Sự giảm giá gần đây của Bitcoin đã khiến nhiều nhà giao dịch hoảng loạn, nhưng từ quan điểm của tôi, hồ sơ rủi ro-phần thưởng đã rõ ràng thay đổi sau đợt bán tháo này.

Theo phân tích dữ liệu trên chuỗi được chia sẻ bởi James “Checkmate” Check (cựu nhà nghiên cứu chính tại Glassnode và tác giả của Check On Chain) trong một cuộc phỏng vấn trên What Bitcoin Did, Bitcoin đã bước vào những gì có thể được coi là vùng “giá trị sâu” theo nhiều mô hình hồi quy trung bình. Khi giá di chuyển vào những vùng gần đây, các khoản lỗ kiểu capitulation đã tăng vọt đến các mức tương tự như đáy chu kỳ 2022.

Nếu Bitcoin không giảm xuống mức không (mà tôi cá nhân không tin), thì về mặt thống kê, thiết lập hiện tại trông có vẻ không đối xứng — nghĩa là rủi ro giảm giá bị giới hạn so với tiềm năng tăng giá. Đây là loại giai đoạn thị trường mà những người tham gia thông minh giữ cảnh giác thay vì mất tập trung.

Thay vì đổ lỗi cho một người bán bị ép buộc, nên tập trung vào cấu trúc thị trường tổng thể. Dựa trên phân tích xác suất, hiện có hơn 50% khả năng — có lẽ khoảng 60% — rằng một đáy có ý nghĩa đã hình thành. Tuy nhiên, khả năng Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới trong năm nay có vẻ thấp trừ khi chúng ta chứng kiến một sự thay đổi kinh tế vĩ mô lớn hoặc một yếu tố thúc đẩy thị trường mạnh mẽ.

Về ETFs, hàng tỷ đô la đã bị rút ra trong thời gian giảm. Nhưng điều này có vẻ giống như việc điều chỉnh vị trí và điều chỉnh giao dịch cơ sở (liên quan đến lãi suất mở CME) hơn là sự yếu kém cấu trúc. Tại một thời điểm, gần 62% tổng dòng tiền vào đã ở dưới nước, nhưng tài sản ETF quản lý chỉ giảm trong khoảng giữa các con số đơn — điều này cho thấy sự kiên cường hơn là sự sụp đổ.

Một điểm quan trọng: dựa quá nhiều vào chu kỳ giảm một nửa bốn năm như một chiến lược thời gian có thể tạo ra thiên kiến không cần thiết. Thị trường phát triển, và mỗi chu kỳ có các động lực khác nhau.

Theo quan điểm của tôi, giai đoạn này ít về nỗi sợ và nhiều hơn về cơ hội — nhưng chỉ dành cho những người hiểu quản lý rủi ro.

#BTC #Bitcoin