Ai được lợi khi các nhà quản lý của Mỹ đột nhiên mở cửa cho dòng chảy tiền điện tử?

Cảnh quan quy định của Mỹ vừa thay đổi. Sau nhiều năm giám sát mơ hồ, đôi khi thù địch, SEC và CFTC đã đồng tuyên bố rằng các sàn giao dịch được đăng ký với cả hai cơ quan được tự do cung cấp các tài sản tiền điện tử giao ngay được chọn để giao dịch. Đây không chỉ là một thông báo khác—đó là một sự đứt gãy trong hiện trạng và là một cú tấn công trực tiếp vào câu chuyện khói và gương về “đổi mới bằng sự cho phép.”

Cái chết của tiêu chuẩn kép

Trong nhiều năm, một đám mây khổng lồ đã bao trùm lên giao dịch giao ngay của tài sản kỹ thuật số—ngay cả trên những nền tảng tuân thủ nhất. Sự ràng buộc kép của các đăng ký SEC và CFTC dường như như một cái siết cổ: tuân thủ một bên, có nguy cơ bị lên án từ bên kia. Bây giờ, các nhà quản lý nói rõ rằng tình trạng lấp lửng này sẽ kết thúc. Paul Atkins, chủ tịch SEC, nói thẳng: “Những người tham gia thị trường nên có quyền tự do chọn nơi để giao dịch.”

Không chỉ là sự rõ ràng về quy định. Đó là sự chôn vùi công khai của khái niệm rằng đổi mới tiền điện tử là nghi ngờ theo mặc định.

Tín hiệu hỗn hợp? Hay động cơ hỗn hợp?

Caroline Pham, quyền trưởng CFTC, đã chỉ trích những hướng dẫn không ổn định của các người tiền nhiệm, gọi đó là chuyện của quá khứ. Nhưng tại sao lại có sự chuyển hướng này ngay bây giờ? Câu trả lời có lẽ là quyền lực, không phải triết lý. Washington đã nhận ra rằng việc thực thi kiểu “đập mỏ” là vô nghĩa và đang nắm quyền kiểm soát chiến trường thông qua “Dự án Crypto” và “Crypto Sprint”—các sáng kiến trông như sự phối hợp nhưng thực tế lại tập trung hóa các quy tắc dưới sự kiểm soát của liên bang.

Ai thắng trong “sự rõ ràng” này?

Chắc chắn rằng, các sàn giao dịch và tổ chức sẽ được lợi. Nhiều lựa chọn giao dịch hơn, ít trò chơi may rủi về tuân thủ và sự bảo vệ pháp lý để ra mắt các sản phẩm mới. Nhưng phần chữ nhỏ vẫn còn thiếu. Tài sản tiền điện tử “chắc chắn” nào sẽ được phê duyệt, và các sàn giao dịch phải vượt qua những vòng nào để đảm bảo sự linh hoạt này? Và bao lâu trước khi hướng dẫn “làm rõ” tiếp theo được đưa ra, lại chuyển đổi các mục tiêu một lần nữa?

Mìn ẩn: Sự tự mãn

Đừng ăn mừng sự thống nhất về quy định quá sớm. Đây là cờ vua quy định, không phải là sự đầu hàng quy định. Sự đồng thuận của các cơ quan cho thấy rằng những vết nứt trong chế độ tiền điện tử của Mỹ đang được vá lại, chứ không phải mở ra. Những người tham gia thị trường nào nhầm lẫn điều này với sự tự do sẽ là người đầu tiên trong hàng khi cuộc đàn áp trở lại—bây giờ với một bộ quy tắc rõ ràng hơn để ném vào họ.

Suy nghĩ cuối cùng

Liệu kỷ nguyên quy định mới này cuối cùng có cho phép các thị trường tiền điện tử của Mỹ phát triển, hay chỉ đơn thuần là một cái bẫy tinh vi hơn, được nhử bằng lời hứa về tự do?