Ethereum ($ETH ) đã đạt đến khu vực giảm giá được dự đoán trước vào đầu tháng Hai, khi giá giảm xuống khoảng 1.800 đô la. Trong một khoảnh khắc, giá đã giảm xuống còn 1.740 đô la, sau đó giai đoạn điều chỉnh bắt đầu. Từ đáy địa phương, giá ETH đã tăng khoảng 23%, điều này tạm thời tăng cường hy vọng của các nhà đầu tư về việc kết thúc xu hướng giảm giá.
Tuy nhiên, những đợt phục hồi như vậy thường xảy ra trong bối cảnh thị trường 'gấu' và không phải lúc nào cũng có nghĩa là hình thành đáy bền vững. Yếu tố chính vẫn là sự tồn tại của cầu thực sự. Hiện tại, tổng hợp các tín hiệu kỹ thuật, chỉ số on-chain và cấu trúc chuyển động giá tiếp tục chỉ ra sự yếu kém của người mua và những rủi ro đang tồn tại về việc giảm giá Ethereum thêm nữa.
Giá ETH: mục tiêu giảm đã đạt được, nhưng áp lực từ người bán vẫn tiếp tục
Vào ngày 5 tháng 2, trên biểu đồ hàng ngày của Ethereum đã hoàn thành việc hình thành một mẫu đảo chiều lớn, mà trước đó đã được các nhà phân tích chỉ ra. Những mẫu hình như vậy thường báo hiệu sự chuyển giao quyền kiểm soát cho người bán. Mục tiêu dự kiến nằm gần $1 800, và thị trường đã theo kịch bản này, đạt đến $1 740 vào ngày 6 tháng 2.
Sau khi kiểm tra khu vực này, ETH đã phục hồi một phần. Nến từ ngày 6 tháng 2 đã tạo ra một bóng dài ở phía dưới, điều này có thể cho thấy việc mua lại cục bộ. Tuy nhiên, hành vi của các chỉ số động lực gây nghi ngờ về tính bền vững của sự tăng trưởng.
Trong khoảng thời gian từ ngày 2 đến 8 tháng 2, giá Ethereum đã hình thành một chuỗi các đỉnh giảm dần, trong khi chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) cho thấy sự gia tăng. Cấu hình như vậy chỉ ra sự phân kỳ gấu ẩn: động lực cải thiện, nhưng giá không thể phá vỡ các đỉnh trước đó. Điều này thường cho thấy áp lực ẩn từ phía người bán.
Cờ gấu trên biểu đồ Ethereum
Cấu trúc chuyển động hiện tại cũng gây ra sự lo ngại. Trên khung thời gian 12 giờ, một mẫu hình cổ điển tiếp tục xu hướng giảm — 'cờ gấu' đang được hình thành.
Ban đầu giá ETH giảm mạnh, sau đó chuyển sang giai đoạn kênh tăng với mức tăng vừa phải. Trong bối cảnh thị trường yếu, mẫu hình này thường kết thúc bằng một làn sóng bán mới.
Khối lượng giao dịch xác nhận kịch bản này. Khối lượng cân bằng (On-Balance Volume, OBV) không cho thấy sự tăng trưởng tự tin theo sau giá. Sự thiếu hụt dòng tiền mạnh cho thấy các nhà đầu tư lớn không tham gia vào sự phục hồi hiện tại. Hơn nữa, OBV đang gần đến ngưỡng phá vỡ đường xu hướng tăng của chính nó, điều này có thể kích thích sự tăng tốc giảm giá.
Nếu kịch bản này diễn ra, tiềm năng giảm giá của Ethereum được ước tính khoảng 50% so với mức hiện tại.
Dữ liệu on-chain: sự tăng trưởng được hỗ trợ bởi các nhà đầu cơ
Phân tích dữ liệu blockchain cho thấy sự phục hồi giá ETH chủ yếu được đảm bảo bởi các nhà giao dịch ngắn hạn. Vốn dài hạn vẫn chưa trở lại thị trường.
Chỉ số chính ở đây là STH-NUPL — chỉ số lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện của các nhà nắm giữ ngắn hạn. Vào lúc giá giảm xuống $1 740 đầu tháng 2, giá trị STH-NUPL đã giảm xuống -0,72, tương ứng với vùng capitulation.
Trong đợt phục hồi 23% tiếp theo, chỉ số đã phục hồi lên -0,47. Mặc dù chỉ số vẫn ở vùng tiêu cực, sự cải thiện nhanh chóng này cho thấy hoạt động của các nhà đầu cơ, những người đã nhanh chóng mua lại đáy cục bộ. Động thái tương tự trước đây đã nhiều lần dẫn đến những đảo chiều giả trên thị trường.
Tình huống tương tự đã xảy ra vào tháng 3 năm 2025. Khi đó, sự phục hồi NUPL đã tạo ra ảo tưởng về việc hình thành đáy, tuy nhiên, nền tảng thực sự đã được hình thành muộn hơn — sau giai đoạn capitulation sâu hơn và giá ETH giảm xuống khu vực $1 470.
Cấu trúc dữ liệu on-chain hiện tại dường như giống như giai đoạn sớm, khi áp lực từ người bán vẫn chưa hoàn toàn được tiêu hao.
Hành vi của các nhà nắm giữ Ethereum dài hạn
Một tín hiệu tiêu cực bổ sung là hành vi của các HODLers. Chỉ số Thay đổi Vị trí Ròng của HODLers, phản ánh hành động của các nhà đầu tư nắm giữ ETH hơn 155 ngày, vẫn tiếp tục ở vùng tiêu cực.
Nếu vào ngày 4 tháng 2, dòng tiền ròng là khoảng -10 681 ETH, thì đến ngày 8 tháng 2, nó đã tăng lên -19 399 ETH. Điều này có nghĩa là sự gia tăng bán ròng gần 82% chỉ trong vài ngày. Các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục giảm vị thế của họ, mặc dù giá đã tăng cục bộ.
Do đó, đợt phục hồi hiện tại của Ethereum chủ yếu được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư ngắn hạn, trong khi vốn lớn vẫn giữ thái độ thận trọng.
Các mức hỗ trợ chính và các mục tiêu giảm giá có thể có của ETH
Bức tranh kỹ thuật nổi bật một số vùng giá quan trọng:
$1 990 — hỗ trợ ngắn hạn gần nhất;
$1 750 — mức hỗ trợ theo Fibonacci;
$1 510 — khu vực điều chỉnh sâu, gần mức đáy thị trường trước đó;
$1 000 — mục tiêu tiềm năng khi hoàn toàn thực hiện mẫu hình 'cờ gấu'.
Đóng cửa hàng ngày dưới $1 990 sẽ tăng cường áp lực lên thị trường. Mất mức $1 750 sẽ mở đường cho khu vực $1 500. Trong trường hợp kịch bản tiêu cực phát triển, giá Ethereum có thể giảm xuống tận $1 000, tương ứng với mức giảm gần 50% so với các giá trị hiện tại.
Kết luận: rủi ro giảm giá #Ethereum vẫn cao
Ethereum tiếp tục giao dịch dưới các mức kháng cự chính. Khối lượng vẫn yếu, các nhà đầu tư dài hạn đang chốt lời, và thị trường chủ yếu do các nhà đầu cơ kiểm soát. Cho đến khi có dấu hiệu của cầu bền vững và dòng vốn lớn trở lại, rủi ro giảm sâu giá ETH vẫn tồn tại.