Các thị trường toàn cầu đang điều chỉnh trước một sự thay đổi lớn trong bối cảnh vĩ mô. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Nhật Bản đã tăng vọt lên 2,26%, mức cao nhất kể từ năm 1999, trong khi trái phiếu chính phủ 10 năm của Mỹ đang giao dịch quanh mức 4,28%, cao nhất kể từ tháng 10 năm 2025. Những động thái này báo hiệu rằng các thị trường đang định giá chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn từ cả Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) và Cục Dự trữ Liên bang, cùng với nhu cầu giảm đối với nợ chính phủ.
Sự thay đổi này quan trọng vì các tài sản an toàn đang mang lại lợi suất cao hơn trở lại. Khi trái phiếu cung cấp lợi suất hấp dẫn với rủi ro tương đối thấp, vốn tự nhiên sẽ quay đi từ các tài sản có rủi ro cao như tiền điện tử và cổ phiếu. Chúng tôi đã thấy sự chuyển dịch này diễn ra, với tiền chảy ra khỏi các thị trường đầu cơ và vào các công cụ sinh lời.
Cùng lúc, sự khác biệt chính sách đang củng cố USD/JPY, tạo thêm áp lực lên tính thanh khoản toàn cầu. Một môi trường đô la mạnh mẽ thường không thuận lợi cho BTC và ETH, vì điều kiện tài chính chặt chẽ làm giảm khẩu vị rủi ro và đòn bẩy trên các thị trường. Crypto phát triển nhờ tính thanh khoản dư thừa — và ngay bây giờ, tính thanh khoản đang bị thu hẹp.
Điều thú vị là, các nhà đầu tư tìm kiếm một sự phòng ngừa không vội vàng lao vào crypto. Thay vào đó, vàng đang thu hút sự chú ý gần mức $4,960, củng cố vai trò của nó như một nơi lưu trữ giá trị truyền thống trong các giai đoạn thắt chặt và bất định. Điều này gợi ý rằng, trong môi trường hiện tại, vàng đang được xem như một sự phòng ngừa an toàn hơn so với các tài sản kỹ thuật số.
Thông điệp từ các thị trường là rõ ràng: lợi suất lại quan trọng. Khi trái phiếu lấy lại sức hấp dẫn, các tài sản rủi ro đối mặt với gió ngược. Cho đến khi kỳ vọng chính sách tiền tệ giảm bớt hoặc điều kiện thanh khoản cải thiện, sự thận trọng vẫn là chủ đề chính.
Macro đang kiểm soát — giao dịch cho phù hợp. #MarketRally $BTC
