Trên mạng chính của Ethereum, chỉ cần một giao dịch lớn xuất hiện trong pool nhớ, vô số robot sẽ giống như cá mập bao vây, cướp chạy, chèn ép, làm cho chút lợi nhuận làm thị trường của bạn biến mất. Ambient tuyên bố giải quyết vấn đề này thông qua đấu giá hàng loạt, logic của nó là gói tất cả các đơn hàng trong một khoảng thời gian và sau đó thanh toán đồng loạt. Nghe có vẻ rất tốt, nhưng trong thực tế, tôi nhận thấy điều này làm giảm đáng kể hiệu quả phát hiện giá cả. Một đêm nọ, Bitcoin đột ngột tăng giá, thị trường biến động mạnh, tôi nhìn thấy giá của oracle đã được cập nhật, nhưng giá giao dịch trên Ambient lại chậm do chu kỳ đấu giá. Sự chậm trễ này trực tiếp dẫn đến việc vị thế LP của tôi chịu tổn thất lớn về rủi ro không thường trực, và loại tổn thất này có thể được tránh bằng cách điều chỉnh nhanh khoảng giá trên Uniswap V3.
# Là một nhà cung cấp thanh khoản đã hoạt động trong lĩnh vực DeFi được ba năm, tôi đã quen với các mô hình giao dịch mới lạ. Nhưng cơ chế đấu giá theo lô kép mà sàn giao dịch Ambient trên chuỗi Fogo đưa ra, vẫn đã thu hút sự chú ý của tôi. Để xác thực xem cơ chế này có thực sự có khả năng chấm dứt MEV hay không, tôi đã sử dụng năm mươi ngàn đô la tiền thật, thực sự chạy chiến lược giao dịch trong ba ngày trên Fogo. Kết luận có thể khiến nhiều người mù quáng ca ngợi thất vọng, đây không phải là một viên thuốc kỳ diệu, thậm chí ở một số khía cạnh còn không bằng mô hình nhà tạo lập thị trường tự động truyền thống.
Giờ hãy nói về trải nghiệm người dùng. Đối với hầu hết các nhà đầu tư nhỏ lẻ, họ hoàn toàn không quan tâm đến cái gọi là đấu giá theo lô kép, họ chỉ quan tâm đến độ trượt giá và tốc độ. Tôi đã thử dùng tài khoản nhỏ để thực hiện một vài giao dịch nhỏ, phát hiện ra rằng mặc dù không bị tấn công bởi kẹp, nhưng giá dự kiến và giá thực tế thường xuyên có một sự sai lệch tinh vi. Sự sai lệch này không trực quan như độ trượt giá, mà giống như một loại tổn thất hệ thống. Hơn nữa, do độ sâu thanh khoản hiện tại của chuỗi Fogo chủ yếu tập trung vào một vài tài sản hàng đầu, những token hơi kém phổ biến một chút, hiệu suất khớp lệnh đấu giá thấp đến đáng kinh ngạc. Đôi khi tôi đặt một lệnh, rõ ràng thấy có thanh khoản ở phía đối diện, nhưng vì không đủ số lượng lô nên không thể thực hiện giao dịch trong thời gian dài.
Tôi đã cố gắng nghiên cứu trình duyệt Fogoscan của Fogo, cố gắng theo dõi logic thực hiện cụ thể của các lô đấu giá này. Không thể không nói rằng, giao diện người dùng của trình duyệt này được thiết kế khá phản nhân loại, dữ liệu cốt lõi được ẩn giấu rất sâu, khiến cho những người chơi chuyên nghiệp muốn hồi tưởng lại chiến lược giao dịch rất khó chịu. Độ minh bạch của dữ liệu là nền tảng của blockchain, nếu ngay cả giao dịch cơ bản nhất cũng rất khó để nhìn rõ, thì cái gọi là tài chính phi tập trung trở thành một trò cười. Tôi cũng đã phát hiện một số địa chỉ nghi ngờ là quỹ tự vận hành của dự án đang thực hiện thao tác tăng khối lượng giao dịch cao, những địa chỉ này luôn rất chính xác trong từng lô đấu giá, khó mà không khiến người ta liên tưởng đến giao dịch nội bộ.
Tất nhiên, tôi cũng phải thừa nhận rằng hiệu suất cao của Fogo thực sự đã tạo điều kiện cho mô hình giao dịch phức tạp này. Nếu chạy logic này trên Ethereum, chỉ riêng phí Gas đã có thể khiến người ta phá sản. Môi trường phí thấp của Fogo cho phép Ambient thực hiện các phép tính chuỗi cực kỳ phức tạp, điều này là rất đáng ghi nhận. Nhưng sự tiên tiến về công nghệ không đồng nghĩa với sự thành công của mô hình kinh doanh. Hiện tại, người chơi DeFi đã được Uniswap giáo dục rất trưởng thành, việc thay đổi thói quen của người dùng là một việc khó khăn. Trừ khi Ambient có thể cung cấp tỷ suất lợi nhuận thực tế cao hơn đáng kể so với các đối thủ, nếu không rất khó để thu hút vốn từ các giao thức đã trưởng thành.
Trong những ngày này, tôi cũng đang quan sát phản ứng của cộng đồng, hầu hết mọi người vẫn đang băn khoăn về số lượng airdrop, không ai thực sự quan tâm đến logic giao dịch cơ bản. Đây là một điều đáng buồn, và cũng là một điều bình thường. Mọi người đều đang chơi trò chơi truyền hoa, không ai thực sự quan tâm đến việc hoa có phải làm từ nhựa hay không. Tình huống hiện tại của Fogo giống như một ngư dân cầm cần câu công nghệ cao, nhưng anh ta đang đối mặt với một cái ao có rất ít cá. Nếu không có sự bùng nổ ở phía tài sản, thì bất kỳ động cơ giao dịch tiên tiến nào cũng chỉ là bày biện.
Tôi cũng đã thử thực hiện các giao dịch chênh lệch trên giao thức cho vay Fogolend của Fogo, muốn tận dụng sự chênh lệch giữa lãi suất cho vay và phí giao dịch DEX. Kết quả là, do sự khan hiếm cực độ của các loại tài sản trên chuỗi, không gian chênh lệch này quá nhỏ bé, thậm chí không đủ để trang trải chi phí chuyển tiền qua chuỗi. Điều này phản ánh sự nghèo nàn của toàn bộ hệ sinh thái, mặc dù nền tảng đã được xây dựng rất vững chắc, nhưng phía trên chỉ có vài căn nhà mẫu.
Đối với những ai muốn lao vào làm thị trường, lời khuyên của tôi là phải hết sức thận trọng. Hiện tại, tỷ suất lợi nhuận chủ yếu dựa vào các phần thưởng token, một khi các phần thưởng này giảm, phí giao dịch thực tế sẽ không thể bù đắp cho tổn thất không thể tránh khỏi và rủi ro hệ thống. Ambient là một thí nghiệm xã hội thú vị, nhưng trước khi nó chứng minh được rằng nó có thể duy trì sự ổn định dưới sự tác động của lượng vốn lớn, tôi chỉ coi nó như một đối tượng quan sát, chứ không phải là nơi gửi gắm tài sản.