tài sản được cung cấp bởi các nhà cung cấp thanh khoản (Liquidity Providers/LPs). Giá của tài sản được xác định bởi công thức toán học dựa trên tỷ lệ tài sản trong bể. Bất kỳ ai cũng có thể cung cấp thanh khoản và nhận phần thưởng từ phí giao dịch. Đây là đổi mới nền tảng cho cả hai giao thức.
Sự khác biệt về thiết kế cốt lõi: Hiệu quả vốn so với Hiệu quả trượt giá
Sự khác biệt chi tiết và quan trọng nhất nằm ở thiết kế toán học (đường cong) mà họ sử dụng để xác định giá:
* Uniswap được thiết kế như một AMM đa năng. Đổi mới chính của nó (đặc biệt là ở phiên bản mới nhất) là thanh khoản tập trung. Điều này cho phép các LP tập trung vốn của họ vào một khoảng giá nhất định, làm cho việc sử dụng vốn trở nên rất hiệu quả để trao đổi tất cả các loại tài sản, cả ổn định và rất biến động (ví dụ: ETH sang token mới). Tuy nhiên, hiệu quả này đi kèm với rủi ro tổn thất tạm thời cao hơn cho các LP nếu giá di chuyển ra ngoài khoảng mà họ đã thiết lập.
* Curve được thiết kế như một AMM chuyên biệt. Nó sử dụng đường cong Stableswap, một công thức được thiết kế riêng cho các tài sản có giá trị tương tự hoặc rất giống nhau (ví dụ: USDC sang DAI, hoặc stETH sang ETH). Đường cong của nó rất phẳng xung quanh giá tham chiếu, cho phép thực hiện trao đổi với khối lượng lớn với độ trượt giá (sự khác biệt về giá thực hiện) rất thấp. Điều này khiến nó trở nên rất không hiệu quả cho các tài sản biến động, nhưng trở thành vua không thể tranh cãi cho việc trao đổi tài sản ổn định.
Tập trung thị trường và trường hợp sử dụng
Sự thiết kế khác nhau này tự nhiên dẫn đến sự tập trung thị trường khác nhau:
* Uniswap là "cánh cửa chính" của DeFi. Nó trở thành nơi chính để giao dịch các tài sản biến động và là sàn giao dịch được ưa chuộng cho việc phát hành các token mới. Nếu bạn muốn trao đổi Ethereum lấy token metaverse hoặc token quản trị mới, rất có khả năng bạn sẽ thực hiện việc đó trên Uniswap.
* Curve là "xương sống" của cơ sở hạ tầng DeFi. Nó là giao thức được sử dụng ẩn sau bởi các giao thức khác, cá voi (nhà đầu tư lớn) và các tổ chức để trao đổi stablecoin trị giá hàng triệu đô la một cách hiệu quả. Curve cũng trở thành thị trường chính để trao đổi các loại token staking thanh khoản (LSTs), khiến nó trở thành một trụ cột quan trọng cho sức khỏe của hệ sinh thái staking Ethereum.
Kinh tế token: Quản trị so với "Cuộc chiến thanh khoản"
* Uniswap ($UNI) chủ yếu hoạt động như một token quản trị (governance). Những người nắm giữ có thể bỏ phiếu cho các đề xuất phát triển giao thức. Lợi ích kinh tế trực tiếp cho các chủ sở hữu token từ lâu đã là chủ đề tranh luận, mặc dù tiềm năng của nó vẫn còn.
* Curve ($CRV) tiên phong trong mô hình vote-escrow (ve). Người dùng có thể khóa token CRV của họ để nhận veCRV. Sở hữu veCRV cung cấp ba quyền lực: tăng phần thưởng cho các LP, phần của doanh thu giao thức, và quyền bỏ phiếu để định hướng phát thải CRV trong tương lai đến các bể thanh khoản mà họ lựa chọn. Mô hình này tạo ra "Cuộc chiến Curve" (Curve Wars), nơi các giao thức khác cạnh tranh để thu thập veCRV vì lợi ích của riêng họ, cung cấp tiện ích kinh tế rất mạnh mẽ và trực tiếp cho token CRV.
Kết luận
Uniswap và Curve không phải là đối thủ cạnh tranh trực tiếp, mà là hai thực thể bổ sung cho nhau. Uniswap là thị trường bán lẻ DeFi năng động và đổi mới, nơi thanh khoản cho hàng nghìn tài sản có thể được tìm thấy. Nó là gương mặt của giao dịch phi tập trung. Curve là thị trường bán buôn và cơ sở hạ tầng cốt lõi, một tiện ích rất hiệu quả giúp duy trì bánh xe kinh tế của stablecoin và LST tiếp tục quay. Hiểu cả hai là hiểu rằng trong DeFi, có công cụ phù hợp cho mỗi công việc khác nhau.#DEFİ #Uniswap. #crv $UNI $CRV
