Bạn đang chứng kiến một sự kết hợp lạ lùng diễn ra: một cơn lũ giao dịch ngay tại thời điểm sự tự tin dường như đang rút lui. Chúng ta sẽ theo dõi điều này thường có nghĩa gì trong hành động của con người, ghi lại khối lượng giao dịch, sự hoàn trả ổn định, và một sở thích đột ngột cho sự bảo vệ có thể âm thầm tiết lộ tâm lý của việc bán ra đỉnh điểm.
Bạn và chúng ta đều biết rằng giao dịch có thể giống như năng lượng. Nhưng lý do đặt ra một câu hỏi sắc bén hơn: liệu năng lượng này là sự theo đuổi lợi nhuận, hay là sự thoát khỏi nỗi đau?
Vào thứ Năm, quỹ giao dịch Bitcoin giao ngay của BlackRock được biết đến với mã I B I T đã in một kỷ lục mà cảm giác gần như không thực. Hơn hai trăm tám mươi bốn triệu cổ phiếu đã được chuyển nhượng, theo dữ liệu của Nasdaq. Về mặt danh nghĩa, điều này tương đương với hơn mười tỷ đô la giá trị đang được chuyển từ tay này sang tay khác.
Bây giờ hãy dừng lại với chúng tôi và nhận ra một kỷ lục thực sự là gì. Nó không chỉ là một thống kê. Nó là một khoảnh khắc khi nhiều cá nhân, mỗi người với kế hoạch và nỗi sợ riêng, hội tụ vào cùng một hành động cùng một lúc.
Để thấy quy mô, hãy so sánh nó với mức cao trước đó là một trăm sáu mươi chín điểm hai một triệu cổ phiếu vào ngày hai mươi một tháng Mười một. Mức tăng khoảng một trăm sáu mươi chín phần trăm. Khi hoạt động mở rộng nhanh chóng như vậy, hiếm khi nó xảy ra vì lý do bình tĩnh.
Đây là sự căng thẳng: khối lượng tăng vọt trong khi giá giảm. I B I T đã giảm khoảng mười ba phần trăm xuống dưới ba mươi lăm đô la, mức thấp nhất kể từ ngày mười một tháng mười, năm hai mươi hai mươi bốn. Sự suy giảm từ đầu năm đến nay đã kéo dài khoảng hai mươi bảy phần trăm. Và đỉnh cao trước đó, khoảng bảy mươi một điểm tám hai đô la vào đầu tháng Mười, giờ đây không còn giống một cột mốc mà giống như một kỷ niệm mà mọi người đang cố gắng định giá về mặt cảm xúc.
Đây là nơi hành động của con người trở nên rõ ràng. Khi giá tăng, nhiều người giao dịch để tham gia. Khi giá giảm mạnh, nhiều người giao dịch để ngăn chặn sự tổn thất. Cùng một hành động, mua hay bán, có thể được thúc đẩy bởi những mục đích trái ngược.
Quỹ cũng đã xử lý việc hoàn trả tổng cộng khoảng một trăm bảy mươi lăm điểm ba ba triệu đô la vào thứ Năm. Đó là khoảng bốn mươi phần trăm của dòng chảy ròng tích lũy khoảng bốn trăm ba mươi bốn điểm một một triệu đô la trên mười một quỹ, theo SoSoValue. Việc hoàn trả không chỉ là chuyển động trên một màn hình. Đó là sự lựa chọn để thoát khỏi, để chuyển đổi một tài sản không chắc chắn thành một cái gì đó được cảm nhận là an toàn hơn, rõ ràng hơn, có thể kiểm soát hơn.
Và hãy nhớ điều mà phương tiện này là gì. I B I T là quỹ Bitcoin niêm yết công khai lớn nhất trong loại của nó. Nó nắm giữ các đồng tiền cơ sở và được thiết kế để phản ánh giá giao ngay của Bitcoin. Nó đã phục vụ như một lộ trình ưa thích cho các tổ chức muốn có được sự tiếp xúc thông qua các sản phẩm có quy định. Nói cách khác, nó là một cây cầu cho vốn thận trọng tiếp cận một tài sản biến động mà không bước trực tiếp vào địa hình mở.
Vì vậy, khi cây cầu đó thấy lưu lượng kỷ lục trong một đợt giảm, lý do yêu cầu bạn xem xét loại người du lịch nào chiếm ưu thế trong đám đông. Họ đến với sự kiên nhẫn, hay rời đi với sự khẩn trương?
