Bạn và tôi có thể xem cùng một biểu đồ và vẫn bỏ lỡ câu hỏi thực sự: khi nào một thị trường ngừng là một câu chuyện tăng và trở thành một bài kiểm tra lòng tin? Chúng ta sẽ theo dõi lý do tại sao một mức giá, tám mươi lăm nghìn đô la, đã trở thành ranh giới giữa kiểm soát được phục hồi và sự trôi dạt tiếp tục, và tại sao các mức hỗ trợ tiếp theo không còn chỉ là các đường mà còn liên quan nhiều hơn đến tâm lý con người.

Bạn thấy ngay sự nghịch lý: một mức giá có thể lơ lửng một cách bình tĩnh, và nhưng đường cong dài hơn vẫn có thể bị tổn thương.

Chúng ta không đang xử lý một đối tượng huyền bí gọi là “thị trường.” Chúng ta đang quan sát vô số cá nhân, mỗi người hành động với mục đích, mỗi người chọn khi nào giữ, khi nào bán, và khi nào chờ đợi. Khi những lựa chọn đó tụ lại quanh một số giá nhất định, biểu đồ chỉ đơn giản ghi lại mẫu hình nhân loại.

Một giám đốc sàn giao dịch phái sinh, Jean David Pequignot, mô tả mẫu hình một cách thẳng thừng: đợt tăng giá dài hạn của Bitcoin đã bị phá vỡ, và nó sẽ vẫn như vậy cho đến khi giá tăng trở lại trên tám mươi năm nghìn đô la. Hãy chú ý điều này thực sự có nghĩa gì. Đó không phải là một lời tiên tri. Đó là một tuyên bố về kiểm soát: ai đang đặt ra điều kiện, người mua biên hay người bán biên.

Bây giờ hãy nhìn vào nơi giá đã sống. Trong tuần qua, Bitcoin đã ổn định trong một dải giữa sáu mươi nghìn đô la và bảy mươi nghìn đô la. Dải đó cảm thấy ổn định, nhưng sự ổn định có thể là một sự tạm dừng, không phải là một sự giải quyết. Nó cũng nằm khoảng bốn mươi lăm phần trăm dưới mức cao kỷ lục đạt được vào tháng Mười, một nhắc nhở rằng ký ức vẫn ảnh hưởng đến quyết định.

Đây là căng thẳng yên tĩnh: Bitcoin đã giảm xuống dưới tám mươi năm nghìn đô la vào cuối tháng Một, và nó đã trượt dần về phía mức giảm tuần thứ tư liên tiếp. Khi một thị trường mất đi một mức mà nhiều người coi là nền tảng, sự mất mát thay đổi hành vi. Một số người tham gia trở nên phòng thủ. Những người khác trở nên cơ hội. Nhiều người đơn giản trở nên do dự, và sự do dự tự nó là thông tin.

Sự suy luận của Pequignot có ngôn ngữ kỹ thuật nhưng mang bản chất con người: cho đến khi thị trường phục hồi lên tám mươi năm nghìn đô la, biểu đồ dài hạn vẫn bị phá vỡ, và con đường kháng cự thấp nhất vẫn ở dưới. Nói cách khác, nếu không có một sự thay đổi quyết định, động thái tiếp theo dễ dàng nhất không phải là đi lên, mà là đi xuống, vì những người bán vẫn chưa cảm thấy hoàn toàn được hấp thụ.

Hãy dừng lại với chúng tôi ở đây, vì đây là cái móc giữa khóa đầu tiên: “hấp thụ” nguồn cung có nghĩa là gì? Nó có nghĩa là những người mua chấp nhận các đồng coin có sẵn ở mức đó mà không chần chừ, một lần nữa và một lần nữa, cho đến khi những người bán ngừng ép buộc. Một đợt tăng giá không phải là một cảm xúc. Nó là kết quả rõ ràng của việc mua thành công lặp đi lặp lại dưới áp lực.

Việc tăng lên trên tám mươi năm nghìn đô la do đó sẽ báo hiệu rằng những người mua đã tái thiết lập quyền kiểm soát, đã tiếp nhận nguồn cung mà trước đây đã áp đảo thị trường và làm vỡ câu chuyện dài hạn. Nếu không có sự phục hồi đó, giá có thể bật lên, nhưng vẫn chưa thuyết phục. Gần đây ở mức khoảng sáu mươi sáu nghìn sáu trăm đô la, Bitcoin vẫn còn ở dưới ngưỡng quyết định đó, để lại không gian cho sự khó chịu thêm nếu những người bán tiếp tục tìm kiếm lối thoát.

