Thị trường đang trong tình trạng tê liệt: không có người mua, không có người bán

Sau cú sụp đổ gần đây, thị trường đã ngừng lại. Mong muốn bán tháo tài sản của các nhà đầu tư đã giảm, nhưng gần như không có người mua. Giá đã ổn định ở mức thấp nhất đạt được, tạo thành một dạng đáy, tuy nhiên sự yên tĩnh này là lừa dối và chỉ nói lên một điều - sự khủng hoảng niềm tin sâu sắc.

Các nhà bán, khi chốt lời từ các vị thế bán trước đó, không vội vàng mở các vị thế mới cho việc giảm giá từ các mức hiện tại. Đây là một sự từ chối có ý thức về rủi ro quá mức, vì việc bán khống thị trường đã giảm hàng chục phần trăm là một trò chơi nguy hiểm. Thay vào đó, các nhà đầu tư lớn đặt lệnh bán giới hạn ở mức 15-25% cao hơn giá hiện tại, lập kế hoạch trước cho việc chốt lời khi có bất kỳ sự phục hồi nào.

Từ phía người mua — hoàn toàn trống rỗng. Không có FOMO, không có niềm tin vào sự phục hồi sớm, không có mong muốn ‘bắt đáy’. Thị trường, thiếu thanh khoản bán lẻ và các động lực cơ bản rõ ràng cho sự tăng trưởng, đã trở thành chiến trường cho các nhà tạo lập thị trường và các thuật toán, những người đang lặng lẽ phân phối lại tài sản.

Các mức kháng cự chính bây giờ không được hình thành bởi các nhà mua lớn, mà bởi các lệnh bán chờ. Bất kỳ sự phục hồi kỹ thuật nào sẽ ngay lập tức gặp phải làn sóng chốt lời, làm cho sự tăng trưởng trở nên yếu ớt và không thể tồn tại.

Tình hình hiện tại — không phải là sự cân bằng, mà là sự tê liệt. Đây là trạng thái mà thị trường không tìm thấy giá trị công bằng do thiếu vắng các nhà tham gia thực sự. Niềm tin đã bị xói mòn, các nhà đầu tư bán lẻ đang sốc, các tổ chức đã giữ một vị trí chờ đợi.

Cho đến khi có một yếu tố bên ngoài mạnh mẽ xuất hiện — có thể là sự rõ ràng về quy định, sự thay đổi vĩ mô hoặc sự gia tăng bùng nổ của việc áp dụng — thị trường sẽ vẫn mắc kẹt trong cái bẫy thanh khoản này. Không có người mua, bất kỳ sự di chuyển nào lên trên chỉ là một sự điều chỉnh kỹ thuật, chứ không phải là sự khởi đầu của một xu hướng tăng giá.