Cổ phiếu của Coinbase Global Inc. với mã COIN đã tăng mạnh vào thứ Sáu sau khi công bố báo cáo quý IV và phản hồi chính thức của công ty đối với sáng kiến của Cục Dự trữ Liên bang về việc tạo ra một nguyên mẫu tài khoản thanh toán. Tuy nhiên, doanh thu lại thấp hơn kỳ vọng, trong khi khối lượng giao dịch từ phía khách hàng bán lẻ giảm.
Trong vài giờ đầu giao dịch, cổ phiếu COIN đã tăng hơn 15%, và đến cuối phiên, mức tăng khoảng 13%, đóng cửa ở mức 159,44 đô la. Chuyển động này phản ánh sự kết hợp của hai yếu tố: phản ứng tích cực của các nhà đầu tư trước lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu vượt quá dự đoán, và sự quan tâm của thị trường đến vị trí của Coinbase trong cuộc đối thoại với Cục Dự trữ Liên bang.
Coinbase đã không đạt được dự báo doanh thu cho Q4
Coinbase trong Q4 2025 đã không đạt được kỳ vọng doanh thu. Công ty đã ghi nhận 1,78 tỷ đô la, trong khi thị trường dự đoán 1,85 tỷ đô la. Tuy nhiên, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã tốt hơn một chút so với dự báo: 0,66 đô la so với 0,64 đô la.
Thất bại chính trong quý là hoạt động giao dịch. Doanh thu từ giao dịch đã không đạt được 1 tỷ đô la, giao dịch bán lẻ giảm 13% so với quý trước, trong khi khối lượng giao dịch của các tổ chức cũng giảm. Có vẻ như thị trường đã bước vào một giai đoạn yên tĩnh hơn và điều này ngay lập tức ảnh hưởng đến các con số.
Nhưng không phải mọi thứ đều có vẻ yếu kém. Coinbase đã riêng biệt lưu ý đến sự tăng trưởng doanh thu trong lĩnh vực tổ chức, và ở đây Deribit, một nền tảng giao dịch phái sinh mà công ty mới mua, đã giúp đỡ. Coinbase cho biết rằng lĩnh vực này đang duy trì ổn định và hỗ trợ bức tranh tổng thể vào đầu năm 2026.
Coinbase đã gửi thư đến Cục Dự trữ Liên bang để ủng hộ tài khoản thanh toán
Song song với báo cáo, Coinbase đã gửi một vị trí riêng đến Cục Dự trữ Liên bang. Công ty đã gửi thư đến Hội đồng Quản trị và bình luận về sáng kiến tạo ra một tài khoản thanh toán đặc biệt tại ngân hàng dự trữ.
Về tổng thể, sàn giao dịch đã ủng hộ ý tưởng. Cuộc thảo luận diễn ra về việc mở rộng quyền truy cập vào cơ sở hạ tầng của Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm FedWire và FedNow, cho các tổ chức tài chính không thuộc ngân hàng. Theo ý kiến của Coinbase, bước đi này có thể thúc đẩy việc hiện đại hóa hệ thống tài chính của Mỹ và đưa nó gần hơn tới những mô hình đã được áp dụng ở Vương quốc Anh, Brazil và Ấn Độ.
Nhưng sự ủng hộ không phải không có điều kiện. Công ty cho rằng các hạn chế cứng nhắc, chẳng hạn như giới hạn số dư, cấm các giao dịch riêng lẻ và không có lãi suất trên số dư hàng ngày, có thể khiến công cụ này trở nên kém hiệu quả. Coinbase đề xuất nới lỏng những khuôn khổ này, nếu không tài khoản thanh toán có nguy cơ trở thành hình thức mà không phải là công cụ làm việc cho thị trường.
Giám đốc chính sách của công ty, Faryar Shirzad, đã lưu ý:
«Tài khoản thanh toán là một bước quan trọng trong việc hiện đại hóa hệ thống tài chính. Tuy nhiên, cấu trúc của nó cần phải có khả năng mở rộng và chức năng».
Mô hình thương mại và kiểm soát rủi ro ở trung tâm các đề xuất của Coinbase
Trong thông điệp của mình, Coinbase đã đề nghị điều chỉnh các tham số của tài khoản thanh toán mới. Trong số các sáng kiến: khả năng lưu trữ tiền của khách hàng dưới dạng omnibus, xem xét lại hoặc hủy bỏ giới hạn số dư vào cuối ngày, cũng như tính lãi suất thị trường trên các số dư đủ điều kiện.
Công ty đã lưu ý rằng việc sử dụng tổng khối lượng tài sản để tính toán giới hạn số dư qua đêm có thể không phù hợp với các nhà điều hành thanh toán và dịch vụ giám sát, những người hoạt động ngoài mô hình ngân hàng truyền thống. Theo ý kiến của Coinbase, Cục Dự trữ Liên bang nên áp dụng các công cụ quản lý linh hoạt hơn, chẳng hạn như ngưỡng lãi suất biến đổi, thay vì các hạn chế cứng nhắc.
«Cấu trúc của tài khoản cần hỗ trợ tính thanh khoản và hoạt động thanh toán, đồng thời vẫn duy trì các cơ chế quản lý rủi ro», - công ty cho biết.
Coinbase cũng nhấn mạnh rằng các tổ chức có quyền truy cập vào tài khoản như vậy đã phải tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt về tuân thủ, bao gồm tiêu chuẩn AML, KYC và an ninh mạng. Theo ý kiến của sàn giao dịch, những biện pháp này là đủ để giảm thiểu rủi ro bổ sung cho hệ thống thanh toán.
COIN đang phục hồi trong bối cảnh sự quan tâm đến các sản phẩm phái sinh và vị trí chiến lược
Mặc dù có lỗ quý đầu tiên sau hai năm, cổ phiếu của Coinbase đã tăng. Các nhà đầu tư, theo phản ứng, đang nhìn xa hơn và đặt cược vào một năm 2026 mạnh mẽ hơn. Thêm vào đó, công ty đã thông báo kế hoạch hoàn trả một phần vốn cho các cổ đông, điều này đã tăng cường sự tự tin trên thị trường.
Nhà phân tích của JPMorgan, Kenneth Worthington, không thay đổi xếp hạng «overweight», nhưng đã giảm giá mục tiêu từ 290 đô la xuống 252 đô la. Ông lưu ý rằng một số người dùng đang chuyển sang các nền tảng có phí thấp hơn. Đồng thời, theo lời ông, Coinbase đã tiến bộ rõ rệt trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh, và hướng đi này có thể bù đắp cho áp lực.
Vai trò của công ty trong cuộc đối thoại với Cục Dự trữ Liên bang cũng đã được thể hiện. Lập luận rõ ràng trong bức thư gửi cho các nhà đầu tư đã được đánh giá cao. Ngay cả khi tạm dừng giao dịch, tâm trạng chung của một số người dùng vẫn không thay đổi. Đúng là quý này không dễ dàng, nhưng việc đặt cược vào các giải pháp thanh toán và phân khúc tổ chức cho thấy công ty đang chuẩn bị cho giai đoạn tiếp theo của thị trường.
\u003ct-106/\u003e \u003ct-108/\u003e \u003ct-110/\u003e \u003ct-112/\u003e \u003ct-114/\u003e
\u003cc-57/\u003e