Và bây giờ chúng ta gặp câu hỏi tiếp theo bạn nên đặt ra: nếu việc phục hồi thất bại, cuộc đối đầu tiếp theo sẽ xảy ra ở đâu?

Pequignot chỉ ra rằng sáu mươi nghìn đô la là hỗ trợ chính tiếp theo. Điều này không phải vì sáu mươi nghìn là thiêng liêng, mà vì những con số tròn trở thành những điểm gặp gỡ tâm lý. Những bức tường mua lớn đã hình thành ở đó trong lịch sử, có nghĩa là nhiều đơn hàng mua tập trung ở mức đó, chờ đợi để bắt lấy một cú rơi. Bạn có thể nghĩ về nó như một đám đông tụ tập ở một giao lộ quen thuộc, không phải vì giao lộ là kỳ diệu, mà vì mọi người mong đợi mọi người khác sẽ có mặt ở đó.

Hãy chú ý đến nghịch lý thứ hai: một mức hỗ trợ mạnh nhất chính là vì nó được nhìn nhận rộng rãi, nhưng nó cũng có thể thất bại chính vì nó được dựa vào rộng rãi. Nếu quá nhiều người đặt hy vọng vào một đường thẳng, một sự phá vỡ có thể kích hoạt một sự rút lui đồng bộ.

Pequignot thêm một điều kiện quan trọng: nếu sáu mươi nghìn đô la không giữ được trên cơ sở đóng cửa, điểm dừng hợp lý tiếp theo là đường trung bình động hai trăm tuần, có thể là điểm dừng cuối cùng cho sự điều chỉnh này. Một “đóng cửa” quan trọng vì nó phản ánh nơi mà mọi người sẵn sàng cam kết sau khi sự không chắc chắn của ngày đã qua.

Đường trung bình động đơn giản hai trăm tuần được nhiều nhà giao dịch coi là nơi mà những người săn tìm món hời xuất hiện ở mức thấp của thị trường gấu. Kể từ năm hai nghìn mười lăm, nhiều thị trường gấu Bitcoin đã tìm thấy mức thấp gần trung bình này, đó là lý do tại sao sự chú ý tập trung vào nó. Không phải vì trung bình buộc hành động, mà vì sự chú ý chung làm thay đổi hành động.

Hiện tại, đường trung bình động đó nằm khoảng năm mươi tám nghìn đô la. Vì vậy, khu vực thực tế trở nên rõ ràng: dải từ năm mươi tám nghìn đô la đến sáu mươi nghìn đô la được xác định là hỗ trợ tối thượng, nơi mà làn sóng người mua tiếp theo có thể quyết định xem sự giảm giá này chỉ đơn thuần là một sự điều chỉnh hay một điều gì đó lâu dài hơn.

Hãy để chúng ta kết thúc với hàm ý bình tĩnh. Những mức này không phải là mệnh lệnh được đưa ra bởi một biểu đồ. Chúng là tóm tắt của sự lựa chọn của con người dưới sự không chắc chắn. Nếu Bitcoin phục hồi lên tám mươi năm nghìn đô la, bạn đang theo dõi những người mua thể hiện sự thống trị bằng cách lấy nguồn cung mà không do dự. Nếu nó giảm xuống khoảng sáu mươi nghìn đô la, bạn đang theo dõi niềm tin gặp nỗi sợ ở một con số mà mọi người có thể nói ra thành tiếng. Và nếu nó đạt mức trung bình hai trăm tuần gần năm mươi tám nghìn đô la, bạn đang theo dõi một bài kiểm tra ký ức dài hạn xem giá trị vẫn được cảm nhận đủ mạnh để mời gọi sự cam kết mới.

Nếu bạn từng nhận thấy cách một con số duy nhất có thể thay đổi tâm trạng của bạn, bạn đã hiểu nhiều hơn về điều này so với những gì bạn nghĩ. Nếu một mức độ cụ thể cảm thấy quyết định với bạn, chúng ta có thể ngồi lại với lý do tại sao điều đó lại xảy ra, và điều gì tiết lộ về cách bạn diễn giải rủi ro và cơ hội.