Vào ngày 5 tháng 2, tiền điện tử đã làm điều mà nó luôn làm trong lúc căng thẳng. Nó tiết lộ ai đã được định vị để sống sót và ai đã được định vị để biến mất.

Trong một ngày, 586,053 nhà giao dịch đã bị thanh lý. Khoảng 2,65 tỷ đô la đã biến mất, hầu hết là từ các vị thế dài có đòn bẩy. Đây là đợt thanh lý lớn nhất kể từ FTX và là một trong những đợt giảm giá nhanh nhất mà Bitcoin từng thấy.

Cùng lúc đó, một nhà giao dịch đã rời đi với lợi nhuận thực hiện 80%.
Cùng một thị trường. Cùng một công cụ. Kết quả hoàn toàn khác nhau.
Sự tương phản không phải về trí thông minh hay may mắn. Nó liên quan đến cách mà rủi ro được xử lý trước khi biến động xảy ra.

Ở một bên là MMCrypto, người đã vào một vị thế Bitcoin đòn bẩy lớn nhiều tháng trước và đã giảm dần khi giá tăng. Anh ta đã giảm bớt sự phơi bày trong khi đám đông vẫn còn theo đuổi sự tăng giá.

Ở phía bên kia có hàng trăm nghìn nhà giao dịch vẫn hoàn toàn phơi bày, tin rằng xu hướng sẽ bảo vệ họ.

Khi Bitcoin giảm gần 17% trong 24 giờ, nó không cảm thấy mang tính cảm xúc. Nó là cơ học. Các mức hỗ trợ đã bị phá vỡ. Việc thanh lý đã kích hoạt bán tháo cưỡng bức. Bán tháo cưỡng bức đã đẩy giá xuống thấp hơn. Giá thấp hơn kích hoạt nhiều thanh lý hơn.

Một vòng phản hồi đã chiếm ưu thế.

Độ sâu thị trường đã mỏng đi đáng kể. Tính thanh khoản không có để hấp thụ sự hoảng loạn. Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam đã giảm xuống 5, mức đọc thấp nhất từng được ghi nhận, thậm chí còn thấp hơn cả Terra hay FTX.

Đây là nơi nhiều nhà giao dịch hiểu lầm về những gì đã xảy ra.
Sự sụp đổ không phải là một sự kiện bất ngờ. Nó là kết quả của việc định vị không thể chịu đựng được áp lực.