Động lực không thể ngăn cản của các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum tại Mỹ đã gặp phải một bức tường cấu trúc lớn tính đến ngày 14 tháng 2 năm 2026. Dữ liệu cho thấy một sự luân chuyển vốn khổng lồ, với các quỹ ETF Bitcoin chứng kiến tổng tài sản của họ giảm từ 115 tỷ đô la xuống 83 tỷ đô la, trong khi các quỹ ETF Ethereum đã thu hẹp từ 18 tỷ đô la xuống khoảng 11 tỷ đô la. Sự "chảy máu" này không chỉ đơn thuần là sự biến động; nó đại diện cho một sự chuyển đổi chiến lược của các nhà đầu tư tổ chức, những người đang rời bỏ các giao dịch tăng trưởng đông đúc tại Mỹ để ủng hộ các cổ phiếu quốc tế rẻ hơn và trái phiếu kho bạc có lợi suất cao hơn. Với các quỹ ETF crypto hiện đang hoạt động như các kênh phân phối thay vì động cơ cầu, bối cảnh thanh khoản ngắn hạn vẫn còn mong manh cho đến khi các điều kiện vĩ mô toàn cầu ổn định.
Các con số: Sự thu hẹp 39 tỷ đô la trong tài sản crypto
Quy mô của dòng ra nhấn mạnh sự rút lui đáng kể của sự quan tâm từ các tổ chức khỏi thị trường ETF crypto của Mỹ vào đầu năm 2026.
Sự rút lui của Bitcoin ETF: Tổng tài sản đang quản lý (AUM) của các ETF Bitcoin giao ngay đã giảm 32 tỷ đô la từ các đỉnh gần đây. Cho đến nay trong năm 2026, các quỹ này chỉ ghi nhận hai tuần có dòng tiền ròng tích cực.
Khủng hoảng ETF Ethereum: Các quỹ Ethereum đã đối mặt với sự suy giảm tương đối dốc hơn, mất gần 40% tổng tài sản khi AUM giảm từ 18 tỷ đô la xuống 11 tỷ đô la.
Chuyển đổi sang phân phối: Năm 2024, các ETF là nguồn cầu chính đã khuếch đại các cuộc tăng giá. Năm 2026, chúng đã đảo ngược vai trò, phục vụ như là lối ra cho các nhà đầu tư điều chỉnh vốn.
Yếu tố xúc tác: Sự chuyển hướng quốc tế và lãi suất trái phiếu
Sự rút lui khỏi crypto đang được thúc đẩy bởi một "cơn bão hoàn hảo" của các yếu tố vĩ mô ủng hộ các thị trường truyền thống và toàn cầu.
Chuyển đổi cổ phiếu toàn cầu: Tháng 1 năm 2026 chứng kiến dòng tiền vào kỷ lục vào các quỹ cổ phiếu "toàn cầu không bao gồm Mỹ". Các nhà đầu tư tổ chức đang cắt giảm sự tiếp xúc với các giao dịch công nghệ và crypto đắt đỏ của Mỹ, chuyển sang các thị trường quốc tế cung cấp giá trị tốt hơn.
Yếu tố lợi suất: Dữ liệu lao động Mỹ vững chắc đã đẩy lãi suất trái phiếu cao hơn. Đối với nhiều nhà quản lý tổ chức, lợi suất "không rủi ro" từ trái phiếu đã trở nên hấp dẫn hơn so với bản chất có độ beta cao và biến động cao của Bitcoin và Ethereum.
Thắt chặt thanh khoản: Khi vốn chuyển hướng đến các tài sản an toàn, sinh lời, thanh khoản đang bị rút khỏi thị trường crypto, tạo ra một cản trở cấu trúc cho bất kỳ sự phục hồi giá tiềm năng nào.
Tác động thị trường: Triển vọng ngắn hạn mong manh
Sự đảo ngược của "động cơ nhu cầu ETF" có những hậu quả ngay lập tức cho cấu trúc thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn.
Độ nhạy Beta: Bitcoin và Ethereum đang giao dịch như những tài sản thanh khoản có độ beta cao. Khi thanh khoản toàn cầu chuyển sang nơi khác, những tài sản này là những người đầu tiên cảm nhận áp lực.
Sự mệt mỏi của các tổ chức: Sự xoay vòng cho thấy rằng giai đoạn "cơn sốt ETF" ban đầu đã qua, và các nhà đầu tư hiện nay nhạy cảm hơn với các điều kiện vĩ mô toàn cầu và định giá tương đối giữa các loại tài sản.
Dài hạn so với Ngắn hạn: Trong khi các nhà phân tích nhấn mạnh rằng sự xoay vòng này không làm mất giá thuyết crypto dài hạn, nó làm suy yếu nghiêm trọng bối cảnh thanh khoản ngắn hạn, khiến các cuộc tăng giá đáng kể khó duy trì mà không có sự thay đổi trong chính sách của Fed hoặc tâm lý quốc tế.
Tuyên bố tài chính cần thiết
Phân tích này chỉ dành cho mục đích thông tin và giáo dục và không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý. Báo cáo về sự thu hẹp 39 tỷ đô la trong tài sản ETF Bitcoin và Ethereum của Mỹ và sự chuyển hướng sang các thị trường quốc tế dựa trên dữ liệu và phân tích của bên thứ ba tính đến ngày 14 tháng 2 năm 2026. Dòng tiền vào và ra của ETF rất biến động và chịu ảnh hưởng nhanh chóng từ các tin tức kinh tế vĩ mô toàn cầu. Đầu tư vào ETF crypto liên quan đến rủi ro đáng kể, bao gồm khả năng mất toàn bộ vốn. Lãi suất trái phiếu cao hơn và sự chuyển đổi cổ phiếu quốc tế có thể tạo ra các giai đoạn áp lực giảm kéo dài trên các tài sản số. Luôn thực hiện nghiên cứu toàn diện của riêng bạn (DYOR) và tham khảo ý kiến của một chuyên gia tài chính có giấy phép trước khi thực hiện các quyết định đầu tư đáng kể vào các ETF hoặc tài sản kỹ thuật số.