Các thách thức trước đây của Ethereum đã được giải quyết hiệu quả thông qua việc đóng gói chiến lược của quỹ Ether và các công ty nắm giữ, khiến tài sản kỹ thuật số trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư truyền thống. Theo Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư tại Bitwise, sự chuyển mình này đã thúc đẩy dòng vốn lớn hơn và tăng tốc độ chấp nhận.
Hougan giải thích rằng Ethereum ban đầu gặp khó khăn trong việc xác định các tính năng tạo thu nhập rõ ràng cho các nhà đầu tư tổ chức cho đến khi Ether (ETH) được định hình trong một "bao bọc vốn cổ phần." Trong nhiều năm, ETH đã phải đối mặt với những bất ổn về định giá—nó có phải là một nơi lưu trữ giá trị, một tài sản giảm phát thông qua việc đốt, một nguồn thu nhập, hay một tài sản sinh lãi thông qua staking? Đột phá xảy ra khi các tổ chức chứng minh rằng việc nắm giữ ETH trong một cấu trúc công ty có thể tạo ra lợi nhuận, phù hợp với kỳ vọng của các nhà đầu tư truyền thống.
Sự quan tâm ngày càng tăng từ các tổ chức nhấn mạnh sự tiến hóa của Ethereum từ một dự án blockchain ngách thành một tài sản chính thống, một thập kỷ sau khi ra mắt mainnet vào năm 2015. Tuy nhiên, Hougan đã cảnh báo rằng các công ty nắm giữ ETH—những công ty huy động vốn thông qua trái phiếu và cổ phiếu để tích lũy ETH—cần phải quản lý nợ và chi phí lãi suất một cách cẩn thận để tránh tình trạng quá đòn bẩy và bất ổn tài chính.
Đối với các công ty quỹ sử dụng ETH như một hàng rào chống lạm phát trong các phân bổ nhỏ hơn, Hougan đã khuyên nên có một cái nhìn dài hạn, cảnh báo rằng sự biến động ngắn hạn có thể gây bất lợi cho những người có thời gian chặt chẽ hơn. Giống như tất cả các loại tiền điện tử, Ether vẫn rất biến động, khiến các công ty phải đối mặt với rủi ro cơ sở—nơi mà việc định giá tài sản và nợ không khớp trong một đợt suy thoái thị trường có thể gây căng thẳng cho khả năng chi trả chi phí của họ.
Mặc dù có những rủi ro này, Hougan đã giảm nhẹ khả năng xảy ra "sự sụp đổ thảm khốc," nơi các công ty cần thanh lý toàn bộ ETH của họ để đáp ứng nghĩa vụ nợ. Nhờ vào các thời hạn nợ được phân kỳ, việc bán ra dần dần, từng phần là khả thi hơn ngay cả trong các điều kiện bất lợi. Cách tiếp cận có cấu trúc này giúp giảm thiểu rủi ro hệ thống trong khi vẫn duy trì sức hấp dẫn của Ethereum đối với các tổ chức.
#EthereumTurns10 #ETHCorporateReserves #ETHReclaims3800 $ETH
