Trong một động thái làm mờ ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số, Tether đang nhanh chóng nổi lên như một trong những người nắm giữ vàng vật chất lớn nhất thế giới. Một báo cáo mới từ công ty Wall Street Jefferies ước tính rằng nhà phát hành stablecoin hiện kiểm soát khoảng 148 tấn vàng, trị giá khoảng 23 tỷ đô la - đủ để đưa nó vào danh sách 30 người nắm giữ vàng hàng đầu toàn cầu.
Theo phân tích, Tether đã thêm khoảng 26 tấn vào quý cuối cùng của năm 2025 và thêm 6 tấn chỉ trong tháng 1 năm 2026. Tốc độ mua sắm đó được cho là chỉ đứng sau các nhà tích lũy chủ quyền như Brazil và Ba Lan, một so sánh phi thường cho một công ty tiền điện tử tư nhân.
Ở mức hiện tại, Jefferies cho biết dự trữ của Tether vượt qua nhiều quốc gia, bao gồm Australia, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Qatar, Hàn Quốc, và Hy Lạp—khẳng định vị thế của nó như một trong những người mua vàng lớn nhất không phải chính phủ trên thế giới.
Tại sao một gã khổng lồ crypto lại tích trữ vàng?
Tether nắm giữ vàng thỏi như một phần của dự trữ hỗ trợ cho cả stablecoin gắn với đô la và các token liên kết với vàng của nó. Báo cáo kiểm toán quý gần đây nhất của nó cho thấy khoảng $17 tỷ vàng, tương đương với khoảng 126 tấn theo giá cuối năm, với các giao dịch mua bổ sung từ đó đã đẩy tổng số lên cao hơn.
Vì công ty là tư nhân, Jefferies đã lưu ý rằng những con số này có thể chỉ đại diện cho một ước tính tối thiểu, cho thấy có thể còn nhiều vàng hơn nữa nằm trên bảng cân đối của Tether ngoài những gì đã được công bố công khai.
Nhu cầu về token gắn với vàng cũng đã tăng vọt. Đến cuối tháng Giêng, nguồn cung đã tăng lên 712,000 token trị giá $3.2 tỷ, ngụ ý thêm sáu tấn vàng thỏi vào dự trữ. Trong một cuộc phỏng vấn trước đó với CoinDesk, Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino cho biết sự quan tâm từ các nhà bán lẻ—đặc biệt từ các thị trường mới nổi—đã là động lực chính.
Lướt trên một cơn sốt vàng lịch sử
Sự tích lũy của Tether diễn ra giữa một đợt tăng giá vàng mạnh mẽ, với vàng gần đây đã phá kỷ lục trên $5,000 mỗi ounce sau khi tăng gần 50% kể từ tháng Chín. Việc mua sắm của ngân hàng trung ương, lợi suất trái phiếu dài hạn cao hơn, và những nỗ lực của các nhà đầu tư để đa dạng hóa ra khỏi đồng đô la Mỹ đã thúc đẩy sự tăng vọt.
Jefferies tin rằng cuộc mua sắm của Tether có thể chưa kết thúc. Ardoino đã từng phác thảo kế hoạch chuyển 10%–15% danh mục đầu tư của công ty vào vàng vật chất, chính thức hóa một chiến lược đã âm thầm diễn ra trong nhiều năm. Danh mục đầu tư đó được định giá khoảng $20 tỷ vào cuối năm ngoái.
Một tín hiệu cho thị trường
Sự gia tăng kho vàng của Tether phản ánh một xu hướng sâu xa hơn: các công ty crypto không còn phụ thuộc hoàn toàn vào nợ chính phủ ngắn hạn hoặc các công cụ tiền mặt cho sự ổn định. Bằng cách dựa vào vàng—một tài sản mà các ngân hàng trung ương cũng đang tích trữ—Tether đang định vị dự trữ của mình tại giao điểm của tài chính kỹ thuật số và truyền thống tiền tệ hàng thế kỷ.
Nếu đà này tiếp tục, nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới có thể sớm cạnh tranh không chỉ với các quốc gia vừa và nhỏ—mà cả các khối ngân hàng trung ương—thay đổi cách mà các thị trường nghĩ về sự hỗ trợ, niềm tin, và kiến trúc tương lai của tiền tệ. $BTC