Bitcoin cũng đã giảm mạnh, trượt xuống gần sáu mươi ngàn đô la vào thứ Năm. Khi tài sản cơ sở giảm xuống và lớp phủ thể chế sử dụng rộng rãi nhất thấy cả sự chuyển đổi nặng nề và việc hoàn trả, mô hình thường phù hợp với điều mà các nhà giao dịch gọi là sự đầu hàng. Chúng ta có thể dịch điều đó thành những thuật ngữ con người đơn giản: những người nắm giữ lâu dài quyết định rằng việc chịu đựng sự không chắc chắn thêm tốn kém hơn việc nhận ra một tổn thất hôm nay.
Đây là nghịch lý làm nhiều quan sát viên bối rối. Hoạt động mạnh mẽ nhất thường xuất hiện gần cuối một làn sóng bán, không phải vì sự chắc chắn trở lại, mà vì sự kiệt sức cuối cùng đã vượt qua hy vọng. Con người không chỉ đơn thuần phản ứng với giá cả. Họ phản ứng với trọng lượng cảm xúc của thời gian đã dành để sai.
Đây là lý do tại sao khối lượng kỷ lục kết hợp với một đợt sụt giá có thể đánh dấu điều mà một số người gọi là việc bán ở đỉnh. Không phải là đáy đảm bảo, mà là giai đoạn mà người bán biên trở nên ít là một nhà đầu cơ và nhiều hơn là một người từ bỏ một vị thế mà họ từng biện minh bằng sự thuyết phục.
Ở giữa điều này, một tín hiệu khác đã phát ra bằng ngôn ngữ của việc phòng ngừa. Giao dịch quyền chọn trong I B I T cho thấy một sự nghiêng rõ rệt về các quyền chọn bán có thời hạn dài hơn, hợp đồng được sử dụng để bảo vệ chống lại các đợt giảm thêm. Những hợp đồng đó đã đạt đến một mức phí kỷ lục, hơn hai mươi lăm điểm biến động so với các quyền chọn mua, theo MarketChameleon. Trong những thời điểm bình tĩnh, bảo vệ là rẻ vì ít người cảm thấy họ cần nó. Trong những thời điểm lo sợ, bảo vệ trở nên đắt đỏ vì nhiều người đột nhiên đồng ý rằng họ không thể chịu đựng thêm một bất ngờ nào nữa.
Hãy chú ý đến điều đó có nghĩa là gì. Đám đông không chỉ đơn thuần là đang bán. Đám đông đang trả thêm để bảo hiểm cho chính nó chống lại tổn thương nhiều hơn. Đó không phải là sự lạc quan tìm kiếm cơ hội. Đó là sự không chắc chắn đang được định giá, một cách khẩn cấp.
Nhưng chúng ta phải giữ cho tâm trí của mình có kỷ luật. Không có gì trong số này đảm bảo một sự đảo ngược ngay lập tức. Thị trường gấu có thể tồn tại lâu hơn cả những người mua dip tự tin có thể duy trì được thanh khoản. Thời gian, không phải ý kiến, là hạn chế cuối cùng. Một người có thể đúng về giá trị nhưng vẫn bị buộc phải rời khỏi vì thanh khoản.
Vì vậy, hãy để chúng ta kết thúc ở nơi lý do thích kết thúc: với những gì chúng ta thực sự có thể biết từ mô hình hành động. Khối lượng kỷ lục, việc hoàn trả có ý nghĩa và bảo vệ giảm giá đắt đỏ thường tiết lộ một thị trường đang vật lộn với sự đầu hàng. Đó là khoảnh khắc mà nhiều người tham gia ngừng hỏi, “Nó có thể cao bao nhiêu,” và bắt đầu hỏi, “Tôi có thể chịu đựng thêm bao nhiêu.”
Nếu bạn đã từng cảm thấy sự thay đổi đó trong bản thân mình trong bất kỳ quyết định nào, không chỉ trong thị trường, bạn đã hiểu cấu trúc bên dưới dữ liệu. Và nếu bạn muốn, hãy để lại cách hiểu của riêng bạn về khoảnh khắc này trong một câu hoặc hai, để chúng ta có thể so sánh cách mà những tâm trí khác nhau diễn giải cùng một hành động nhìn thấy.