Tháng trước, tôi đã xem một nhà cung cấp thanh khoản DeFi nhỏ rút tiền của họ khỏi một bể nông nghiệp chung ngay khi các khoản trợ cấp kết thúc. Khối lượng sụp đổ, chênh lệch giá mở rộng, và bể trở thành một thị trấn ma. Khoảnh khắc đó đã ở lại với tôi: hầu hết các giao thức đổ vốn vào thanh khoản chỉ để xem nó rời đi. Fogo giải quyết chính xác vấn đề này không chỉ bằng cách cung cấp thanh khoản, mà còn xây dựng một hệ thống nơi người dùng ở lại vì thị trường hoạt động tốt hơn, không phải vì phần thưởng cao.
Công nghệ cốt lõi của Fogo được xây dựng cho DeFi thời gian thực trên một Layer 1 tương thích với SVM với thời gian khối dưới 40ms và đồng thuận dựa trên vùng. Nó không dựa vào phần thưởng tạm thời để tăng cường khối lượng. Thay vào đó, nó sử dụng ba cơ chế liên kết để chuyển đổi thanh khoản được trợ cấp thành hoạt động hữu cơ. Đầu tiên, các khoản trợ cấp tiếp cận mục tiêu khởi động độ sâu ban đầu cho các cặp ưu tiên cao, vì vậy các nhà giao dịch thấy chênh lệch giá chặt chẽ ngay từ ngày đầu. Thứ hai, lớp hiệu suất của nó giảm độ trễ, giảm trượt giá và cắt giảm việc khai thác MEV, khiến mỗi giao dịch trở nên có lợi hơn cho người tham gia. Thứ ba, việc giảm dần phần thưởng và khóa tiện ích biến các LP thụ động thành người dùng hệ sinh thái chủ động, những người tạo ra phí, khối lượng và tương tác lặp lại.
Bạn không cần một bằng cấp tài chính để hiểu điều này. Hãy nghĩ về thanh khoản được trợ cấp như một chương trình giảm giá khai trương tại một cửa hàng mới. Giảm giá thu hút mọi người vào, nhưng cửa hàng chỉ giữ chân họ nếu các sản phẩm, tốc độ và dịch vụ đáng để quay lại. Fogo sử dụng các khoản trợ cấp để lấp đầy sổ đơn hàng và khởi động các pool, sau đó để cho cơ sở hạ tầng phí thấp, tốc độ cao tự quản lý. Các nhà giao dịch ở lại vì việc thực hiện giao dịch sạch hơn, không phải vì họ đang săn tìm token. Các LP ở lại vì khối lượng giao dịch thực tạo ra thu nhập phí ổn định kéo dài hơn các ưu đãi một lần.
Điều này phù hợp với một sự chuyển mình lớn trong ngành, từ việc canh tác lợi nhuận không bền vững sang DeFi bền vững. Các nhà đầu tư và người dùng hiện ưu tiên giữ chân, tiện ích và dòng tiền thực hơn là APY ngắn hạn. Các chuỗi và ứng dụng có thể biến thanh khoản khởi đầu thành khối lượng tự nhiên đang vượt trội hơn những cái phụ thuộc vào việc phát thải vô tận. Mô hình của Fogo hoàn toàn phù hợp: nó sử dụng các khoản trợ cấp như một cây cầu, không phải một cái nạng, phù hợp với xu hướng rộng lớn hơn đến các thị trường on-chain trưởng thành, sẵn sàng cho tổ chức.
Từ quan điểm của tôi, sau khi theo dõi hàng trăm lần ra mắt DeFi, sai lầm lớn nhất mà các dự án mắc phải là coi thanh khoản như một cái vòi mà họ có thể bật và tắt với các phần thưởng. Nhận thức của Fogo là con người: người dùng theo đuổi tiện ích, không phải quà tặng. Tôi đã thấy các pool ban đầu của nó giữ khối lượng sau khi trợ cấp giảm vì các nhà giao dịch thực phụ thuộc vào tốc độ và độ tin cậy. Nó cảm giác ít giống như một trang trại và nhiều hơn như một thị trường chức năng, điều mà DeFi đã thiếu từ lâu.
Nhìn về phía trước, cách tiếp cận của Fogo sẽ đặt ra tiêu chuẩn cho thiết kế Layer 1 và DeFi. Khi các khoản trợ cấp dần biến mất, khối lượng tự nhiên tăng lên vì cơ sở hạ tầng tự nó tạo ra sự gắn kết. Tương lai của thanh khoản on-chain không phải là ai có thể in nhiều token hơn; mà là ai có thể xây dựng một thị trường hoạt động tốt đến mức người dùng chọn ở lại. Fogo đã biến sự gia tăng tạm thời của thanh khoản được trợ cấp thành một thứ bền vững: một thị trường tự duy trì phát triển với mỗi giao dịch thực sự.
