Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ hiện đang tăng trưởng vượt bậc so với nguồn cung tiền cơ bản, đặt ra câu hỏi về tính bền vững. Khoảng cách giữa giá cổ phiếu và nguồn cung tiền M2 đã tăng vọt lên 270 phần trăm, đánh dấu mức cao nhất từng được ghi nhận.
Để đặt điều này vào bối cảnh, khoảng cách đã mở rộng thêm 120 điểm phần trăm kể từ năm 2022, cao hơn 40 điểm so với mức đỉnh đã thấy trong Bóng Bóng Dot Com, và cao hơn 75 điểm so với các mức sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Ngay cả khi so với mức cao nhất mọi thời đại của năm 2025, khoảng cách hiện tại vẫn cao hơn 20 điểm.
Ngược lại, các nền kinh tế lớn khác đang tụt lại phía sau. Vương quốc Anh, Pháp và Nhật Bản hiện đang thấy khoảng cách xung quanh 60 phần trăm, cho thấy rằng các thị trường của Mỹ đang bị kéo dài một cách độc nhất so với nguồn cung tiền của họ.
Các nhà phân tích cho rằng điều này chỉ ra rằng các thị trường đang được định giá cho thanh khoản chưa tồn tại. Đường đi này đặt ra một lựa chọn rõ ràng: hoặc là sự mở rộng tiền tệ trở lại, hoặc giá cả cuối cùng sẽ điều chỉnh lại với thực tế. Đối với các nhà đầu tư, cảnh báo là rõ ràng, sự ngắt kết nối giữa cổ phiếu và thanh khoản thực tế có thể dẫn đến những điều chỉnh mạnh nếu kỳ vọng không thành hiện thực.