Kế hoạch đầy tham vọng của Bắc Kinh nhằm hợp nhất ngành công nghiệp bán dẫn phân mảnh của mình thành một vài gã khổng lồ cạnh tranh toàn cầu đang gặp phải sự kháng cự nghiêm trọng. Mặc dù có những nỗ lực do chính phủ dẫn dắt để sáp nhập các nhà sản xuất thiết bị chip quan trọng, các cuộc đàm phán đang bị đình trệ do tranh chấp về cấu trúc sở hữu và định giá.


❗ Lợi Ích Mâu Thuẫn Làm Chậm Tiến Trình

Chính phủ Trung Quốc đã thúc đẩy các thương vụ sáp nhập do nhà nước dẫn dắt giữa các nhân tố chính trong ngành để hợp nhất công nghệ và xây dựng các nhà vô địch quốc gia. Tuy nhiên, theo một nguồn tin, có "quá nhiều lợi ích mâu thuẫn." Người bán không muốn chịu lỗ, và người mua từ chối trả giá cao.

Mặc dù các cuộc đàm phán được cho là đang diễn ra, khả năng hợp nhất hoàn toàn đang giảm dần.


🧩 Những Gì Sáp Nhập Có Thể Đạt Được?

Nhà phân tích Edison Lee từ Jefferies cho biết việc hợp nhất có thể giúp Trung Quốc xây dựng một hệ sinh thái tự cung tự cấp và giảm sự phụ thuộc vào các gã khổng lồ Mỹ như Applied Materials và Lam Research. Chỉ trong năm 2025, đã có 26 thương vụ mua lại bán dẫn được công bố. Thương vụ lớn nhất cho đến nay là cuộc sáp nhập trị giá 16 tỷ đô la giữa nhà sản xuất CPU Hygon và công ty siêu máy tính Sugon, được thực hiện thông qua một cuộc hoán đổi cổ phần.


💸 Vấn Đề: Giá Cao, Tài Sản Yếu Kém

Nhà phân tích Bernstein Lin Qingyuan lưu ý rằng các cơ quan chức năng Trung Quốc đã nhận ra rằng các khoản đầu tư phân mảnh quá nhỏ để có hiệu quả. Sự chú ý đang chuyển hướng sang việc phát triển một handful các nhà vô địch quốc gia cạnh tranh toàn cầu. Nhưng nhiều công ty trên thị trường thiếu "hào lộ công nghệ thực sự," theo các nhà đầu tư, khiến các thương vụ mua lại chiến lược khó có khả năng thành công.

Ngay cả những công ty có vị trí tốt nhất để mua lại các công ty gặp khó khăn cũng thường là những người đầu tiên từ chối các thỏa thuận do điểm yếu tài sản và giá cả quá cao.


🏭 Các Ngành Khác Tham Gia Cuộc Đua

Các công ty từ các lĩnh vực không liên quan – như bất động sản và máy móc dệt – đang tìm kiếm cơ hội trong lĩnh vực chip. Tuy nhiên, sự nhiệt tình không đảm bảo kết quả. Theo dữ liệu từ Wind, tám thương vụ sáp nhập hoặc mua lại đã được công bố trong năm 2025 đã thất bại.

Ví dụ, công ty EDA hàng đầu của Trung Quốc Empyrean Technology đã hủy bỏ thương vụ mua lại đối thủ nhỏ hơn Xpeedic vào tháng trước do những bất đồng chưa được giải quyết. Tương tự, nhà sản xuất giày Zhejiang Aokang và chuyên gia máy dệt Ningbo Cixing cũng đã rút lui khỏi các thỏa thuận bán dẫn do tranh chấp về định giá.


⚖️ Người Bán Từ Chối Giảm Giá

Các nhà phân tích chỉ ra rằng hầu hết các chủ sở hữu tài sản không sẵn lòng chấp nhận các đề nghị thấp hơn giá trị sổ sách – ngay cả khi hiệu suất tài chính của họ giảm. Sự cứng nhắc này đang khiến các mục tiêu hợp nhất của Bắc Kinh ngày càng trở nên không khả thi.

Nếu Trung Quốc thực sự muốn xây dựng một ngành công nghiệp bán dẫn mạnh mẽ và cạnh tranh, họ sẽ phải vượt qua không chỉ rào cản công nghệ, mà còn cả rào cản kinh tế và tâm lý giữa các công ty và nhà đầu tư. Hiện tại, sự thất vọng vượt trội hơn sự thống nhất.


\u003ct-67/\u003e, \u003ct-69/\u003e, \u003ct-71/\u003e, \u003ct-73/\u003e, \u003ct-75/\u003e

Đi trước một bước – theo dõi hồ sơ của chúng tôi và cập nhật thông tin về mọi thứ quan trọng trong thế giới tiền điện tử!

Thông báo:

,,Thông tin và quan điểm được trình bày trong bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không nên được coi là lời khuyên đầu tư trong bất kỳ tình huống nào. Nội dung của các trang này không nên được coi là lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ hình thức nào khác. Chúng tôi cảnh báo rằng việc đầu tư vào tiền điện tử có thể rủi ro và có thể dẫn đến thua lỗ tài chính.