Kính gửi Mati đã đặt ra một câu hỏi đáng chú ý, cảm ơn vì đã chuyển giao, huyền thoại!

Khi họ mua, đó không chỉ là “nhu cầu giao ngay nhiều hơn.” Đó là một vòng lặp thị trường vốn: phát hành cổ phiếu thông qua ATM, đôi khi phát hành trái phiếu chuyển đổi hoặc cổ phiếu ưu đãi, sau đó biến số vốn đó thành $BTC

Cập nhật SEC mới nhất của họ cho thấy dòng này trên một trang: họ đã bán cổ phiếu dưới ATM và sử dụng số tiền thu được để mua 1,142 BTC, đưa tổng số nắm giữ lên 714,644 BTC tính đến ngày 8 tháng 2 năm 2026.

Suy nghĩ của tôi về tác động và những gì xảy ra khi Chiến lược trở thành người bán

Có thể nó sẽ không giống như một cây nến sụp đổ

Một người bán lý trí có quy mô đó không chỉ đơn giản là nhấn “bán.” Họ sẽ sử dụng các khối OTC, thực hiện theo thời gian, và thường phòng ngừa bằng hợp đồng tương lai để giảm bớt rủi ro mà không công khai ý định. Bảng giá có thể trông bình tĩnh trong khi vị thế thay đổi một cách lặng lẽ.

Nơi đầu tiên bạn cảm nhận được là các sản phẩm phái sinh, không phải giao ngay

“Dấu hiệu” là cơ sở và tài trợ. Nếu một nhà mua tự nhiên lớn chuyển thành nguồn cung hoặc thậm chí chỉ dừng hấp thụ các đợt giảm giá, sự cân bằng của thị trường thay đổi: cơ sở hợp đồng tương lai thu hẹp, tài trợ mềm đi, và độ nghiêng của tùy chọn có thể đảo ngược khi các nhà phòng ngừa trả tiền cho việc giảm giá. Giao ngay là tiêu đề; sản phẩm phái sinh là hệ thống dẫn nước.

Cú sốc lớn hơn là bánh đà đảo ngược

Cú đấm hệ thống thực sự là tâm lý và phản xạ, phần thưởng cổ phiếu giúp họ huy động vốn để mua BTC có thể thu hẹp nhanh chóng nếu các nhà đầu tư nghĩ rằng chiến lược kho bạc không còn theo một hướng duy nhất. Đó là cách bạn chuyển từ “đặt giá liên tục” sang “giá đặt biến mất.” Đây là lý do tại sao “họ đã bán” quan trọng hơn “họ đã bán bao nhiêu.”

“Tại sao họ lại bán” là tất cả

Việc bán để “chốt lời” phá vỡ toàn bộ câu chuyện của họ, vì vậy các kích hoạt thực tế thì nhàm chán nhưng mạnh mẽ: quản lý thanh khoản, lựa chọn tái cấp vốn hoặc bảo vệ nghĩa vụ. Họ đã xây dựng dự trữ và báo cáo tiền mặt đáng kể tính đến cuối năm, điều này làm giảm rủi ro bán buộc nhưng cũng cho thấy họ đang quản lý bảng cân đối kế toán một cách chủ động.

Kế toán là một bộ khuếch đại áp lực, không phải là một bộ kích hoạt

Theo mô hình kế toán tiền điện tử mới hơn, những cú giảm lớn của BTC ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập ròng báo cáo. Điều đó không buộc phải thanh lý, nhưng nó có thể thay đổi động lực, hình ảnh và cách các nhà đầu tư định giá rủi ro của họ.